黃金T+D每日操作建議（9月6日）

　　歐銀機(jī)制缺陷 購債一觸即發(fā)
　　
　　周四亞太交易時(shí)段，國際金價(jià)快速拉升至1700美元之上，隔夜有消息傳出歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉或采取無上限債務(wù)購買計(jì)劃，市場(chǎng)情緒得到有效提振，歐元上漲鞏固了金價(jià)高位整理格局。午后黃金在投機(jī)盤不斷涌現(xiàn)的情況下突破千七關(guān)鍵阻力，空頭回補(bǔ)亦使價(jià)格慣性上沖�，F(xiàn)貨金盤中最高價(jià)見1711美元，最低價(jià)見1691美元，目前交投活躍于1710美元附近。
　　
　　盡管晚間美國方面將公布就業(yè)數(shù)據(jù)前瞻，但市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍在歐銀會(huì)議及德拉吉的講話；料歐洲央行將維持基準(zhǔn)利率不變，德拉吉關(guān)于購債計(jì)劃的發(fā)言就顯得至關(guān)重要，其透露的細(xì)節(jié)越多對(duì)市場(chǎng)情緒的提振效果越大。Au T+D昨日夜市開于346.35元/克，小幅下探至日低345.40元/克后窄幅震蕩，早上續(xù)盤隨現(xiàn)貨金溫和拉升，最高價(jià)見348.50元/克，最終報(bào)收于348.30元/克，成交量較之前日有所放大，共成交22808手。
　　
　　在解決當(dāng)前歐債危機(jī)的方案中，歐元區(qū)的貨幣政策扮演著越來越重要的角色，這引起了對(duì)中央銀行獨(dú)立性問題的關(guān)注。央行獨(dú)立性是通過央行法定章程保護(hù)的，這其中包括闡明了央行中參與政策制定成員的提名和解職的方法流程，任期長(zhǎng)度，如何總結(jié)意見確定央行的行動(dòng)。而且，央行應(yīng)該是問責(zé)制的。不同的央行對(duì)它們所實(shí)施政策的問責(zé)制度是不同的。在美國和英國，央行會(huì)議的會(huì)議記錄是要公開的。雖然會(huì)延時(shí)公開，但每個(gè)參加政策制定的成員都需要公開他們的投票選項(xiàng)和觀點(diǎn)。
　　
　　在歐元區(qū)，央行只要求公布缺乏細(xì)節(jié)的會(huì)議記錄和歐洲央行理事會(huì)的集體觀點(diǎn)。所以，在英美，央行的問責(zé)制度是針對(duì)個(gè)人的；在歐元區(qū)，問責(zé)制度是針對(duì)集體的。歐元區(qū)各國的政治家、媒體和公眾都沒有完全明白，歐洲央行理事會(huì)成員并不代表他們自己國家的利益。他們經(jīng)常把這些成員的名字和國籍一起談?wù)�，而忘記了其�?shí)每個(gè)歐洲央行理事會(huì)成員都是以個(gè)人名義出席會(huì)議的。針對(duì)集體的問責(zé)制度是為了保護(hù)歐洲央行理事會(huì)成員免受可能來自其國家的壓力。所以，歐洲央行理事會(huì)的討論不應(yīng)該被公開。
　　
　　無論歐洲央行的決定是什么，歐洲央行理事會(huì)成員都應(yīng)該受到公眾忠誠的支持和維護(hù)。這個(gè)歐洲央行的問責(zé)體制已經(jīng)成功運(yùn)作了很多年。就算在決定不是一致通過的時(shí)候，公眾也很少關(guān)心究竟是哪國委員發(fā)出了反對(duì)聲音。但2010年春天這個(gè)情況發(fā)生了改變，一些委員開始公開發(fā)表對(duì)央行政策的不滿意見，特別是針對(duì)歐洲央行二級(jí)市場(chǎng)購買國債的操作。而廢除集體問責(zé)和在重要政策上公開反對(duì)意見并不能加強(qiáng)歐洲央行的獨(dú)立性，而且很可能適得其反。公開發(fā)表不滿的意見，這個(gè)意見又和某國的民意一致，這會(huì)給人留下不應(yīng)該有的印象——?dú)W洲央行理事會(huì)的討論政治化了，所有成員都代表其國家的利益。結(jié)果可能導(dǎo)致各國選民要求該國的歐洲央行理事會(huì)成員基于該國的利益而行動(dòng)，而不是基于歐元區(qū)整體的考慮。這也可能導(dǎo)致一些國家的央行公開發(fā)表關(guān)于貨幣政策的觀點(diǎn)，而這是違反歐盟條約規(guī)定和精神的，因?yàn)樨泿耪�策不在各國央行的職能范圍以�?nèi)。
　　
　　條約明確規(guī)定，歐洲央行理事會(huì)成員不應(yīng)該受國內(nèi)或歐盟機(jī)構(gòu)的影響，包括他們所屬的央行。故在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿不確定性的情況下，損害央行的公信力就會(huì)降低貨幣政策的成效，而要保持歐洲央行的獨(dú)立性就要求所有個(gè)人因素都服從于對(duì)集體利益最大化的追求。如果這不能實(shí)現(xiàn)，就沒有出路了。綜上，盡管有反對(duì)的聲音存在，但歐洲央行維持歐元穩(wěn)定的決心和執(zhí)行力毋庸置疑，這勢(shì)必將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)起到有效提振，其中也包括黃金和白銀。
　　
　　預(yù)計(jì)日內(nèi)黃金價(jià)格繼續(xù)維持區(qū)間震蕩格局，波動(dòng)范圍在1690- -1720美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于348.50元/克附近，波動(dòng)范圍在346.00- -351.00元/克。操作上可選擇在區(qū)間內(nèi)輕倉高拋低吸；亦可考慮在回撤1700美元附近逢低吸納，控制倉位，下破1690美元止損。