黃金T+D每日操作建議（9月12日）

　　周三亞太交易時(shí)段，國(guó)際金價(jià)繼續(xù)溫和走高并站穩(wěn)于1730美元上方，隔夜三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪宣稱(chēng)將考慮下調(diào)美國(guó)AAA主權(quán)評(píng)級(jí)，由此引發(fā)的美元快速走低對(duì)金價(jià)構(gòu)成有力支撐�，F(xiàn)貨金盤(pán)中最高價(jià)見(jiàn)1737美元，最低價(jià)見(jiàn)1731美元，目前交投活躍于1736美元附近。今日歐洲市場(chǎng)再度成為投資者的關(guān)注焦點(diǎn)，德國(guó)憲法法院對(duì)ESM和財(cái)政條約可行性的裁決以及荷蘭大選的結(jié)果將對(duì)金融市場(chǎng)造成影響。其中，北京時(shí)間16:00進(jìn)行的憲法院對(duì)歐元區(qū)援助基金的宣判或?qū)?a href=http://techconroadsolutions.com/eur>歐元走勢(shì)產(chǎn)生較大波動(dòng)，從而影響黃金。Au T+D昨日夜市開(kāi)于354.03元/克，小幅上探至日高354.60元/克后窄幅震蕩，最低價(jià)見(jiàn)353.40元/克，最終報(bào)收于353.95元/克，成交量較之前日有所增加，共成交15400手。
　　
　　德國(guó)憲法法院（下面簡(jiǎn)稱(chēng)“憲院”）將于今日就是否對(duì)ESM和財(cái)政條約施行緊急禁令做出初步裁決。ESM是支持歐洲國(guó)家抵御債務(wù)危機(jī)的重要工具，德國(guó)這樣的重要成員國(guó)給予批準(zhǔn)具有重大意義。如果憲院決定施行緊急禁令，阻止德國(guó)完成批準(zhǔn)進(jìn)程直至憲院做出最終裁決，這會(huì)影響到兩個(gè)條約最終是否能夠生效，尤其是ESM。跟財(cái)政條約不同，ESM必須要有德國(guó)的參與才能生效。而如果憲院決定不施行緊急禁令，則院長(zhǎng)可能將把這兩個(gè)條約寫(xiě)進(jìn)法律，完成德國(guó)的批準(zhǔn)過(guò)程。一旦德國(guó)將所謂的“批準(zhǔn)書(shū)”上交至布魯塞爾，依國(guó)際法德國(guó)將受這兩個(gè)條約的約束。
　　
　　考慮到批準(zhǔn)條約意味著約束力，預(yù)計(jì)憲院在做出裁決前會(huì)再三權(quán)衡。我們認(rèn)為德國(guó)憲院對(duì)ESM施行禁令的可能性大約在40%，這將迫使德國(guó)政府暫停批準(zhǔn)進(jìn)程直至明年憲院做出最終裁決。如果憲院暫時(shí)禁止德國(guó)政府參與ESM，這可能在金融市場(chǎng)引發(fā)重大回響。憲院曾在今年7月舉行聽(tīng)證會(huì)，就推遲批準(zhǔn)ESM可能引發(fā)的后果征詢(xún)專(zhuān)業(yè)人士的意見(jiàn)。整體來(lái)說(shuō)，德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼和EFSF代表告訴審判員稱(chēng)延遲批準(zhǔn)ESM不會(huì)引發(fā)重大問(wèn)題，因?yàn)檫�有EFSF可以用。然而在我們看來(lái)，政策制定者（尤其是德國(guó)和西班牙）更關(guān)心的是ESM對(duì)意西國(guó)債市場(chǎng)的支持而不是EFSF。一些國(guó)家的央行官員稱(chēng)，歐洲央行最終的購(gòu)債計(jì)劃設(shè)計(jì)需要視憲院的裁決而定。在德國(guó)國(guó)內(nèi)，反歐洲情緒與支持勢(shì)力幾乎勢(shì)均力敵，其中54%的受訪民眾希望高院直接否決ESM，僅有25%的民眾希望高院無(wú)視懷疑歐元區(qū)的勢(shì)力影響。
　　
　　其實(shí)，默克爾政府不僅面對(duì)民眾輿論壓力，在她表示支持歐洲央行行動(dòng)無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)債券的OMT計(jì)劃時(shí)，德國(guó)政界也出現(xiàn)不少批評(píng)聲音。面對(duì)國(guó)內(nèi)各方壓力，默克爾雖然支持歐洲央行的OMT，但在與西班牙總理拉霍伊?xí)�晤后也表示，這樣的措施不能代替貨幣聯(lián)盟，還需進(jìn)一步改革，需要統(tǒng)一監(jiān)管歐洲銀行。整體來(lái)說(shuō)，憲院批準(zhǔn)ESM與不批準(zhǔn)ESM的可能性非常接近。9月12日德國(guó)憲院僅會(huì)裁決是否施行緊急禁令，即阻止德國(guó)的批準(zhǔn)進(jìn)程直至憲院作出最終裁決，最終裁決要等到2013年。
　　
　　但德國(guó)憲院的流程導(dǎo)致最終裁決結(jié)果不可能偏離9月份的初步評(píng)估。若憲院有條件地批準(zhǔn)ESM和財(cái)政公約，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒將獲得提振，歐元繼續(xù)上漲，且條件越寬松上漲幅度越大，黃金也會(huì)從美元走低中獲益。而憲院否決當(dāng)前形式的ESM和財(cái)政公約，歐元難免有所回落，但對(duì)正處于上升通道的黃金來(lái)說(shuō)影響程度或有限。
　　
　　預(yù)計(jì)日內(nèi)黃金價(jià)格繼續(xù)維持區(qū)間上落格局，波動(dòng)范圍在1720- -1750美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于353.50元/克附近，波動(dòng)范圍在351.00- -355.00元/克。操作上可選擇在區(qū)間內(nèi)輕倉(cāng)高拋低吸；亦可考慮在回撤1720美元附近逢低吸納，控制倉(cāng)位。