黃金今年上半年大放異彩 基金經(jīng)理澆冷水：金價(jià)恐將大幅回調(diào)

　　黃金今年大放異彩，從疲軟的全球經(jīng)濟(jì)到特朗普當(dāng)選總統(tǒng)的可能性都令黃金受到提振。
　　
　　自黃金錄得1980年以來(lái)最佳半年表現(xiàn)以來(lái)，黃金相關(guān)基金位居收益排行榜頂端。舉例來(lái)說(shuō)，2016年投資金礦股的基金平均收益高達(dá)逾70%。這一靚麗表現(xiàn)吸引了更多投資者，據(jù)晨星報(bào)道稱，今年截至8月近210億美元涌入買入金塊或礦業(yè)公司股票的基金。而2015年，投資者從這些基金中撤回了20億美元資金。
　　
　　不過(guò)，黃金基金經(jīng)理給尋求快速致富的投資者提出警告：別指望這些類型的回報(bào)將會(huì)持續(xù)。他們表示，將黃金更多視作一種保險(xiǎn)，而不是在你的資產(chǎn)組合中的其他部分崩跌時(shí)其會(huì)保持堅(jiān)挺。因此，其在投資組合中僅應(yīng)占據(jù)一小部分，大約5%左右的樣子。
　　
　　“我們時(shí)常發(fā)現(xiàn)自己需要提醒投資者，其100%上漲并不意味著你需要加倉(cāng)，”USAA Precious Metals and Minerals基金高級(jí)投資組合經(jīng)理Dan Denbow指出。該基金在今年前6個(gè)月中幾乎翻了一番�！坝�利之后，你應(yīng)將其視作重新考慮的時(shí)機(jī)，而非翻倍�！�
　　
　　金價(jià)今年飆升宣告了多年令人失望表現(xiàn)的結(jié)束。金價(jià)在2011年夏季觸及紀(jì)錄高位約1900美元/盎司，當(dāng)時(shí)歐洲債務(wù)危機(jī)月美國(guó)信貸評(píng)級(jí)有史以來(lái)的首次下調(diào)引發(fā)極端擔(dān)憂情緒。去年晚些時(shí)候金價(jià)暴跌至1050美元/盎司。許多黃金投資者預(yù)計(jì)長(zhǎng)期內(nèi)黃金價(jià)格將與通脹步伐保持一致，而當(dāng)前通脹水平仍不溫不火。
　　
　　今年，隨著投資者愈發(fā)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)，金價(jià)反彈。與債券一樣，黃金歷來(lái)被投資者視作停*現(xiàn)金的安全港灣。鑒于債券收益甚微，債券魅力減弱之時(shí)黃金會(huì)從中受益。今年夏季期間美國(guó)10年期國(guó)債收益率觸及紀(jì)錄低位。
　　
　　今年初，投資者擔(dān)憂疲軟的全球經(jīng)濟(jì)，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大幅下滑。隨后在6月份，英國(guó)公投支持脫歐令全球市場(chǎng)大為震驚。近期，美國(guó)總統(tǒng)大選導(dǎo)致不確定性加劇，這導(dǎo)致更多投資者涌入避險(xiǎn)黃金。
　　
　　“我認(rèn)為許多人對(duì)大選感到興奮，”Midas基金投資組合經(jīng)理Tom Winmill指出，“我認(rèn)為大選之后的形勢(shì)并沒(méi)那么糟糕可能會(huì)引發(fā)失望情緒，黃金或因此有所回調(diào)。”交易員所指的回調(diào)是指的價(jià)格下滑10%。
　　
　　這正是黃金具有諷刺性的一個(gè)特征：投資者因?qū)で蟀踩�而買入黃金，但金價(jià)會(huì)劇烈、快速發(fā)生變化。
　　
　　部分原因在于金價(jià)受諸多不同買家所影響。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)，過(guò)去5年中僅超過(guò)一半的黃金需求來(lái)自珠寶。另外20%來(lái)自各國(guó)央行、電子公司以及牙醫(yī)。
　　
　　但近期投資者成為市場(chǎng)最為重要的部分。投資者買入金條、金幣或交易商交易基金的比例占據(jù)黃金需求的最大份額，為有史以來(lái)投資者首次連續(xù)兩個(gè)季度蟬聯(lián)黃金最大買家這一寶座。
　　
　　這意味著，至少在短期內(nèi)，金價(jià)將大幅搖擺反復(fù)無(wú)常。周二(10月18日)，因預(yù)期高利率將降低黃金需求，金價(jià)下挫3.3%。美聯(lián)儲(chǔ)一位官員表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)更快加息，這一言論令黃金受到打擊。
　　
　　另一方面，只有發(fā)生意外沖突等重大事件黃金才會(huì)再次大幅攀升。與此同時(shí)，黃金礦企通常認(rèn)為金價(jià)走勢(shì)會(huì)給其股價(jià)相應(yīng)帶來(lái)兩倍或三倍的變動(dòng)。這是因?yàn)樵S多礦企的成本保持不變，因此金價(jià)變化可以導(dǎo)致其利潤(rùn)或虧損快速發(fā)生變化。
　　
　　這一波動(dòng)性是基金經(jīng)理建議在投資組合中僅持有一小部分黃金相關(guān)基金的原因所在。持有黃金可使得投資組合更為多樣化，但其占比達(dá)到10%甚至更高時(shí)，其主導(dǎo)地位則顯得有些過(guò)度。
　　
　　“我們總是說(shuō)不要配比太高，”Denbow指出，“因?yàn)楫?dāng)波動(dòng)性來(lái)襲時(shí)，尾巴將引發(fā)全身晃動(dòng)，你將失去多樣性的好處�！�
　　
　　此外，值得注意的是，技術(shù)上，金融博客Zerohedge撰文稱，在股市與恐慌指數(shù)VIX波動(dòng)不安之際，金價(jià)升穿了200日均線，但隨后重挫至這一水平下方。