周評(píng)：金價(jià)漲勢(shì)暫緩，期待非農(nóng)和多國(guó)決議指引

　　上周(2月24日-28日當(dāng)周)金價(jià)連續(xù)第四周錄得上漲，雖然上周前兩個(gè)交易日金價(jià)大幅走高，但此后避險(xiǎn)情緒緩解，加之獲利回吐盤打壓金價(jià)自高位回落。從整體基本面看，金價(jià)仍然受到中國(guó)、印度等新興國(guó)家實(shí)物買盤的提振，此外烏克蘭的緊張局勢(shì)也支撐金價(jià)，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱也對(duì)金價(jià)有一定的支撐，金價(jià)整體依然處于多頭狀態(tài)。
　　
　　耶倫證詞偏于鴿派支撐金價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席耶倫周四在國(guó)會(huì)參院參加了半年度例行政策聽證會(huì)，該次聽證會(huì)原本擬于2月13日舉行，但是正巧遇上了一場(chǎng)襲卷包括首都華盛頓特區(qū)在內(nèi)的美國(guó)東部地區(qū)的暴風(fēng)雪，被迫推遲至今。時(shí)隔半個(gè)月以后，耶倫在參院照本宣科宣讀的證詞講稿，仍與此前在眾院所宣讀者別無(wú)二致。
　　
　　對(duì)于暫�？s減量化寬松(QE)政策，耶倫表示，天氣可能已經(jīng)對(duì)近期疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生一定程度的影響，美聯(lián)儲(chǔ)將試圖查明天氣因素對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所造成影響的大�。恍枰�更準(zhǔn)確地掌握疲軟數(shù)據(jù)多大程度上市因?yàn)樘鞖�，多大程度上又是因�(yàn)榍熬稗D(zhuǎn)弱；如果前景發(fā)生重大改變，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在縮減購(gòu)債上重新考慮。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體較為疲弱支撐金價(jià)。周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值52.7，為去年10月以來(lái)最低，前值56.7。當(dāng)天數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)1月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)下降，前值亦遭下修。此后公布的，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查指數(shù)顯示，美國(guó)2月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)升至10.8，創(chuàng)三個(gè)月新高，與紐約聯(lián)儲(chǔ)和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)走勢(shì)截然相反。
　　
　　周三發(fā)布的1月份新屋銷售數(shù)據(jù)向好。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)新屋銷售在2014年1月份意外大幅激增，在住房市場(chǎng)近期一系列疲軟數(shù)據(jù)之后意外出現(xiàn)強(qiáng)勁擴(kuò)張跡象。具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月新屋銷售總數(shù)年化意外大幅增至46.8萬(wàn)戶，創(chuàng)2008年7月份以來(lái)五年半新高，與此同時(shí)，美國(guó)1月新屋銷售年化月率上升9.6%，相比預(yù)期的下降3.4%更是有天壤之別。
　　
　　美國(guó)商務(wù)部美周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第四季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率修正值為成長(zhǎng)2.4%，預(yù)估為增長(zhǎng)2.5%，前值為增長(zhǎng)3.2%，第三季為大漲4.1%。數(shù)據(jù)引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能暫�？s減月度購(gòu)債計(jì)劃的擔(dān)憂，分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債會(huì)幫助拉低利率，帶動(dòng)資金流入美國(guó)以外較高收益資產(chǎn)，這對(duì)美元不利。而如果之后的數(shù)據(jù)和今年看到的一樣疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩縮減寬松貨幣政策。
　　
　　烏克蘭危機(jī)引市場(chǎng)擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒支撐金價(jià)。烏克蘭宣布該國(guó)貨幣與美元脫鉤。自本月初該國(guó)政治局勢(shì)惡化以來(lái)，烏克蘭本國(guó)貨幣就面臨著巨大的貶值壓力，而為了維持固定匯率，該國(guó)已付出了外匯儲(chǔ)備大幅縮水的代價(jià)。該國(guó)央行發(fā)布報(bào)告稱，自本月初至今，該國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模已由178億美元減少到了150億美元，長(zhǎng)此以往，勢(shì)必難以為繼。上周以來(lái)，烏克蘭貨幣格里夫納相對(duì)美元的匯價(jià)已經(jīng)下跌10%。分析師表示，在歐盟斡旋下，烏克蘭反對(duì)派領(lǐng)導(dǎo)人同總統(tǒng)亞努科維奇周五達(dá)成的�；饏f(xié)議也支持歐元兌美元上漲，因消除了一個(gè)歐洲貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)源。在上周烏克蘭的內(nèi)亂中，至少77人喪生，為1991年從前蘇聯(lián)解體后該國(guó)最嚴(yán)重的暴力沖突。
　　
　　印度有望放緩進(jìn)口管制，始終支撐金價(jià)。印度方面?zhèn)鱽?lái)消息，上周印央行可能將黃金進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)2%-4%。為了平衡經(jīng)常帳赤字，印度央行目前仍維持10%的黃金進(jìn)口稅率，而進(jìn)口關(guān)稅也是2013年中國(guó)超越印度成為世界最大黃金消費(fèi)國(guó)的重要原因。如印度黃金關(guān)稅得以下調(diào)，短期內(nèi)或激發(fā)一波投機(jī)走勢(shì)，而印度的實(shí)物黃金需求將在更長(zhǎng)時(shí)間框架內(nèi)支撐金價(jià)。
　　
　　印度對(duì)黃金整體需求依然強(qiáng)勁，根據(jù)WGC (世界黃金協(xié)會(huì))數(shù)據(jù)，2013年需求達(dá)974.8噸，較上年增長(zhǎng)13%。但關(guān)鍵是大部分需求是由國(guó)內(nèi)規(guī)模不斷增大的回收黃金所滿足、而非進(jìn)口，盡管委員會(huì)亦認(rèn)為走私量也已大幅增加。雖然印度可能會(huì)放松進(jìn)口關(guān)稅及所謂的80-20規(guī)定，但不太可能在第二季度前這樣做，所以在此以前進(jìn)口需求應(yīng)會(huì)持續(xù)受抑。
　　
　　IMF數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)減持黃金，增添了市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)危機(jī)的憂慮。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年1月土耳其央行黃金儲(chǔ)備驟降，可能是因?yàn)?月土耳其里拉暴跌，致使當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行從央行大量取出黃金。土耳其央行是唯一一家將商業(yè)銀行黃金儲(chǔ)存一并計(jì)入官方黃金儲(chǔ)備的央行。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，今年1月土耳其央行黃金儲(chǔ)備減少31.171公噸，環(huán)比跌6%，至488.578公噸，為一年多來(lái)首次。2014年1月由于美聯(lián)儲(chǔ)此前宣布縮減QE，導(dǎo)致新興市場(chǎng)資產(chǎn)遭遇嚴(yán)重拋售，土耳其里拉匯率出現(xiàn)暴跌，1月28日里拉兌美元匯價(jià)觸及2.39的歷史低位。這也刺激土耳其央行隨后大幅上調(diào)利率。
　　
　　中國(guó)內(nèi)地1月黃金進(jìn)口大增，中國(guó)實(shí)物買盤支撐金價(jià)。香港統(tǒng)計(jì)署最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，中國(guó)內(nèi)地自香港地區(qū)進(jìn)口的黃金數(shù)量達(dá)到83.6噸，與去年1月進(jìn)口的19.6噸相比，增幅達(dá)到了326%。不過(guò)，與去年12月91.9噸的進(jìn)口量相比，則環(huán)比小幅下降了9%。事實(shí)上，近年來(lái)中國(guó)黃金進(jìn)口量都在大幅增長(zhǎng)。彭博數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在2013年是全球第一大黃金進(jìn)口國(guó)，中國(guó)內(nèi)地從香港地區(qū)進(jìn)口黃金達(dá)1158噸，較2012年增長(zhǎng)107%；在2011~2013年，香港累計(jì)向中國(guó)內(nèi)地凈出口黃金高達(dá)1930噸。
　　
　　本周焦點(diǎn)：本周澳洲聯(lián)儲(chǔ)，加拿大央行，英國(guó)央行，歐洲央行將分別發(fā)布利率決定，此外，本周五美國(guó)公布的非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口數(shù)據(jù)將再次引爆金融市場(chǎng)，將會(huì)對(duì)金價(jià)后市走勢(shì)給出明確指引。
　　
　　本周四(3月6日)，歐洲央行公布利率決定。此前，所有人都對(duì)歐洲央行放寬政策有著積極的預(yù)期。但上周五公布的歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)使得歐洲央行的降息預(yù)期降溫。分析師認(rèn)為，歐洲央行(ECB)今年可能會(huì)被迫大印鈔票，以防范通縮風(fēng)險(xiǎn)，扶助相當(dāng)脆弱的經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇。大部分的分析師預(yù)計(jì)，歐洲央行會(huì)在本周四(3月6日)央行決議維持現(xiàn)為0.25%的再融資利率不變。但多數(shù)人認(rèn)為歐洲央行的利率選項(xiàng)幾已彈盡糧絕，需采取更積極的政策手段，比如參照美國(guó)、英國(guó)及日本央行購(gòu)買主權(quán)債券的作法。
　　
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，投資者要留意各大經(jīng)濟(jì)體的PMI數(shù)據(jù)，此外美國(guó)的工業(yè)產(chǎn)出、個(gè)人收入、消費(fèi)信心指數(shù)、工廠訂單、貿(mào)易帳等數(shù)據(jù)要重點(diǎn)留意。其中，重中之重的是，本周五美國(guó)發(fā)布的非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口和失業(yè)率的數(shù)據(jù)。 上月美國(guó)公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，很多分析師把非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟歸因于天氣因素，但僅僅只是天氣因素影響似乎還是不能解釋美國(guó)在今年1月零售、公用事業(yè)、政府部門、教育以及醫(yī)療方面等方面就業(yè)人數(shù)的大幅減少。本月非農(nóng)是否還會(huì)延續(xù)此前數(shù)據(jù)的頹勢(shì)，能否緩解人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，能否影響美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模的政策，一切都將在本周五得以揭曉。