標(biāo)準(zhǔn)銀行：未來12個月金價將走低，但長期看漲

　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）周三（10月9日）在報(bào)告中指出，“從貨幣角度來看，我們認(rèn)為目前金價估值較低，因此預(yù)計(jì)未來5年黃金價格將走高。然而，從圖20及圖21中可以看出，隨著美聯(lián)儲不斷實(shí)施量化寬松政策，美債收益率正維持上漲的趨勢，這就意味著未來12個月內(nèi)金價不可能出現(xiàn)太大漲幅。因此，從策略上看，我們預(yù)計(jì)第四季度金價的表現(xiàn)仍將不盡如人意，即便短期走強(qiáng)也會被投資者看做是逢高做空的機(jī)會。我們預(yù)計(jì)今年4季度黃金均價在1330美元/盎司�！�
　　
　　該行稱，2013年的實(shí)物金需求遠(yuǎn)超2012及2011年。目前中國的黃金進(jìn)口已突破1000公噸大關(guān)，盡管未來幾個月該國的黃金進(jìn)口可能會出現(xiàn)小幅縮減，但我們?nèi)韵嘈胖袊�的�?shí)物金需求將吸收此前黃金ETF持倉不斷外流的負(fù)面影響。”
　　
　　不過，該行補(bǔ)充道，“排除中國及印度的實(shí)物金需求支撐，金價似乎沒有多少利好的基本面因素，我們預(yù)計(jì)美國10年期國債收益率將在未來12個月漲至4%，這可能令黃金ETF的投資者情緒更加偏空。”
　　
　　該行強(qiáng)調(diào)，“過去，我們曾認(rèn)為實(shí)物金需求將在9月初走強(qiáng)，然而，我們后來意識到今年的情況和往年不同。首先，圖23顯示隨著印度盧比不斷貶值，該國國內(nèi)金價正接近歷史高位，這不單單會打壓印度的實(shí)物金買盤，同時也會刺激碎金的拋售。盡管當(dāng)前因黃金已經(jīng)歷過一波大跌的行情，拋售情緒并不強(qiáng)烈，但近期匯價的變動可能會打破這一格局。其次，印度政府此前不斷上調(diào)進(jìn)口稅，以抑制國內(nèi)的黃金進(jìn)口，因此4季度該國的實(shí)物金需求可能弱于去年同期�！�
　　
　　最后，該行表示，“眼下，我們認(rèn)為即便美聯(lián)儲在年底或明年2月份才開始縮減QE規(guī)模，未來12個月美債收益率也不會出現(xiàn)太大變動，因此黃金市場的空頭氛圍不會改變。長期來看，鑒于未來黃金ETF持倉將停止外流，實(shí)物金需求走強(qiáng)以及黃金生產(chǎn)成本的壓力，預(yù)計(jì)黃金將穩(wěn)步走強(qiáng)。”
　　
　　北京時間06:20，現(xiàn)貨黃金報(bào)1306.06美元/盎司