美元“獨孤求敗” 黃金懸崖邊緣“起舞”

　　投資者押注歐美貨幣政策將背道而馳，拖累歐元/美元周四跌至近兩年低位，并幫助推動美元指數(shù)至四年新高。與此同時，黃金一度逼近1200美元關口，盡管有所反彈，但包括高盛、花旗在內(nèi)投行認為金價“噩夢”遠未結(jié)束。周五投資者將關注美國GDP數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，有望助美元漲勢“更上一層樓”。
　　
　　歐元/美元周四(9月25日)盤中觸及2012年11月以來最低1.26955。這幫助美元指數(shù)升至四年高位85.48。有可有創(chuàng)出連續(xù)第11個周線漲幅。
　　
　　10年期美債/德債收益率差接近15年高位，吸引投資者買入美元，因他們預期美國不久將開始加息。
　　
　　美元指數(shù)最新上揚0.15%，報85.17，很多分析師和匯市交易員預計，因美聯(lián)儲(FED)計劃在下個月結(jié)束量化寬松計劃，收益率差的擴大料將在短線給美元提供支撐，美元將繼續(xù)走強。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的分析師在一份評論中：“美元漲勢尚無停歇的跡象。”他們預計美元兌其他主要貨幣將繼續(xù)走強。
　　
　　BK Asset Management的董事總經(jīng)理Boris Schlossberg表示，歐元/美元在跌穿支撐位1.2750后，拋售加速。歐元在過去18個月中，四次在該支撐位止跌。
　　
　　Schlossberg說道：“歐元的市場人氣仍十分負面，因市場開始認識到美國和歐元區(qū)的貨幣政策前景將背道而馳。”
　　
　　隨著美國經(jīng)濟反彈，美聯(lián)儲可能在下月結(jié)束購債計劃，并可能從明年開始上調(diào)借貸成本。與之相對照，歐洲央行(ECB)可能進一步放寬超寬松貨幣政策，且可能尋求通過購買國債來刺激疲弱的歐元區(qū)經(jīng)濟，并避免滑入通縮。
　　
　　歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)的講話引發(fā)市場預期，央行將采取進一步行動重振區(qū)內(nèi)經(jīng)濟。
　　
　　他在接受立陶宛商報Verslo Zinios采訪時表示，歐洲央行準備在必要時動用更多非常規(guī)工具，或調(diào)整目前資產(chǎn)購買計劃規(guī)模，以應對非常低通脹帶來的風險。
　　
　　德國商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師Esther Reichelt表示：“歐洲央行行長德拉基繼續(xù)暗示量化寬松(QE)，所以歐元/美元進一步下跌也就不足為奇了。”
　　
　　經(jīng)紀及支付服務提供商USForex Inc.駐舊金山的交易員Lennon Sweeting說道：“央行政策分化可能是美元升值的關鍵因素之一，隨著歐洲試圖采取更加寬松的立場并刺激當?shù)亟?jīng)濟，而美國看來則處于上行軌跡，這種分化只會變得更大�！�
　　
　　美國GDP數(shù)據(jù)能否助美元“更上一層樓”？
　　
　　北京時間周五20:30，美國將發(fā)布第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)。美國商務部9月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國醫(yī)療保健支出大幅增長，表明第二季度經(jīng)濟增速可能較此前估值快得多。若果真如此的話，則對近期走勢強勁的美元而言無疑又是一個利好消息。
　　
　　接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟學家的預期中值顯示，美國第二季度實際GDP終值年化季率料增長4.6%，初值為上升4.2%。
　　
　　根據(jù)商務部的季度服務業(yè)報告(QSS)，與8月底政府所做GDP預估中的假設相比，醫(yī)療保健支出增幅大得多。有鑒于此，分析師表示，醫(yī)療保健支出可能會為第二季度GDP增長貢獻至多0.3個百分點，從而使GDP環(huán)比年率增幅達到4.7%。
　　
　　UniCredit Research首席美國分析師Harm Bandholz說道：“第二季度經(jīng)濟增速有望創(chuàng)下2006年初以來最佳表現(xiàn)�！备鶕�(jù)此前的報告，美國第二季GDP環(huán)比年率為增長4.2%。
　　
　　QSS數(shù)據(jù)公布前，因6月營建支出和貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)均好于政府此前預估，分析師已將第二季度經(jīng)濟增長預估上調(diào)約0.4個百分點。
　　
　　不過批發(fā)商和制造業(yè)庫存略顯疲軟，說明庫存補充不像上月GDP數(shù)據(jù)所估計的那么強勁。經(jīng)濟分析師因此將第二季度GDP增長環(huán)比年率估值下調(diào)0.2個百分點，至4.4%。
　　
　　QSS提供綜合服務業(yè)收入數(shù)據(jù)，通常是GDP修正的一個依據(jù)。 High Frequency Economics首席經(jīng)濟分析師Jim O'Sullivan稱，較大變化還是醫(yī)療支出。
　　
　　上次GDP報告中，未經(jīng)通脹調(diào)整的醫(yī)療支出增長環(huán)比年率為0.8%，經(jīng)通脹調(diào)整后為下滑1.4%。O'Sullivan稱：“不數(shù)據(jù)顯示名義增長10.6%，實際經(jīng)通脹調(diào)整增長8.4%，這可能讓GDP增長提高0.3個百分點左右�！�
　　
　　黃金：噩夢遠未結(jié)束
　　
　　因美國股市急跌促使投資者買入黃金避險，金價周四上揚，從稍早觸及的九個月低位反彈。不過分析師稱，因美元強勁和預期美國不久將加息，金價仍很脆弱。
　　
　　美國股市尾盤大幅走低，受累于蘋果急跌，三大股指均下跌超過1%，標普500指數(shù)跌穿關鍵支撐位。
　　
　　現(xiàn)貨金周五亞市早盤上揚0.4%，報1,222美元/盎司，隔夜一度觸及1月2日來最低1,206.85美元/盎司。
　　
　　RJO Futures的高級商品經(jīng)紀Phillip Streible表示：“目前，金價只是對股市急跌作出跳膝式反應。我仍然認為，金價將跌至1,200美元之下，因預期美國不久將加息。”
　　
　　高盛集團(Goldman Sachs)分析師Jeffrey Currie表示，雖然金價幾乎抹掉了今年以來的所有漲幅，但是黃金最糟糕的日子尚未結(jié)束。金價幾乎已經(jīng)抹掉了年內(nèi)一度高達16%的漲幅的多數(shù)。
　　
　　Currie說道：“風險明顯傾向于下行，金價的很多支撐來自于烏克蘭政治局勢的不確定性和中東局勢，這方面的擔憂已經(jīng)減少�！痹谌ツ挈S金創(chuàng)下1980年以來最大跌幅之前，Currie建議投資者賣出黃金。
　　
　　在今年上半年的漲幅超過了大宗商品、股票和美國國債之后，黃金勢將出現(xiàn)2014年以來的首次季度走低。對美國經(jīng)濟走強的預期侵蝕了黃金的保值需求。這一預期刺激美元上漲，標準普爾500指數(shù)本月漲至歷史新高。
　　
　　美聯(lián)儲9月17日上調(diào)了利率預期，影響了黃金的對沖需求，金價本周跌至八個月低點。對沖基金連續(xù)第五周減少黃金看漲頭寸，全球交易所交易基金的黃金持倉也降至2009年以來的最低水平。
　　
　　高盛分析師Damien Courvalin說道：“與長期通脹擔憂相比，金價對美國近期增長動能更為敏感，對黃金的興趣比18個月前有所降低。”
　　
　　以下圖表展示了黃金價格與全球股價之比跌向2008年9月份以來的最低水平。黃金和MSCI明晟全球指數(shù)之比2011年8月份漲至歷史新高，當時市場擔心美聯(lián)儲前所未見的刺激措施將引發(fā)通脹。
　　
　　Lombard Odier Investment Managers駐倫敦全球策略師Salman Ahmed說道：“時間快進到現(xiàn)在，美聯(lián)儲仍在實施QE，經(jīng)濟絲毫沒有高通脹的跡象，黃金不再被看作是QE的受益者。投資者開始自問，‘如果所面臨的風險是通縮，那我為何要持有黃金？’”該公司管理著510億美元的資產(chǎn)。
　　
　　美國消費價格指數(shù)8月份環(huán)比下降0.2%，為一年多來首次下跌，自2008年以來，這個指標每月的漲幅均保持在1%以下。在歐元區(qū)，歐洲央行本月宣布計劃買入證券化債券，以防范通縮風險。
　　
　　Ahmed指出，盡管全球各地央行考慮通過債券購買來支撐經(jīng)濟增長，但是投資者現(xiàn)在不會重返黃金。這是因為貨幣政策傳導渠道——即幫助QE資金滲透到經(jīng)濟的渠道仍沒有發(fā)揮其作用，高通脹并不是一個嚴重的風險。
　　
　　Ahmed說：“對股市而言，則是業(yè)績增長是否將持續(xù)下去和利率何時上升的較量，美聯(lián)儲有充足理由關閉流動性閘門，這個理由是經(jīng)濟實現(xiàn)增長，而非通脹高企。因此，盡管股市可能出現(xiàn)回調(diào)，但是熊市不可能出現(xiàn)。”
　　
　　花旗集團(Citi)周四在報告中宣布下調(diào)多數(shù)貴金屬的價格預估，并預期今年四季度金價將繼續(xù)承壓。
　　
　　花旗將2014年黃金均價預估從1300美元/盎司下調(diào)至1275美元/盎司，將2015年黃金均價預估從1365美元/盎司下調(diào)至1225美元/盎司，將2016年黃金均價預估從1380美元/盎司下調(diào)至1300美元/盎司。
　　
　　花旗認為，未來三個月金價將繼續(xù)受美元走強以及美聯(lián)儲明年升息預期的打壓。該行強調(diào)，眼下金價仍在一個明顯下行趨勢中，此前的地緣政治風險支撐已經(jīng)消散，而市場對美聯(lián)儲明年加息的預期不斷升溫也將削弱了黃金的買興。
　　
　　道明證券(TD Securities)和瑞士經(jīng)紀商MKS周四均在報告中稱，近期美元幾乎瘋狂的走勢令金價承受巨大的下行壓力。
　　
　　MKS指出，日內(nèi)亞洲開盤金價延續(xù)著糟糕的表現(xiàn)，收盤還曾觸及1206.60美元/盎司的年內(nèi)低位。不過，預期下個月初中國將迎來國慶黃金周，屆時需求可能為金價提供一些支撐。
　　
　　道明證券則表示：“過去幾個交易日金價漲漲跌跌，盡管我們?nèi)灶A計當前金價的跌勢過度，未來可能逐步企穩(wěn)，但要確認這個觀點還需等待9月過后，這也表明在進入10月前金價反彈可能無望。”