4月3日,今日整體觀點(diǎn)：熱議今晚歐洲央行的利率決定

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤(pán)價(jià)1289.42元/盎司，盤(pán)中最高1294.40美元/盎司，最低1278.24美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤(pán)價(jià)19.96元/盎司，盤(pán)中最高20.13美元/盎司，最低19.75美元/盎司。
　　
　　昨日數(shù)據(jù)方面，美國(guó)商務(wù)部公布的美國(guó)2月工廠訂單月率增長(zhǎng)1.6%，創(chuàng)去年9月以來(lái)最大增幅，預(yù)期為增長(zhǎng)1.2%，前值下修為下降1.0%，發(fā)貨量錄得七個(gè)月來(lái)最大漲幅，該數(shù)據(jù)再次表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在擺脫天氣影響后活力充沛。另外，民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP 發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)3月民間就業(yè)人數(shù)增加19.1萬(wàn)人，2月增加的民間就業(yè)人數(shù)由13.9萬(wàn)人上修至17.8萬(wàn)人，這是美國(guó)企業(yè)聘雇活動(dòng)連續(xù)第二個(gè)月加速，也顯示了經(jīng)濟(jì)結(jié)束冬季因天氣因素導(dǎo)致的低迷狀態(tài)后重拾動(dòng)能。ADP數(shù)據(jù)的良好令市場(chǎng)對(duì)周五將公布的非農(nóng)報(bào)告更有信心。路透的調(diào)查顯示3月非農(nóng)就業(yè)崗位增加20萬(wàn)個(gè)，為四個(gè)月來(lái)最大月度增幅。分析認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，可能會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)間的猜測(cè)。上述兩份良好數(shù)據(jù)令投資者對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景更為樂(lè)觀，股市隨之走高。美國(guó)股市昨日大漲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收盤(pán)再次刷新收盤(pán)紀(jì)錄高位，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)也創(chuàng)出年內(nèi)收盤(pán)高位，距去年12月31日16576.66點(diǎn)收盤(pán)的歷史高位咫尺之遙。
　　
　　回到今日重點(diǎn)關(guān)注的歐洲央行利率決定，據(jù)路透調(diào)查顯示，多數(shù)受訪交易商預(yù)計(jì)歐洲央行（ECB）周四將維持貨幣政策不變，至少至明年中期。分析師們認(rèn)為歐元近期的漲勢(shì)面臨結(jié)束，因歐元區(qū)極低的通脹率和溫和的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，將迫使歐洲央行（ECB）維持寬松的貨幣政策，甚至可能進(jìn)一步放寬。歐盟統(tǒng)計(jì)局周初公布的歐元區(qū)3月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)（HICP）較上年同期增長(zhǎng)0.5%，增幅低于2月的0.7%。歐元區(qū)3月通脹率創(chuàng)2009年11月以來(lái)最低，且低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，引發(fā)外界預(yù)期歐洲央行將采取激烈手段，以防止歐元區(qū)陷入通縮。歐元區(qū)3月CPI大幅下降，通脹水平已經(jīng)長(zhǎng)期處于德拉吉所說(shuō)的“1%以下的危險(xiǎn)水平”，離歐洲央行2%的通脹目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為歐洲央行推出量化寬松舉措的可能性有所增加。IMF執(zhí)行總裁拉加德昨天警告，如果各央行和政府決策層不能幫助推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)“低于正常增長(zhǎng)水平”的疲弱形勢(shì)可能持續(xù)數(shù)年。拉加德表示，全球經(jīng)濟(jì)正在走出大衰退，但總體增長(zhǎng)仍然緩慢、疲軟，加快增長(zhǎng)的前景取決于更多投資及勞動(dòng)力和產(chǎn)品市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性改革。除非各國(guó)合作采取正確政策措施，否則可能面臨數(shù)年緩慢而欠佳，遠(yuǎn)低于創(chuàng)造足夠就業(yè)崗位、提高未來(lái)生活水平所需的穩(wěn)健而可持續(xù)的增長(zhǎng)。拉加德稱，低通脹風(fēng)險(xiǎn)在歐元區(qū)尤為明顯，建議歐洲央行與日本央行要繼續(xù)貨幣寬松，抵御頑固的低通脹，且歐洲央行需采取更為寬松的貨幣政策。不過(guò)德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼日前表示，歐洲央行沒(méi)必要對(duì)通脹下滑過(guò)度反應(yīng)，因?yàn)橥�脹下滑大部分是由周期性因素造成的，這應(yīng)該是短期因素。早先公布的歐元區(qū)3月PMI數(shù)據(jù)對(duì)魏德曼的言論形成支撐，不管制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)在今年一季度的表現(xiàn)都接近3年來(lái)最高水平，3月消費(fèi)者信心更是創(chuàng)逾六年新高。Markit的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，雖然3月PMI數(shù)值顯示歐元區(qū)目前處于自2011年初以來(lái)最好的增長(zhǎng)周期，今年前三個(gè)月，實(shí)體行業(yè)仍在實(shí)質(zhì)性地促進(jìn)著整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。區(qū)內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)普遍增長(zhǎng)，反映出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)似乎更為穩(wěn)健。但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的整體背景下，通脹下滑也是事實(shí)，3月制造業(yè)PMI產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)終值跌至49.3，顯示出企業(yè)再度采用降價(jià)策略來(lái)提振業(yè)績(jī)，可持續(xù)性令人擔(dān)憂。
　　
　　在我們看來(lái)，歐洲央行的困擾并不在降息與否而在于降息的有效性有多少，無(wú)論歐洲央行最終決定維持目前的0.25%還是將利率下調(diào)至0.1%或0.15%，對(duì)信貸和消費(fèi)能起到的刺激作用可能微乎其微，實(shí)際效用不大，最多也只是發(fā)出象征性的寬松信號(hào)，這和原先一貫的口頭表述區(qū)別不大；而重磅的負(fù)利率政策可實(shí)施性和市場(chǎng)接受度都遠(yuǎn)未成熟；如推出新一輪貨幣寬松，效用也會(huì)像美國(guó)那樣一次弱于一次并再度在不堪負(fù)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)上加碼。在本地區(qū)消費(fèi)、就業(yè)無(wú)從提振的情形下，溢出的資金最終又將推升本地資本市場(chǎng)的泡沫或再次折騰新興市場(chǎng)。病來(lái)如山倒，病去如抽絲，大病初愈的歐洲該用中藥還是西醫(yī)，他們內(nèi)部估計(jì)還沒(méi)統(tǒng)一認(rèn)識(shí)呢。
　　
　　今日后市關(guān)注歐洲各主要國(guó)家西班牙、意大利、法、德和歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）和綜合PMI指數(shù)，英國(guó)3月服務(wù)業(yè)PMI，歐元區(qū)2月零售銷售數(shù)據(jù)；晚間關(guān)注美國(guó)3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)，2月貿(mào)易帳，3月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值與供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的3月ISM非制造業(yè)PMI；重點(diǎn)關(guān)注歐洲央行公布的利率決定。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至4月2日黃金持倉(cāng)不變，凈持倉(cāng)量為810.98噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至4月2日白銀持倉(cāng)微減，凈持倉(cāng)量為10208.04噸。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日金價(jià)受到低位買(mǎi)盤(pán)支撐展開(kāi)小幅反彈收陽(yáng)，金價(jià)回升至5日均線上方，日線MACD空頭能量減弱，隨機(jī)指標(biāo)離開(kāi)超賣(mài)區(qū)，但日線總體仍處空頭，4H布林走平，短線橫盤(pán)整理，預(yù)期后市仍存在部分有限的反彈動(dòng)能，鑒于今晚歐洲央行利率決定、美國(guó)3月非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和周五非農(nóng)影響，預(yù)計(jì)反彈高度有限或受壓回落。今日交易方向，謹(jǐn)慎，短線低多高空。另明晚非農(nóng)，交易所因清明休假提前休市，望謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者維持觀望，激進(jìn)者可嘗試在1288美元附近持穩(wěn)時(shí)介入短多，上看1294-1298美元，有效下破1284離場(chǎng)；如在1300美元下方受阻回落可介入空單，暫下看1288美元，有效上破1304美元離場(chǎng)。