暴跌之后金銀反彈

　　隨著市場(chǎng)做空能量的釋放，黃金、白銀暴跌后面臨技術(shù)性反彈的要求明顯增加。4月16日，國(guó)內(nèi)黃金期貨打開跌停板，國(guó)際黃金、白銀價(jià)格也小幅反彈。投資者須謹(jǐn)防暴跌后的報(bào)復(fù)性反彈，原有空單注意止盈或減持，不宜過(guò)度追空。
　　
　　技術(shù)性反彈力量漸增
　　
　　技術(shù)分析顯示，從2008年10月24日的階段性低點(diǎn)算起，到2011年9月2日的歷史高點(diǎn)，國(guó)際黃金價(jià)格回調(diào)一半在1300美元左右，該點(diǎn)位也接近2011年1月28日新一輪黃金牛市啟動(dòng)的階段性低點(diǎn)附近。可以說(shuō)，1300美元附近國(guó)際金價(jià)有重要的技術(shù)性支撐。4月16日，COMEX黃金期貨6月合約一度跌至1321.7美元，隨后出現(xiàn)止跌反彈，當(dāng)日一度反彈至1380美元，初步體現(xiàn)了黃金價(jià)格下跌遇到支撐后技術(shù)性反彈。國(guó)內(nèi)黃金期貨AU1306在上市以來(lái)最大漲幅的回調(diào)一半附近，即273.7元/克附近，也有技術(shù)性支撐，4月16日，在創(chuàng)下連續(xù)第二個(gè)跌停板275.03元/克后，午盤后打開跌停板，報(bào)收于276.08元/克。
　　
　　相比而言，近日白銀價(jià)格跌幅要超過(guò)黃金，4月16日COMEX白銀期貨5月合約一度跌至22美元大關(guān)，逼近2008年3月17日的階段性高點(diǎn)21.44美元，隨后止跌反彈，當(dāng)日一度反彈至23.59美元，可以說(shuō)，在21.44美元附近白銀期貨也有一定技術(shù)性支撐。隨著黃金、白銀的暴跌，其技術(shù)性反彈動(dòng)能正逐步加強(qiáng)，反彈行情隨時(shí)可能展開。
　　
　　COMEX黃金期貨短線反彈阻力1400美元，中線反彈阻力1455美元；COMEX白銀期貨短線反彈阻力24美元，中線反彈阻力25美元。
　　
　　目前來(lái)看，中長(zhǎng)線黃金、白銀無(wú)疑已經(jīng)步入漫漫熊途，但是短線反彈的要求和能量也在聚集，需要謹(jǐn)慎對(duì)待，短線空單主要注意止盈或減持，謹(jǐn)防技術(shù)性反彈吞噬前期的利潤(rùn)，中長(zhǎng)線空單仍可以繼續(xù)持有。
　　
　　金價(jià)逼近生產(chǎn)成本
　　
　　日前巴克萊銀行在報(bào)告中指出，金價(jià)或在1300美元/盎司獲得基本面支撐，若繼續(xù)下挫，大量黃金生產(chǎn)將面臨風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)商業(yè)周期中黃金生產(chǎn)的平均成本為1125美元/盎司左右，其中不包括資本支出成本，資本支出成本約為200美元/盎司。如果金價(jià)跌破邊際生產(chǎn)成本，根據(jù)黃金行業(yè)的成本曲線，約有10%的生產(chǎn)將變成負(fù)現(xiàn)金流，即每天全球黃金生產(chǎn)中約有262噸為負(fù)現(xiàn)金流。此外，ETP（交易所交易產(chǎn)品）市場(chǎng)資金外流加快也給金價(jià)施壓，4月1日-4月15日之間外流總量已達(dá)66.5噸。該行補(bǔ)充說(shuō)，1400美元/盎司的價(jià)位之下，近320噸黃金ETP持倉(cāng)呈負(fù)現(xiàn)金流。目前南非的黃金生產(chǎn)成本最高，美國(guó)最低。盡管黃金生產(chǎn)成本對(duì)于金價(jià)有一定支撐，但如果金價(jià)跌破其原有的生產(chǎn)成本，反而也會(huì)在一定程度上倒逼其生產(chǎn)成本下降，因此黃金生產(chǎn)成本，其對(duì)于金價(jià)的支撐相對(duì)有限，不宜過(guò)度解讀。
　　
　　利空因素初步消化
　　
　　總結(jié)近期黃金、白銀下跌的主要原因，主要包括：歐美日（特別是美國(guó)）股市大漲，資金投資偏好于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益股票，而拋棄了黃金、白銀等大宗商品；隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是就業(yè)和房地產(chǎn)的復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前退出量化寬松的預(yù)期升溫；基金（非商業(yè)持倉(cāng)）減持黃金期貨、白銀期貨多單，ETF減持黃金；以高盛為代表的國(guó)際投行唱空、做空黃金、白銀；美元指數(shù)中線走強(qiáng)；塞浦路斯售金傳聞引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于西班牙、意大利等國(guó)央行拋金的憂慮；印度黃金消費(fèi)顯著回落；中國(guó)等全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，將削弱對(duì)于黃金、白銀的需求和投資；等等。上述利空因素已經(jīng)在近年來(lái)黃金、白銀的大幅回調(diào)中得到初步釋放，不過(guò)目前尚不能說(shuō)是利空出盡。