黃金T+D每日操作建議（9月6日）

　　歐銀機(jī)制缺陷 購債一觸即發(fā)
　　
　　周四亞太交易時段，國際金價快速拉升至1700美元之上，隔夜有消息傳出歐洲央行行長德拉吉或采取無上限債務(wù)購買計劃，市場情緒得到有效提振，歐元上漲鞏固了金價高位整理格局。午后黃金在投機(jī)盤不斷涌現(xiàn)的情況下突破千七關(guān)鍵阻力，空頭回補(bǔ)亦使價格慣性上沖�，F(xiàn)貨金盤中最高價見1711美元，最低價見1691美元，目前交投活躍于1710美元附近。
　　
　　盡管晚間美國方面將公布就業(yè)數(shù)據(jù)前瞻，但市場關(guān)注焦點仍在歐銀會議及德拉吉的講話；料歐洲央行將維持基準(zhǔn)利率不變，德拉吉關(guān)于購債計劃的發(fā)言就顯得至關(guān)重要，其透露的細(xì)節(jié)越多對市場情緒的提振效果越大。Au T+D昨日夜市開于346.35元/克，小幅下探至日低345.40元/克后窄幅震蕩，早上續(xù)盤隨現(xiàn)貨金溫和拉升，最高價見348.50元/克，最終報收于348.30元/克，成交量較之前日有所放大，共成交22808手。
　　
　　在解決當(dāng)前歐債危機(jī)的方案中，歐元區(qū)的貨幣政策扮演著越來越重要的角色，這引起了對中央銀行獨立性問題的關(guān)注。央行獨立性是通過央行法定章程保護(hù)的，這其中包括闡明了央行中參與政策制定成員的提名和解職的方法流程，任期長度，如何總結(jié)意見確定央行的行動。而且，央行應(yīng)該是問責(zé)制的。不同的央行對它們所實施政策的問責(zé)制度是不同的。在美國和英國，央行會議的會議記錄是要公開的。雖然會延時公開，但每個參加政策制定的成員都需要公開他們的投票選項和觀點。
　　
　　在歐元區(qū)，央行只要求公布缺乏細(xì)節(jié)的會議記錄和歐洲央行理事會的集體觀點。所以，在英美，央行的問責(zé)制度是針對個人的；在歐元區(qū)，問責(zé)制度是針對集體的。歐元區(qū)各國的政治家、媒體和公眾都沒有完全明白，歐洲央行理事會成員并不代表他們自己國家的利益。他們經(jīng)常把這些成員的名字和國籍一起談?wù)摚�而忘記了其實每個歐洲央行理事會成員都是以個人名義出席會議的。針對集體的問責(zé)制度是為了保護(hù)歐洲央行理事會成員免受可能來自其國家的壓力。所以，歐洲央行理事會的討論不應(yīng)該被公開。
　　
　　無論歐洲央行的決定是什么，歐洲央行理事會成員都應(yīng)該受到公眾忠誠的支持和維護(hù)。這個歐洲央行的問責(zé)體制已經(jīng)成功運作了很多年。就算在決定不是一致通過的時候，公眾也很少關(guān)心究竟是哪國委員發(fā)出了反對聲音。但2010年春天這個情況發(fā)生了改變，一些委員開始公開發(fā)表對央行政策的不滿意見，特別是針對歐洲央行二級市場購買國債的操作。而廢除集體問責(zé)和在重要政策上公開反對意見并不能加強(qiáng)歐洲央行的獨立性，而且很可能適得其反。公開發(fā)表不滿的意見，這個意見又和某國的民意一致，這會給人留下不應(yīng)該有的印象——歐洲央行理事會的討論政治化了，所有成員都代表其國家的利益。結(jié)果可能導(dǎo)致各國選民要求該國的歐洲央行理事會成員基于該國的利益而行動，而不是基于歐元區(qū)整體的考慮。這也可能導(dǎo)致一些國家的央行公開發(fā)表關(guān)于貨幣政策的觀點，而這是違反歐盟條約規(guī)定和精神的，因為貨幣政策不在各國央行的職能范圍以內(nèi)。
　　
　　條約明確規(guī)定，歐洲央行理事會成員不應(yīng)該受國內(nèi)或歐盟機(jī)構(gòu)的影響，包括他們所屬的央行。故在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿不確定性的情況下，損害央行的公信力就會降低貨幣政策的成效，而要保持歐洲央行的獨立性就要求所有個人因素都服從于對集體利益最大化的追求。如果這不能實現(xiàn)，就沒有出路了。綜上，盡管有反對的聲音存在，但歐洲央行維持歐元穩(wěn)定的決心和執(zhí)行力毋庸置疑，這勢必將對風(fēng)險資產(chǎn)起到有效提振，其中也包括黃金和白銀。
　　
　　預(yù)計日內(nèi)黃金價格繼續(xù)維持區(qū)間震蕩格局，波動范圍在1690- -1720美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于348.50元/克附近，波動范圍在346.00- -351.00元/克。操作上可選擇在區(qū)間內(nèi)輕倉高拋低吸；亦可考慮在回撤1700美元附近逢低吸納，控制倉位，下破1690美元止損。