葡國(guó)銀行危機(jī)誰(shuí)之過(guò)? 黃金或持續(xù)受到避險(xiǎn)情緒追捧

　　葡萄牙銀行業(yè)危機(jī)的再度爆發(fā)，似乎在一夜之間，又將投資者帶到了“歐債危機(jī)”的時(shí)期。一時(shí)間市場(chǎng)上避險(xiǎn)情緒盛行，歐洲股市大跌，黃金大受避險(xiǎn)情緒的追捧。
　　
　　銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā) 國(guó)債收益率飆升
　　
　　葡萄牙股市上周四（7月10日）大跌4%，為連續(xù)第七個(gè)交易日下跌。10年期葡萄牙國(guó)債收益率則飆升20個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　葡萄牙最大上市銀行必利勝銀行的大股東Espirito Santo金融集團(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，Espirito Santo金融集團(tuán)因?yàn)槠淠腹�司存在“持續(xù)的實(shí)質(zhì)性困難”而將暫停必利勝銀行股票交易。
　　
　　盡管貸款損失不會(huì)使必利勝銀行出現(xiàn)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)顧慮重重，
　　
　　葡萄牙政府向投資者保證該國(guó)金融系統(tǒng)穩(wěn)健，這令市場(chǎng)趨穩(wěn)，不過(guò)對(duì)必利勝集團(tuán)的疑慮仍在。這迫使西班牙Banco Popular取消了一次發(fā)債，希臘一項(xiàng)發(fā)債任務(wù)也只完成了一半。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Crédit Agricole)利率策略師Peter Chatwell說(shuō)道： “如果圍繞BES問(wèn)題的不確定性持續(xù)存在，那么二線國(guó)家債券表現(xiàn)可能將遜于大盤，同時(shí)將有更多投資者考慮削減曝險(xiǎn)，但我認(rèn)為這不會(huì)給其他二線國(guó)家?guī)��?lái)太大壓力。”他意指意大利、西班牙和愛爾蘭等國(guó)。
　　
　　更多數(shù)據(jù)顯示歐洲復(fù)蘇乏力 外資恐進(jìn)一步出逃
　　
　　摩根士丹利貨幣主管Hans Redeker表示，“葡萄牙必利勝銀行（Banco Espirito Santo）的規(guī)模還遠(yuǎn)不足以引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但現(xiàn)在值得擔(dān)憂的是，因一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，歐洲銀行股連續(xù)數(shù)周被大量拋售�！�
　　
　　根據(jù)上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出下降1.7%，意大利為下降1.2%。
　　
　　Redeker指出，外資在歐洲股市和債市中，分別有高達(dá)4300億歐元和2300億歐元的投資。如果歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，將有更多的資金逃離。
　　
　　另外，德國(guó)工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)下滑。
　　
　　Lombard Street Research的分析師Dario Perkins警告稱，“德國(guó)經(jīng)濟(jì)高度依賴對(duì)外貿(mào)易，但外貿(mào)環(huán)境正在萎縮。荷蘭智庫(kù)CPB追蹤的全球貿(mào)易指數(shù)的3個(gè)月平均值，在過(guò)去2個(gè)月連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，這是雷曼倒閉之后首次出現(xiàn)�！�
　　
　　通縮風(fēng)險(xiǎn)下債務(wù)首先扛不住? 歐銀總錯(cuò)過(guò)最佳救援時(shí)機(jī)
　　
　　歐洲央行6月會(huì)議加大寬松力度，將存款利率下調(diào)為負(fù)，并表示如有必要，將推出更多寬松措施。但很顯然，上述舉措并不能令金融市場(chǎng)滿意，也沒有阻止此次葡萄牙銀行危機(jī)的爆發(fā)。
　　
　　市場(chǎng)對(duì)歐洲央行遲遲不祭出歐版QE，已經(jīng)按耐不住。而歐洲央行則有錯(cuò)過(guò)“最佳出手機(jī)會(huì)”的歷史傳統(tǒng)。
　　
　　野村證券（Nomura）的分析師Jacques Cailloux表示，“歐洲的周期性商業(yè)指標(biāo)已經(jīng)到達(dá)了拐點(diǎn)。我們對(duì)歐洲出現(xiàn)日本式的通縮發(fā)出警告。（一旦陷入）這不會(huì)很快擺脫�！�
　　
　　IMF上周四已經(jīng)警告葡萄牙銀行業(yè)是“有洞的口袋”，但是拒絕直接評(píng)論必利勝銀行。
　　
　　目前還不清楚為何必利勝銀行出現(xiàn)困境，但是可以預(yù)見的是，葡萄牙私人部門高度杠桿化，債務(wù)比高達(dá)250%。持續(xù)的通縮壓力，抑制了GDP的增長(zhǎng)和預(yù)期，這股壓力首先傳導(dǎo)至了償債能力。