國(guó)人搶金背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯

　　金價(jià)暴跌，一貫買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的中國(guó)買(mǎi)家反而出手了。據(jù)媒體報(bào)道，這幾天國(guó)內(nèi)各大城市黃金熱銷(xiāo)，一些投資大戶(hù)甚至論斤搶購(gòu)，絲毫不遜于搶房的勁頭。
　　
　　揣摩國(guó)內(nèi)黃金買(mǎi)家的心態(tài)，要分兩類(lèi)區(qū)別來(lái)看，一種是消費(fèi)性購(gòu)買(mǎi)需求，另一種是投資性購(gòu)買(mǎi)需求。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)最基礎(chǔ)的價(jià)格——消費(fèi)曲線已經(jīng)很好地解釋了前者。但容易忽視的是中國(guó)黃金消費(fèi)的中長(zhǎng)期變化趨勢(shì)。目前中國(guó)已是全球第二大黃金消費(fèi)國(guó)，但民間人均擁有黃金不到4.6克，與全球人均20克相比還有很大的增長(zhǎng)潛力。
　　
　　另一種投資性需求，它是基于人們相信黃金價(jià)格將長(zhǎng)期上漲，這與過(guò)去金價(jià)不斷攀升過(guò)程中激發(fā)的短期投機(jī)購(gòu)買(mǎi)相比，本質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生了根本變化。現(xiàn)象背后表明，社會(huì)的通脹預(yù)期已經(jīng)長(zhǎng)期化了。
　　
　　普通民眾投資決策的出發(fā)點(diǎn)其實(shí)很簡(jiǎn)單，實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)保值增值。遺憾的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模盡管已躍居全球第二，股市卻無(wú)法給股民合理回報(bào)。有人做過(guò)統(tǒng)計(jì)，僅2011、2012兩年全國(guó)股民人均虧損4.2萬(wàn)元和7.6萬(wàn)元，而對(duì)比同期全國(guó)城鎮(zhèn)居民可支配收入為2.1萬(wàn)元和2.4萬(wàn)元。兩相比較，中國(guó)的股民何其悲摧。另一方面，在長(zhǎng)期實(shí)際負(fù)利率環(huán)境下，儲(chǔ)蓄、債券也不是很好的選擇。名義上的本金保障和加一點(diǎn)利息，根本無(wú)法抵消迅猛增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)量對(duì)購(gòu)買(mǎi)力的沖擊。
　　
　　有諷刺意味的是，過(guò)去十年，普通民眾在投資方面做得最成功的恐怕要算是房子，全國(guó)房?jī)r(jià)平均上漲了5倍，一線城市核心區(qū)域上漲甚至超過(guò)10倍。有意思的是，黃金從2002年的80元/克，上漲到2011年最高的接近395元/克，正好差不多5倍。這意味著，房?jī)r(jià)以黃金作為度量尺度，其實(shí)根本沒(méi)怎么漲，變的只是貨幣的購(gòu)買(mǎi)力。
　　
　　目前，廣義貨幣供應(yīng)量M2已超過(guò)100萬(wàn)億元，恰恰史上最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策于不久前公布，其中的稅收條款如嚴(yán)格執(zhí)行，恐使房子的增值功能大大縮水。那么對(duì)于老百姓而言，剩下相對(duì)*譜的投資品只剩下黃金，既然它跌便宜了，自然也就成為抄底的對(duì)象。