貴金屬遭遇縮減QE重壓

　　上周（12月16日-12月20日），上海黃金交易所白銀T+d周線收盤下跌0.57%，至4001元/千克；上海期貨交易所滬金指數(shù)收盤下跌2.23%，至240.18元/克；上海期貨交易所滬銀指數(shù)周線收盤下跌0.48%，至4110元/千克；天津交易所現(xiàn)貨白銀周線下跌1.27%，至3819元/千克。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金上周收盤下跌4.09%，至1203.1美元/盎司；國際現(xiàn)貨白銀上周下跌1.42%，至19.38美元/盎司。上周美聯(lián)儲縮減QE的靴子終于落地，黃金白銀遭遇猛烈打壓，不過相比黃金勉強(qiáng)在收盤守住千二關(guān)口，白銀則牢牢持穩(wěn)在19美元/盎司上方。而技術(shù)圖形上黃金已經(jīng)和6月份份低點(diǎn)1180形成“雙底”，能否在后市迎來超跌反彈，還很難預(yù)料。
　　
　　美聯(lián)儲“棄車保帥”，黃金下跌頗有不甘
　　
　　如果要用一個(gè)詞來形容隔夜美聯(lián)儲決議所作出的決定——那么“棄車保帥”似乎最為恰當(dāng)不過。在宣布縮減QE 100億美元的同時(shí)，美聯(lián)儲強(qiáng)化了低利率的前瞻指引承諾。而黃金多空在幾經(jīng)爭奪之后，最終還是無奈下行。不過，與全球股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的走高相比，金價(jià)的下跌似乎仍頗有不甘。
　　
　　美聯(lián)儲在正式政策聲明中表示，鑒于勞動力市場朝著就業(yè)最大化目標(biāo)不斷*近，且就業(yè)前景出現(xiàn)改善，美聯(lián)儲政策委員會決定適度降低其資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模。如果經(jīng)濟(jì)保持既定方向，則將在未來政策會議上繼續(xù)謹(jǐn)慎縮減購債。這表明美聯(lián)儲在退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的道路上邁出了第一步。
　　
　　在聲明中，美聯(lián)儲還試圖強(qiáng)調(diào)其在購債結(jié)束后將短期利率長期維持在低位的承諾。美聯(lián)儲官員在政策聲明加入了新的說法，稱只要通脹水平不是過高，那么就算失業(yè)率降至6.5%的門檻該行也不會急于加息。美聯(lián)儲此前曾將6.5%的失業(yè)率設(shè)定為開始考慮加息的政策門檻。
　　
　　德意志銀行的分析師Alan Ruskin表示：“該聲明提高了通脹目標(biāo)的重要性，這對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)非常重要。其他的重大變化還有，F(xiàn)OMC對2015年底利率預(yù)期的中位數(shù)為0.75%，2016年的中位數(shù)為1.75%，比原來下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)。因此，這是一個(gè)非常鴿派的Taper，美聯(lián)儲盡了自己最大的努力抵消了削減QE可能帶來的影響�！�
　　
　　花旗銀行分析師Steven Englander則稱：聯(lián)儲的聲明被認(rèn)為是一次非常鴿派的寬松：小規(guī)模削減QE，暗示就業(yè)增長依然疲弱，利率將考慮到通脹水平，依然沒有設(shè)定QE結(jié)束時(shí)間。此外，他們還降低了對核心通脹下限的預(yù)期，這可能會加強(qiáng)低利率指引。甚至那些預(yù)期明年三月才削減QE的人也對聯(lián)儲的這些表態(tài)非常滿意�？傮w來說，此次削減對風(fēng)險(xiǎn)是“友好的”。
　　
　　因此，與其說縮減QE成為了隔夜行情的主旋律，倒不如說美聯(lián)儲低利率的承諾令市場感到安心。而對于金價(jià)而言，隔夜美聯(lián)儲棄“QE”保“低利率”的背后，其利空程度其實(shí)相對有限。因此與全球股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等走高相比，金價(jià)的下跌還仍頗有不甘。
　　
　　空頭發(fā)泄金價(jià)暴跌，后市雙底能否成立？
　　
　　周四（12月19日）金價(jià)驚現(xiàn)暴跌，美聯(lián)儲意外縮減100億美元的購債規(guī)模，導(dǎo)致黃金市場出現(xiàn)恐慌性的拋售情緒，金價(jià)周四最低下探至1187美元/盎司，已接近6月低點(diǎn)1180美元/盎司水平。
　　
　　雖然周三美聯(lián)儲決議宣布將每月850億美元的債券購買規(guī)�？s減至750億的決議后，金價(jià)當(dāng)天僅有小幅下跌。但在周四，市場反應(yīng)開始變得劇烈，金價(jià)一路下滑至1190美元/盎司下方。
　　
　　盡管從股市和匯市的表現(xiàn)看，投資者對美聯(lián)儲進(jìn)行進(jìn)一步縮減的擔(dān)憂并未明顯加劇，但貴金屬市場卻成為了恐慌性拋售的發(fā)泄地。
　　
　　對此，巴克萊銀行大宗商品分析師表示，“美聯(lián)儲縮減QE以及普遍流動性減少成為了市場的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，未來還有進(jìn)一步價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)�！�
　　
　　目前，法興銀行（Societe Generale）和高盛（Goldman Sachs）預(yù)計(jì)明年金價(jià)將跌至1050美元/盎司，瑞銀集團(tuán)（UBS）則預(yù)計(jì)明年金價(jià)跌至1200美元/盎司。不少投行表示，貴金屬市場熊市格局恐將進(jìn)一步延續(xù)。
　　
　　不過，從技術(shù)面看，此次金價(jià)已下跌到了接近今年6月最低的1180.20美元/盎司的水平，有看多的交易員目前認(rèn)為，市場后市可能將從“雙底”模式中反彈。雙底是指當(dāng)價(jià)格在某時(shí)段內(nèi)連續(xù)兩次下跌至相約低點(diǎn)時(shí)形成的走勢圖形。在今年6月28日，金價(jià)跌至今年最低的1180.71美元/盎司的水平。