歐洲局勢對黃金影響趨中性

　　歐洲局勢對于黃金的影響邏輯上并不單一，經(jīng)濟(jì)惡化催生歐洲央行進(jìn)一步下調(diào)利率的預(yù)期加強(qiáng)，歐元貶值將助長美元被動(dòng)走強(qiáng)，對黃金形成掣肘。但同時(shí)，寬松的貨幣環(huán)境又為超跌后的黃金形成一定支撐，且塞浦路斯、希臘等國的潛在風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，在市場情緒趨于謹(jǐn)慎之時(shí)，黃金也有望獲得避險(xiǎn)買盤的資金流入。
　　
　　全球主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇現(xiàn)狀并不十分樂觀，歐元區(qū)更是持續(xù)衰退。國際貨幣基金組織在最新的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中表示，歐洲持續(xù)衰退正在給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景帶來負(fù)面影響，并同時(shí)指出塞浦路斯救助計(jì)劃令歐元區(qū)解體這一擔(dān)憂重燃。歐洲經(jīng)濟(jì)長期以來難以擺脫經(jīng)濟(jì)萎縮，而美國經(jīng)濟(jì)則相對復(fù)蘇溫和，這使得美元的優(yōu)勢地位得以凸顯。盡管美指在4月中旬以前有所回調(diào)，但其中長期的走強(qiáng)基礎(chǔ)卻依然存在。上周歐洲央行有主要官員表示，若此后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化，那么歐洲央行將需考慮進(jìn)一步下調(diào)利率水平。而一旦降息，將可能令歐元兌美元進(jìn)一步走弱，從而被動(dòng)拉高美元。
　　
　　該官員表態(tài)當(dāng)日，這一政策預(yù)期的效果在外匯市場上的作用非常顯著，美元指數(shù)漲幅超過1%。作為美指主要構(gòu)成貨幣之一的英鎊，同樣存在被動(dòng)利好美元的基本面事實(shí)。上周五，惠譽(yù)宣布因經(jīng)濟(jì)狀況與財(cái)政前景偏弱將英國3A主權(quán)信用評級下調(diào)，就在早些時(shí)候，穆迪已經(jīng)做出下調(diào)決定。雖然英國不是歐元區(qū)國家，但英鎊是美元指數(shù)的第三大組成貨幣，信用評級遭下調(diào)同樣間接利好美元。美元與黃金有時(shí)也表現(xiàn)出很強(qiáng)的同步性，但整體而言其負(fù)相關(guān)并未打破，美元走強(qiáng)是掣肘金價(jià)的重要因素之一。
　　
　　從避險(xiǎn)角度分析歐洲局勢對黃金的影響來看，當(dāng)前塞浦路斯、希臘以及歐元區(qū)內(nèi)一些“重癥”國家的潛在風(fēng)險(xiǎn)都不容忽視。在歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退的大背景下，塞浦路斯緊急救援計(jì)劃能否達(dá)成協(xié)議依然未知，該國可能會實(shí)施的主權(quán)債務(wù)重組也將進(jìn)一步動(dòng)搖其在歐元區(qū)地位。花旗在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中表達(dá)了塞浦路斯退歐的可能性會升級，認(rèn)為其嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退可能會使當(dāng)前的改革嚴(yán)重偏離正軌，或者塞浦路斯決定拒絕三駕馬車的援助，將會加速其退出歐元區(qū)，而同樣的擔(dān)憂存在于希臘。
　　
　　自歐債危機(jī)以來，諸多問題國家的狀況都并未有明顯好轉(zhuǎn)，只是不同階段關(guān)注的焦點(diǎn)在變化，使得一些風(fēng)險(xiǎn)被暫時(shí)遺忘，但這些國家的突發(fā)性的異動(dòng)往往對于金融市場的投資者情緒帶來直接影響。如果將黃金仍然視為較為安全資產(chǎn)，那么市場風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，這種情緒的轉(zhuǎn)變將體現(xiàn)在金價(jià)上。雖然是潛在的利好，但不能樂觀地認(rèn)為懸而未解的危機(jī)能幫助黃金走出熊市，因?yàn)樵谌�浦路斯銀行業(yè)危機(jī)最為敏感的階段，黃金也僅是出現(xiàn)短期的小幅上漲，而更多的時(shí)候，其避險(xiǎn)功能并未很好的體現(xiàn)出來。
　　
　　總體而言，歐洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)衰退一方面從貨幣的傳導(dǎo)上以利空為主，一方面又因成員國潛在的風(fēng)險(xiǎn)威脅歐元穩(wěn)定性從而利好黃金，而考慮到長期以來主導(dǎo)黃金投資的因素仍來自于美國，后期美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢與美聯(lián)儲政策的動(dòng)向仍將是關(guān)鍵，所以歐洲局勢對黃金現(xiàn)階段的影響趨于中性。