人民幣升值會抑制金銀的短期需求

　　中國銀行間外匯市場人民幣中間價再創(chuàng)匯改后新高，1美元對人民幣6.1305元，顯示中國人民幣的升值趨勢還在延續(xù)。中國人民幣銀行行長周小川明確表示，將擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，這減弱了市場對短期國際需求的迫切性，黃金、白銀更顯示為短期進口需求的減少。
　　
　　中國的人民幣國際化發(fā)展趨勢迫在眉睫，中國央行行長周小川也強調(diào)，要建立以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度。由于國際投資者對中國深化改革之后的經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期高度樂觀，引發(fā)近期外匯市場對人民幣的需求猛增，人民幣升值預(yù)期也更為強烈。
　　
　　人民幣持續(xù)升值，對中國的貿(mào)易出口是負面的，因為間接的抬高了中國商品的國際價格。但對中國的貿(mào)易進口卻是正面的，可以降低中國進口國際商品的本幣價格。然而本幣持續(xù)升值且市場預(yù)期未來還有進一步升值空間，反而會抑制進口商的短期需求，以期望更低價格。
　　
　　人民幣持續(xù)升值，對中國的貿(mào)易出口是負面的，因為間接的抬高了中國商品的國際價格。但對中國的貿(mào)易進口卻是正面的，可以降低中國進口國際商品的本幣價格。然而本幣持續(xù)升值且市場預(yù)期未來還有進一步升值空間，反而會抑制進口商的短期需求，以期望實現(xiàn)更低價格優(yōu)勢。
　　
　　統(tǒng)計資料顯示，2013年前三季度中國進口黃金總量超過1000噸，平均每月超過100噸。僅8月就進口130噸，而3月進口量最大達到220噸。近兩個月內(nèi)黃金進口量有所減少，但總體水平較去年同期依然有大幅提高。而白銀進口總量整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，遠低于2011年峰值。
　　
　　但是，人民幣對美元的有效升值，實際上降低了中國市場黃金、白銀投資和買賣的本幣價格。這讓中國投資者和消費者相比其它以美元為主要參與幣種的投資者和消費者更具有成本優(yōu)勢。因此，人民幣升值預(yù)期強烈，僅僅是對金銀短期需求的抑制，從中長期來看，反而會因價格成本優(yōu)勢的擴大而得到中國投資者和消費者的更多青睞和參與。
　　
　　美聯(lián)儲主席伯南克與其繼任者耶倫在公開言論中均表示要維持當前的貨幣政策。耶倫強調(diào)將以CPI和失業(yè)率來平衡QE的未來操作方向。雖然美聯(lián)儲長期維持資產(chǎn)負債表規(guī)模不可持續(xù)，但當前的QE操作與經(jīng)濟成就相比成本還是可控的，對整體經(jīng)濟有益。這無疑減輕了市場對美國可能在年底之前收緊QE的擔憂，由此可以判斷，在美聯(lián)儲明確收緊QE之前，金銀價格的市場表現(xiàn)也不會太差。
　　
　　從黃金白銀的技術(shù)圖表走勢來看，之前四周里的金銀價格雖然持續(xù)低迷，但卻沒有形成過度性恐慌下跌。而日K線的技術(shù)指標中，如KDJ，RSI等均出現(xiàn)短期的底背離現(xiàn)象。顯示出在缺少基本因素指引下的金銀價格，對悲觀情緒進行了充分釋放。金銀有技術(shù)性反彈的需求。
　　
　　因此，我們對未來一周里金銀價格的表現(xiàn)是相對樂觀的。預(yù)測現(xiàn)貨黃金價格的主要波動區(qū)間在1260美元——1320美元之間，現(xiàn)貨白銀價格的主要波動區(qū)間在20.20美元——21.80美元之間。