QE是把雙刃劍 黃金缺乏上漲血液

　　縮減量化寬松（QE）規(guī)模預(yù)期持續(xù)主導(dǎo)市場情緒。在經(jīng)歷一系列事件后，QE的存在明顯不僅僅是黃金的利好因素，更是隱藏極深的致命弱點。換句話說，只要QE存在，市場的波動情緒將不會平息，市場的資金流向也不會穩(wěn)定。而當(dāng)前黃金恰恰又不被市場看好，流入金市的資金更是少之又少，在沒有足夠上漲“血液”的參與下，黃金漲勢不容樂觀。
　　
　　美聯(lián)儲10月份會議紀(jì)要無疑是市場近期最為關(guān)注的焦點。由于本次會議再次提到未來幾個月將縮減QE規(guī)模的話題，市場情緒迅速被激化。在規(guī)避風(fēng)險方面，市場資金更傾向于美元，助推美元指數(shù)迅速上行，包括歐元在內(nèi)的風(fēng)險貨幣承壓下行，黃金下跌在所難免。近期金價的關(guān)鍵支撐位每盎司1250美元被跌破，并創(chuàng)下4個月以來的新低，黃金跌勢進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　
　　當(dāng)前貨幣寬松政策風(fēng)行全球，尤為突出的當(dāng)屬美、日、英三國。在這些國家中，貨幣寬松已經(jīng)成為其最常規(guī)的貨幣政策，源源不斷的資金流入市場，而市場的通脹率卻沒有發(fā)生較大的變化，說明這些國家現(xiàn)有的寬松規(guī)模處于可控水平，前期的慣性思維欺騙了市場對黃金的預(yù)判。當(dāng)然，在通脹水平?jīng)]有明顯升高的背景下，黃金的抗通脹性并未有效凸顯出來，從而導(dǎo)致了在市場實施QE的背景下黃金出現(xiàn)了不漲反跌的情況。
　　
　　美國本次QE與前兩輪QE在表現(xiàn)形式上是一樣的，但在其實施后黃金走勢卻出現(xiàn)了不同，問題出在內(nèi)在因素方面。所謂的內(nèi)在因素其實早已發(fā)生了變化。前期在QE的背景下黃金能夠大漲是因金融危機(jī)等一系列風(fēng)險事件沖擊而引起的全球性通脹升高所致，同時市場對美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r處于擔(dān)憂階段，黃金自然成為優(yōu)良的避風(fēng)港。而當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，隨著美國的復(fù)蘇，市場對美元的追逐興趣明顯高于黃金，最關(guān)鍵的通脹問題也沒有出現(xiàn)，從而導(dǎo)致黃金市場里的資產(chǎn)撤離。
　　
　　美國參議院金融委員會以14：8的投票結(jié)果選舉耶倫擔(dān)任美聯(lián)儲下一任主席，隨后該結(jié)果將交由參議院全體表決。參議院計劃在12月份就耶倫的提名進(jìn)行全體表決，如果投票通過，下屆美聯(lián)儲主席人選將塵埃落定。作為新一任美聯(lián)儲主席，耶倫采取的財政政策將對黃金起到至關(guān)重要的作用。而從以往的政策表態(tài)來看，耶倫似乎比伯南克更加了解黃金市場，耶倫上任以后能否給黃金市場帶來驚喜，需要投資者拭目以待。
　　
　　今年年底以及明年年初將是市場情緒波動劇烈的時間段，其間將陸續(xù)迎來縮減QE規(guī)模、美國債務(wù)上限及美聯(lián)儲主席換屆等諸多事件，這些因素對黃金走勢的影響利弊參半，但縮減QE規(guī)�？赡軐κ袌鲇绊懜�大。從今年金價走勢來看，黃金已被QE這把雙刃劍傷得傷痕累累，這種傷痛有可能持續(xù)到明年年中，消化這種傷痛需要時間，所以黃金的下跌趨勢短期內(nèi)難以改變。