銀行：黃金會在明年筑底

　　荷蘭銀行(ABN AMRO)周四(11月24日)撰文稱，美債收益率上升和美股的反彈使得美元大幅上揚，黃金受到重創(chuàng)。走勢預(yù)示黃金接下來每次反彈都是賣出機會。
　　
　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)捷報頻傳，黃金跌破1200心理價位。
　　
　　2017看跌
　　
　　預(yù)期現(xiàn)在的不利換幾個會持續(xù)到2017年。投資者需求依然是黃金下跌的主要推動力。從投資者角度看，沒什么理由投資黃金。通脹上漲被美債收益率和美聯(lián)儲(FED)加息預(yù)期所抵消，由此造成的美債真實收益率上升非常不利黃金。
　　
　　只要真實收益率向上且沒有通脹恐慌，黃金只會走低。這是一個強力的周期性反彈，美股走高和對美元加息和美國經(jīng)濟的樂觀態(tài)度都推高了美元。投資者會發(fā)現(xiàn)貴金屬喪失了吸引力，原因是股市和債市的回報都增加了。
　　
　　期貨和ETF的凈多頭遭到削減，不過整體頭寸依然很大。在目前的環(huán)境下，預(yù)期投資者會變現(xiàn)頭寸，使得期貨和ETF的經(jīng)頭寸繼續(xù)減少。預(yù)期黃金會跌至1100，從而刺激珠寶和工業(yè)需求。雖說這難以抵消投資方的影響，但是可以抑制跌幅。
　　
　　2018看漲
　　
　　如果黃金能在2015年低點1046筑底，投資者有望重入市場。預(yù)期2018年美國經(jīng)濟放緩而通脹依然較高。預(yù)期美元會在2017年筑頂，并在2018年顯著下滑。
　　
　　這應(yīng)該會讓投資者再次建立頭寸，再加上中國的珠寶需求上升，黃金會反彈至1300。