金價(jià)短期仍有調(diào)整壓力

　　在周三的FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)如期結(jié)束了為期兩年多的第三輪量化寬松(QE3)。全球金融市場(chǎng)反應(yīng)比較平靜，美元指數(shù)升至三周高位，金價(jià)加速下跌，最低跌至1210美元/盎司，最終收于1212.15美元/盎司，當(dāng)日下跌1.33%。建行金融市場(chǎng)部預(yù)計(jì)金價(jià)將延續(xù)走弱，波動(dòng)區(qū)間為1200－1225美元/盎司。
　　
　　長(zhǎng)周期支撐金價(jià)的因素正發(fā)生松動(dòng)，短期金價(jià)仍將面臨調(diào)整壓力。他們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿的過(guò)程已經(jīng)基本結(jié)束，而“去杠桿的周期結(jié)束、貨幣政策的轉(zhuǎn)向，標(biāo)志著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在由蕭條期向復(fù)蘇期過(guò)渡，長(zhǎng)期支撐金價(jià)上升的因素已經(jīng)發(fā)生了變化”。林采宜、李一爽指出:“黃金價(jià)格連續(xù)12年上漲的大周期結(jié)束了�！�
　　
　　短期金價(jià)的走勢(shì)取決于貨幣政策、信貸環(huán)境、通脹率的變化、美元指數(shù)、全球性風(fēng)險(xiǎn)事件等因素的影響�！氨M管金價(jià)與美國(guó)的通脹指數(shù)存在長(zhǎng)期的關(guān)系，但是投資者在短期更關(guān)注通脹率的變化—它會(huì)改變?nèi)藗儗?duì)未來(lái)通脹水平的預(yù)期。通脹率在其絕對(duì)值相對(duì)較高時(shí)，對(duì)金價(jià)的影響較大；在其相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，對(duì)金價(jià)的影響相對(duì)較小。而美元指數(shù)的上升在大多數(shù)情況下，與金價(jià)呈反向關(guān)系。此外，由于持有黃金不能帶來(lái)現(xiàn)金流入，美國(guó)的實(shí)際利率便衡量了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，一般與金價(jià)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。而全球性的風(fēng)險(xiǎn)事件可能對(duì)各類金融資產(chǎn)造成普遍的不利影響。當(dāng)危機(jī)來(lái)臨時(shí)，投資者普遍情緒恐慌，拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向黃金，黃金避風(fēng)港的作用便得到凸顯。”林采宜、李一爽表示。
　　
　　“在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE維持低利率的表態(tài)已經(jīng)被市場(chǎng)充分預(yù)期的情況下，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率下跌的空間有限，已經(jīng)有越來(lái)越多的公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的委員表達(dá)了提前升息的意愿。而歐洲央行面對(duì)歐元區(qū)的通縮形勢(shì)，在9月已經(jīng)啟動(dòng)了第一輪826億歐元的長(zhǎng)期定向再融資計(jì)劃(TLTRO)，并宣布將購(gòu)買資產(chǎn)支持債券與擔(dān)保債券，可能在年內(nèi)就會(huì)實(shí)施，美歐之間的實(shí)際利差可能繼續(xù)縮窄，為美元提供較強(qiáng)的升值動(dòng)力。美元指數(shù)在三季度就開(kāi)始一路走高，目前已經(jīng)上升到85上方，短期仍存在一定的上行動(dòng)力。與此同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件目前也出現(xiàn)了緩和的跡象�！绷植梢恕⒗钜凰�表示，“目前，美國(guó)的通脹預(yù)期穩(wěn)定，實(shí)際利率與美元指數(shù)的升勢(shì)在四季度仍然難以逆轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為今年四季度黃金價(jià)格仍然面臨調(diào)整壓力，可能會(huì)挑戰(zhàn)前期1180美元/盎司的低點(diǎn)�！�
　　
　　“市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加息時(shí)點(diǎn)預(yù)期已推遲至2015年末，但美元指數(shù)仍將隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩步走強(qiáng)，而金價(jià)將繼續(xù)底部震蕩�！敝薪鸸�司分析員蔡宏宇表示，“我們預(yù)計(jì)2014/2015/2016年金價(jià)年均為1272/1200/1220美元/盎司，同比增速為－10%/－6%/＋2%�！�