四大因素判斷黃金能否繼續(xù)反彈

　　黃金價格在2013年12月31日無大消息的推動情況下，意外跌破1180，跌至1178，創(chuàng)下2013年內新的低點，更加意外的是跌至1178后突然V型逆轉，大漲3天，同樣并無利好消息推動，3天內反彈超過50美元，最高觸及1235，可能受到前低附近買盤支持。然而盡管如此，意料之外的上漲并未結束1180-1267低位區(qū)間震蕩格局。
　　
　　黃金價格：2013年12月31日，2014年1月2日和3日的三連陽走勢出乎大部分投資者意外，但是可以從一些蛛絲馬跡看出一些端倪。
　　
　　刺激空頭平倉并推動金價反彈的原因有以下兩種，但是無論怎么解讀，都覺得這些理由有些牽強，筆者更寧愿相信是黃金在2013年黃金超跌后的技術性報復反彈。
　　
　　美元指數(shù)：首先來自于美元的飄忽不定，技術面上高位震蕩，上升無力；基本面上，即使承諾削減100億美元QE但2014月度資產(chǎn)購買依舊高達750億美元，繼續(xù)在向市場注水。2013年5月開始美聯(lián)儲就在暗示縮減QE，黃金在2013年全年暴跌超過30%，以致后來美聯(lián)儲在金價過度下跌后不得不出來解釋，黃金投資者過度解讀了QE對黃金的打壓。
　　
　　其次，美國就業(yè)改善意外放緩等風險事件也可能刺激空頭平倉并推動金價反彈。
　　
　　初請失業(yè)金人數(shù)在過去數(shù)周顯著回升，初請往往是美國就業(yè)市場的領先指標，也可能成為空頭平倉的借口。
　　
　　黃金反彈能否持續(xù)？
　　
　　這可能是現(xiàn)在黃金投資者最關心的一個問題，因為黃金自2013年10月28日高點1361下跌以來，2個月內已下跌近200美金，仍無一次大幅度回調反彈。許多黃金死多頭被深套，急需一波反彈解套。而近2個月內黃金空頭對黃金下跌深信不疑，對于這波黃金大幅度反彈是措手不及，不乏重倉深套的空頭投資者。若黃金繼續(xù)反彈，或有爆倉風險。
　　
　　投資者可以參考以下幾個要素來判斷黃金是否繼續(xù)反彈：
　　
　　1.知名投行認為2014年是美元之年
　　
　　日益增強的美國經(jīng)濟復蘇已經(jīng)促使美國聯(lián)邦儲備委員會（Federal Reserve, 簡稱：美聯(lián)儲）宣布縮減每月850億美元的購債計劃。購債計劃使利率維持在低位并壓低了美元匯率。
　　
　　這種變化可能給十多年來的美元弱勢劃上句號，改變歐元等貨幣居高不下的狀況，并且使那些已經(jīng)在今年感受到美元回升勢頭的貨幣（比如日圓、澳元和許多新興市場貨幣）繼續(xù)面臨壓力。
　　
　　花旗集團（Citigroup）駐紐約的策略師科基諾斯（Richard Cochinos）稱，由于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)描繪出經(jīng)濟復蘇勢頭不斷增強的前景，投資者將需要重新調整頭寸來體現(xiàn)這一新的現(xiàn)實。他表示，全球環(huán)境正慢慢變得有利于美元。
　　
　　2.縮減QE
　　
　　2014年縮減QE的過程，黃金即使不加速下跌，至少限制黃金的反彈高度。
　　
　　QE政策的制定，就是在美國深陷金融危機泥潭，美國失業(yè)率攀升，美國經(jīng)濟下滑的背景下施行的。QE剛剛推出的時候，黃金大漲，因美國無限寬松印鈔票，美元貶值，黃金因對抗通脹上漲，QE使美國財政成功避免財政懸崖，美國經(jīng)濟以及失業(yè)率都有很大程度的改善，各項經(jīng)濟指標顯示美國經(jīng)濟正在復蘇， 一旦美國經(jīng)濟復蘇，美國失業(yè)率降低到目標，美國就會完全退出QE政策，意味著2014年美元不會再貶值了，美國經(jīng)濟又帶動股市，美元的上漲，資金將加速從黃金流向美元和股市。
　　
　　3.債券收益率上升
　　
　　美聯(lián)儲于2008年開始對經(jīng)濟注入資金，力圖壓低利率并緩解商業(yè)壓力。由于美聯(lián)儲在2013年12月開始收緊刺激措施，債券收益率已經(jīng)開始走高，促使追求回報的黃金投資者將投資黃金重新投向美元。
　　
　　美聯(lián)儲縮減QE已經(jīng)推動長期名義利率顯著回升，10年期國債收益率在2013年12月27日突破3.0%，其低廉的價格水平已經(jīng)足以能夠吸引市場投資者重新入市。
　　
　　4.黃金ETF持倉繼續(xù)外流
　　
　　截至2014年1月2日，黃金ETF持倉總量為794.62噸，與上一交易日相比減少3.6噸。跌破了800噸！
　　
　　綜上所述，從美元之年，縮減QE，美債收益上升，黃金ETF外流不止來看，2014年難以看到黃金的大幅度反彈。建議以逢高做空布局中長線空單為主。
　　
　　我們投資者也不要忘記，沒有只跌不漲的行情，跌總有一個底部，那么黃金跌到哪里可以抄底下面一張圖可以看出。
　　
　　何時抄底黃金？
　　
　　黃金的出廠成本價在900-1100美元/盎司，也就是一旦金價跌破1100美元/盎司，長線黃金多頭可以逐漸抄底黃金。
　　
　　黃金的直接生產(chǎn)成本在750美元/盎司上方，無論是從基本面還是技術面均難以觸及此價格。若國際金價真的觸及此價格，國內黃金的金條價格將跌破150元/克。目前來說，在中國樓市泡沫化的今天，金價會如此之低難以想象。
　　
　　黃金價格　　如上圖，黃金多頭在2014年首先捍衛(wèi)的第一道防線是2013年的低點$1,180和$1,166水平（這是價格移動從2008年的低點700美元到歷史高位1,920美元的61.8 %的斐波那契回撤水平），
　　
　　第二道防線是1,000美元水平的心理支持（這也是76.4%回撤點位988附近）
　　
　　最后一道防線是2008的低點700美金。
　　
　　從長達十年的黃金牛市來看，黃金自2001年以來最主要的上升趨勢仍然維持完好，也就是說目前進行的這輪熊市仍可以樂觀的看作是歷史性技術性回調。