9月5日，今日整體觀點：聯(lián)儲法力無邊，黃金易漲難跌

　　國際金價周三亞洲盤初維持于1690美元附近高位橫盤，隔夜美國ISM制造業(yè)指數(shù)觸及3年以來低位，進一步提升了市場對于美聯(lián)儲量化寬松的預期。但是由于明日歐洲央行利率會議在即，以及周五更為重要的非農就業(yè)報告，投資者在風險性事件結果明朗前不愿意建立新的看漲頭寸。美國供應管理協(xié)會發(fā)布報告稱，該國8月份制造業(yè)活動繼續(xù)處于萎縮狀態(tài)，顯示出美國經濟復蘇動能依然令人堪憂。數(shù)據(jù)顯示，美國8月ISM制造業(yè)采購經理人指數(shù)(為49.6，預期為50.0。8月份數(shù)據(jù)為2009年7月以來的最低水平，并為連續(xù)第三個月位于50的榮枯風水嶺下方。
　　
　　目前來看，由于美國經濟正在失去更多的復蘇動力，美聯(lián)儲的“非常規(guī)”措施也已經開始要跨越“明確的界線”進入財政政策領域，并且在直接配置信用�，F(xiàn)在央行的功能和行為正在經歷巨大變化，曾幾何時，央行的主要任務是通過設定利率指引經濟。央行的主要工具在過去也主要是“公開市場操作”，比如購買短期國債、對銀行短期貸款等。
　　
　　自2008年金融危機以來，美聯(lián)儲開始更廣泛干預市場，包括對商業(yè)票據(jù)、按揭和長期國債。在危機高峰期，美聯(lián)儲直接向面臨崩潰的非銀行金融機構貸款，比如AIG，并直接參與了幾宗大規(guī)模的合并，比如美國銀行和美林證券。這些“非傳統(tǒng)”干預措施不會很快消失，許多美聯(lián)儲官員，包括美聯(lián)儲主席伯南克在內，發(fā)現(xiàn)經濟存在“信貸約束”和“市場分割”，而這些都是無法用傳統(tǒng)工具解決的難題。此外，利率接近“零”讓傳統(tǒng)工具幾乎無能為力，故美聯(lián)儲自然會尋找全新的方式。
　　
　　在上周五的懷俄明州Jackson Hole演講中，伯南克就明確表示，如果經濟條件允許的話，不應該排除進一步使用非傳統(tǒng)的政策。當然，美聯(lián)儲現(xiàn)在還是一個龐大的金融監(jiān)管機構。它監(jiān)督過“大而不倒的銀行”，想出有創(chuàng)意的“壓力測試”，討價還價了數(shù)千頁的監(jiān)管文件。按照目前的趨勢發(fā)展，10年后我們可能會發(fā)現(xiàn)FED成為了一個法力無邊的“金融沙皇”，而執(zhí)行貨幣政策的無聊工作會被拋在腦后。同樣，美聯(lián)儲還掌管著全球最大規(guī)模的黃金儲備。自上世紀以來，美國政府一直對外宣稱擁有近8134噸的黃金儲備，但這個數(shù)據(jù)從20世紀50年代艾森豪威爾總統(tǒng)任期之后，就再也沒有審計過這批黃金的確切數(shù)量。
　　
　　因此，外界一直對美國的黃金儲備數(shù)據(jù)的真實性頗感懷疑。之前更是有傳聞稱，聯(lián)儲通過拋售黃金打壓金價，也同時為拯救金融危機在籌措資金。當然，這種市井傳聞也只能是停留在“路邊社”而非路透社的層面了。一個國家的黃金儲備始終是處于戰(zhàn)略安全的高度來考量，何況又是像美國這樣舉債度日的國家，再加上美聯(lián)儲又被賦予某個單一機構過大的自由裁量權，其管理的這筆財富（黃金）怎么會令其在長周期內貶值呢？
　　
　　考慮到大量印刷鈔票無法拯救金融危機，更無法讓美國經濟重返復蘇的“快車道”。預計QE3只能讓早已泛濫的全球流動性最終成災，紙幣價值被越來越多地“稀釋”之后，貨幣發(fā)行局不斷吸收紙幣持有者的財富，一旦民眾醒悟到貨幣購買使用價值的原始功能時，就會拋棄紙幣，買入越用越少的資源和商品。
　　
　　屆時，人們的目光會聚集到黃金這個一般等價物的身上，包括美元在內的所有紙幣將都會對商品大幅貶值，亦即黃金對美元等所有紙幣的大幅升值，只是“金本位制”的回歸看似不太可能。美聯(lián)儲和美國當局要想打破這一個惡性循環(huán)，辦法只有兩個：一是最大程度地延緩本國金融危機向更廣更深處擴展，至少也要將之控制在能承受的范圍；二是以最大力度、最快速度向外轉嫁危機，比如歐洲、中國、俄羅斯等主要競爭對手。因此，美聯(lián)儲黃金儲備正在流失的傳言絕對是無稽之談，道理很簡單，黃金儲備的下降勢必令美元在全球的公信力遭受重創(chuàng)，進而會使得美國擺脫金融危機及經濟衰退難度大增。相反，美國或許正在通過各種渠道和手段來控制住更多的黃金。
　　
　　黃金日K線上，呈現(xiàn)“千金難買老鴨頭”的多頭起勢形態(tài)，但由于短期均線的乖離率過大，存在回撤下方5天均線，甚至是10天均線的可能性，只是應該將此視為買入的絕佳機會。而從周K線圖上看，上周以“錘子線”突破更為關鍵的60周均線。金價自2008年10月681美元啟動后，依舊維持在上升通道內且以四浪形態(tài)來向上發(fā)展，在去年9月到達紀錄高位1921美元即上升C浪之后展開回調，在1522美元處又完成下降D浪。以此類推1522-1790構成新的上升A浪，1790-1526構成下降B浪。由于60周均線已經被突破，可以基本確認正式進入上升C浪，后市目標最高可以見2200-2400美元。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1678--1680美元區(qū)間做多，有效跌破1675美元止損，1695--1697美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在1705--1707美元區(qū)間做空，有效突破1710美元止損，1690--1692美元區(qū)間止盈。
　　
　　國內黃金T+D操作建議
　　
　　堅持逢低做多的思路為主，較為理想的進場位置在343附近，即國際金價回撤測試5天均線。