重磅！美聯(lián)儲(chǔ)果真加息75點(diǎn)并釋放一重大“鷹派”信號(hào) 美元一柱擎天、黃金飛流直下

　　周三(6月15日)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹發(fā)起了迄今最猛烈的打擊，將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.75個(gè)百分點(diǎn)(即75個(gè)基點(diǎn))，這是自1994年以來(lái)最激進(jìn)的加息舉措。

　　負(fù)責(zé)制定利率的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)結(jié)束了數(shù)周的猜測(cè)，將基準(zhǔn)基金利率上調(diào)至1.5%-1.75%的區(qū)間，這是自2020年3月新冠肺炎大流行開(kāi)始前以來(lái)的最高水平。

　　此外，根據(jù)一項(xiàng)常被引用的指標(biāo)，委員們暗示，未來(lái)將有更強(qiáng)有力的加息路徑，以遏制通脹。通脹正以自1981年12月以來(lái)最快的速度攀升。

　　根據(jù)個(gè)人預(yù)期的“點(diǎn)陣圖”，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率年底將升至3.4%，較3月份的預(yù)期上調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)。該委員會(huì)預(yù)計(jì)到2023年，該利率將上升至3.8%，足足高出一個(gè)百分點(diǎn)。

　　6月點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在2024年開(kāi)始降息，2022、2023、2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別升至3.4%，3.8%，3.4%。

　　官員們還大幅下調(diào)了對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，目前預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)僅為1.7%，低于3月份的2.8%。

　　以個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)衡量的通脹預(yù)期也從今年的4.3%升至5.2%，不過(guò)剔除快速上漲的食品和能源成本的核心通脹為4.3%，僅比之前的預(yù)期高出0.2個(gè)百分點(diǎn)。5月份的核心個(gè)人消費(fèi)支出通脹率為4.9%，因此周三的預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月的價(jià)格壓力會(huì)有所緩解。

　　該委員會(huì)的聲明描繪了一幅基本樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)圖景，盡管通貨膨脹率更高。

　　“在第一季度小幅下滑之后，整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)似乎已經(jīng)回升，”聲明稱�！白罱鼛讉�(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在低位。通貨膨脹率居高不下，反映出與疫情有關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲以及更廣泛的價(jià)格壓力。”

　　事實(shí)上，該委員會(huì)在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中表示，預(yù)計(jì)2023年通脹率將大幅下降，總體通脹率將降至2.6%，核心通脹率將降至2.7%，與3月份相比變化不大。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，該委員會(huì)的政策展望與市場(chǎng)預(yù)期基本一致，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)將會(huì)有一系列加息，將基金利率提高至3.8%左右，為2007年底以來(lái)的最高水平。

　　該聲明得到了除堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治外所有FOMC成員的批準(zhǔn)，喬治傾向于小幅加息50個(gè)基點(diǎn)。

　　銀行將這一利率作為相互間短期借款的基準(zhǔn)利率。不過(guò)，它會(huì)直接影響到多種消費(fèi)債務(wù)產(chǎn)品，如可調(diào)利率抵押貸款、信用卡和汽車貸款。

　　基金利率還可能推高儲(chǔ)蓄賬戶和定期存單的利率，不過(guò)這種傳導(dǎo)通常需要更長(zhǎng)時(shí)間。

　　美聯(lián)儲(chǔ)此舉正值通脹率達(dá)到40多年來(lái)的最高水平。央行官員利用資金利率試圖減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——在這種情況下，是為了抑制需求，以便供應(yīng)趕上來(lái)。

　　然而，會(huì)后聲明刪除了一個(gè)長(zhǎng)期使用的說(shuō)法，即FOMC“預(yù)計(jì)通脹將回到2%的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁”。聲明只指出，美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)定致力于”實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

　　政策收緊的背景是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，而價(jià)格仍在上漲，這種情況被稱為滯脹。

　　第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)折合成年率下滑1.5%，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)周三通過(guò)其GDP追蹤機(jī)構(gòu)GDPNow發(fā)布的最新預(yù)測(cè)顯示，第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)持平。連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)是判斷經(jīng)濟(jì)衰退的常用經(jīng)驗(yàn)法則。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員在周三的決定公布前陷入了一場(chǎng)公開(kāi)的絕望。

　　數(shù)周來(lái)，政策制定者一直堅(jiān)稱，加息50個(gè)基點(diǎn)有助于遏制通脹。不過(guò)，最近幾天CNBC和其他媒體報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)加息的條件已經(jīng)成熟。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在5月份堅(jiān)稱不會(huì)考慮加息75個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)還是改變了做法。

　　然而，最近一系列令人擔(dān)憂的信號(hào)引發(fā)了更為激進(jìn)的行動(dòng)。

　　5月份，以消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)衡量的通貨膨脹率同比上漲了8.6%。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查觸及歷史低點(diǎn)，通脹預(yù)期大幅上升。此外，周三公布的零售額數(shù)據(jù)也證實(shí)，至關(guān)重要的消費(fèi)者支出正在走弱，當(dāng)月零售額下降0.3%，而通脹率上升1%。

　　就業(yè)市場(chǎng)一直是經(jīng)濟(jì)的一個(gè)亮點(diǎn)，盡管5月份的39萬(wàn)人增幅是2021年4月以來(lái)的最低水平。名義上，平均時(shí)薪一直在上升，但經(jīng)過(guò)通貨膨脹調(diào)整后，去年下降了3%。

　　市場(chǎng)反應(yīng)：

　　據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察顯示，利率決議公布后，美國(guó)利率期貨定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)在7月有93.4%的概率加息75個(gè)基點(diǎn)，9月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為55%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明公布后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升至3.425%。美國(guó)2年期國(guó)債收益率扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，日內(nèi)一度下跌16個(gè)基點(diǎn)。

　　美元指數(shù)DXY短線走高超60點(diǎn)至105.81高點(diǎn)；非美貨幣對(duì)普遍走低，歐元/美元短線走低近60點(diǎn)，英鎊/美元短線走低70點(diǎn)；美元/日元日內(nèi)一度跌超1.00%，現(xiàn)報(bào)134.84。

　　機(jī)構(gòu)評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)使得美元得到支撐，盡管在美聯(lián)儲(chǔ)喬治投反對(duì)票支持加息50個(gè)基點(diǎn)的消息出來(lái)后，美元有所回落，但仍保持了上升的軌跡，歐元/美元跌至新低1.0359，最近歐元/美元的疲軟表明該貨幣對(duì)已經(jīng)恢復(fù)下行趨勢(shì)，市場(chǎng)將聚焦1.0350的空頭觸發(fā)點(diǎn)，若跌破或?qū)⒁�發(fā)進(jìn)一步下行。

　　現(xiàn)貨黃金短線走低10美元，至1813美元/盎司一線，但隨后很快自低位反彈。

　　美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，美股波動(dòng)后回落，納指漲0.93%，道指漲0.02%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.29%。納斯達(dá)克100指數(shù)一度跳漲2.4%至日高。

　　恐慌指數(shù)VIX一度跌破30點(diǎn)，最新報(bào)30.51點(diǎn)，日內(nèi)跌幅6.67%。

　　分析師Jonnelle Marte指出，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明的新措辭稱，美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)決致力于將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)。”

　　Rik Stevens分析師稱，我們?nèi)哉J(rèn)為收益率曲線的倒掛將更類似于上世紀(jì)90年代，而不是上兩個(gè)（加息）周期，當(dāng)時(shí)2/10年期美債收益率曲線只是溫和倒掛。美聯(lián)儲(chǔ)更積極的加息周期以及經(jīng)濟(jì)放緩的背景，應(yīng)該會(huì)讓美債收益率暫時(shí)保持趨平的傾向。

　　Michael Arnold分析師指出，F(xiàn)OMC在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫跡象的情況下大舉加息，反映出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)近期通脹預(yù)期上升的擔(dān)憂。鮑威爾決心不重蹈上世紀(jì)70年代工資-物價(jià)螺旋上升時(shí)期的覆轍。由于美聯(lián)儲(chǔ)做出了1994年以來(lái)最大的加息舉動(dòng)，并發(fā)出了進(jìn)一步收緊政策的信號(hào)，落后于形勢(shì)的美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)做好了迅速追趕的準(zhǔn)備。