人民幣升值會(huì)抑制金銀的短期需求

　　中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣中間價(jià)再創(chuàng)匯改后新高，1美元對(duì)人民幣6.1305元，顯示中國(guó)人民幣的升值趨勢(shì)還在延續(xù)。中國(guó)人民幣銀行行長(zhǎng)周小川明確表示，將擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，這減弱了市場(chǎng)對(duì)短期國(guó)際需求的迫切性，黃金、白銀更顯示為短期進(jìn)口需求的減少。
　　
　　中國(guó)的人民幣國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)迫在眉睫，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川也強(qiáng)調(diào)，要建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。由于國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)深化改革之后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期高度樂(lè)觀，引發(fā)近期外匯市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求猛增，人民幣升值預(yù)期也更為強(qiáng)烈。
　　
　　人民幣持續(xù)升值，對(duì)中國(guó)的貿(mào)易出口是負(fù)面的，因?yàn)殚g接的抬高了中國(guó)商品的國(guó)際價(jià)格。但對(duì)中國(guó)的貿(mào)易進(jìn)口卻是正面的，可以降低中國(guó)進(jìn)口國(guó)際商品的本幣價(jià)格。然而本幣持續(xù)升值且市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)還有進(jìn)一步升值空間，反而會(huì)抑制進(jìn)口商的短期需求，以期望更低價(jià)格。
　　
　　人民幣持續(xù)升值，對(duì)中國(guó)的貿(mào)易出口是負(fù)面的，因?yàn)殚g接的抬高了中國(guó)商品的國(guó)際價(jià)格。但對(duì)中國(guó)的貿(mào)易進(jìn)口卻是正面的，可以降低中國(guó)進(jìn)口國(guó)際商品的本幣價(jià)格。然而本幣持續(xù)升值且市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)還有進(jìn)一步升值空間，反而會(huì)抑制進(jìn)口商的短期需求，以期望實(shí)現(xiàn)更低價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
　　
　　統(tǒng)計(jì)資料顯示，2013年前三季度中國(guó)進(jìn)口黃金總量超過(guò)1000噸，平均每月超過(guò)100噸。僅8月就進(jìn)口130噸，而3月進(jìn)口量最大達(dá)到220噸。近兩個(gè)月內(nèi)黃金進(jìn)口量有所減少，但總體水平較去年同期依然有大幅提高。而白銀進(jìn)口總量整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，遠(yuǎn)低于2011年峰值。
　　
　　但是，人民幣對(duì)美元的有效升值，實(shí)際上降低了中國(guó)市場(chǎng)黃金、白銀投資和買賣的本幣價(jià)格。這讓中國(guó)投資者和消費(fèi)者相比其它以美元為主要參與幣種的投資者和消費(fèi)者更具有成本優(yōu)勢(shì)。因此，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，僅僅是對(duì)金銀短期需求的抑制，從中長(zhǎng)期來(lái)看，反而會(huì)因價(jià)格成本優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)大而得到中國(guó)投資者和消費(fèi)者的更多青睞和參與。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克與其繼任者耶倫在公開言論中均表示要維持當(dāng)前的貨幣政策。耶倫強(qiáng)調(diào)將以CPI和失業(yè)率來(lái)平衡QE的未來(lái)操作方向。雖然美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不可持續(xù)，但當(dāng)前的QE操作與經(jīng)濟(jì)成就相比成本還是可控的，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)有益。這無(wú)疑減輕了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)可能在年底之前收緊QE的擔(dān)憂，由此可以判斷，在美聯(lián)儲(chǔ)明確收緊QE之前，金銀價(jià)格的市場(chǎng)表現(xiàn)也不會(huì)太差。
　　
　　從黃金白銀的技術(shù)圖表走勢(shì)來(lái)看，之前四周里的金銀價(jià)格雖然持續(xù)低迷，但卻沒(méi)有形成過(guò)度性恐慌下跌。而日K線的技術(shù)指標(biāo)中，如KDJ，RSI等均出現(xiàn)短期的底背離現(xiàn)象。顯示出在缺少基本因素指引下的金銀價(jià)格，對(duì)悲觀情緒進(jìn)行了充分釋放。金銀有技術(shù)性反彈的需求。
　　
　　因此，我們對(duì)未來(lái)一周里金銀價(jià)格的表現(xiàn)是相對(duì)樂(lè)觀的。預(yù)測(cè)現(xiàn)貨黃金價(jià)格的主要波動(dòng)區(qū)間在1260美元——1320美元之間，現(xiàn)貨白銀價(jià)格的主要波動(dòng)區(qū)間在20.20美元——21.80美元之間。