歐洲央行降息的機率 比2012年7月降息以來的任何時候都高

　　歐洲央行（ECB）下周會議降息的機率，比2012年7月降息以來的任何時候都高，降幅或為0.25個百分點。
　　
　　參與審議的高層消息人士稱，采取行動扶助歐元區(qū)經濟脫離衰退的勢頭在增強，一些決策者今年稍早便希望這樣做。
　　
　　通脹率降至遠低于目標的水平，給央行采取行動創(chuàng)造了空間。一名ECB高級官員稱，連對通脹立場最強硬的管委德國央行行長魏德曼都持開放觀點。
　　
　　4月4日的政策會議后，歐洲央行行長德拉基暗示可能很快降息，稱該行“準備好采取行動”提振受衰退困擾的歐元區(qū)經濟。
　　
　　“現在我們可自由行動，”ECB一名高級官員稱，“在伯拉第斯拉瓦舉行的下次會議上，我肯定會考慮利率。”
　　
　　歐洲央行管理委員會下周四將在伯拉第斯拉瓦召開會議，是該行在法蘭克�？偛恐�外舉行的兩場年度政策會議之一。管委會在外地開會時很少調整利率，不過經濟狀況慘淡令采取行動的機率加大。
　　
　　5月是否會做出任何有關采取行動的決定，都將視經濟數據而定。歐洲央行執(zhí)委科爾周一表示，自從作出上一次利率決議之后，央行發(fā)現經濟數據沒有好轉�？茽柺茄胄袌�(zhí)委會中的一名鴿派委員。
　　
　　歐洲央行預期，下半年歐元區(qū)經濟將逐步復蘇，不過還“面臨下行風險”。
　　
　　如果數據表明經濟表現會弱于這個預期，將增強降息的理由。
　　
　　“如果他們證實了（這個假設），是否說明我們就不用降息了？不一定。”科爾表示。
　　
　　決策者認為降息對經濟的影響應該有限，但這至少表明他們是支持降息的。降息的決定很可能難以得到全體成員支持。
　　
　　周二（4月23日）倍受歐洲央行關注的采購經理人指數（PMI）也支撐了放寬政策的理由。指數顯示4月德國企業(yè)活動急劇放緩。
　　
　　這是德國綜合PMI自2008年9月以來第四次跌至50下方的萎縮區(qū)間。前三次公布該數據終值降至50下方時，歐洲央行都立即或次月宣布降息。
　　
　　繼PMI之后，備受關注的德國4月Ifo企業(yè)景氣指數也下跌，跌幅超出分析師預估。此外，一項歐洲央行調查也顯示歐元區(qū)第一季企業(yè)及家庭貸款需求大降。
　　
　　歐洲央行若要降息，料可能是調降主要的再融資利率，不太可能調降隔夜存款利率。
　　
　　目前歐洲央行指標再融資利率已經處于0.75%的紀錄低位，但與其他主要國家央行的政策利率相比仍然較高。
　　
　　“德國經濟放緩，而且通脹率很低，加上最新這波的油價下跌--這些都會壓制通脹，可能連德國央行都會少一些反對降息，”Berenberg Bank分析師Christian Schulz說。不過他預估歐洲央行暫時不會降息。
　　
　　流動性指引
　　
　　調降再融資利率將有助于那些向歐洲央行大量拆借資金的歐元區(qū)二線國家銀行，但降息對這些銀行放貸活動的影響程度尚不明朗。
　　
　　“現在還不清楚如果降息25個基點，銀行是會隨之降低自身放款利率，還是會把降息當作收益并用來增加資本�！币晃皇煜�歐洲央行操作的專家說，“但我認為兩種作法都是正面的�！�
　　
　　盡管降息可以展現歐洲央行準備好支持經濟的決心，但央行認為降息的影響有限，因其超低利率在各歐元區(qū)國家的效果不同，在受危機沖擊的國家中，銀行業(yè)還是會將較高的資金成本轉嫁給客戶。
　　
　　歐洲央行官員因此在檢視該行向銀行業(yè)挹注的流動性。歐洲央行在2011年底和2012年初向銀行挹注逾1兆（萬億）歐元長期再融資操作資金，以避免信貸緊縮。
　　
　　銀行業(yè)已提前償還超過四分之一的資金，歐洲央行視此為正面的發(fā)展，因其顯示銀行業(yè)已準備自力更生。
　　
　　償還長期再融資操作的資金，也讓歐元區(qū)的超額流動性縮減至約3,300億歐元，低于今年初的逾6,000億歐元。
　　
　　但在金融市場再度面臨沖擊時，不確定歐洲央行會再做出什么樣的舉動。
　　
　　德拉基4月4日時表示，“只要有需要，我們的貨幣政策立場就會繼續(xù)維持寬松”，且“只要有必要”，銀行業(yè)就會取得無上限的流動性。
　　
　　盡管歐洲央行不太可能跟進美國聯邦儲備理事會（美聯儲/FED）的腳步，明確指引利率走向，但可能承諾繼續(xù)提供流動性以試圖提振銀行業(yè)信心。美聯儲預計在失業(yè)率降至6.5%前將會維持利率在近零水準。
　　
　　“或許這個‘只要有需要’可以再明確一些，”該歐洲央行高層官員稱。