渣打銀行稱，盡管金價目前因趨于接近1700美元而缺乏信心，但進一步下跌的空間仍有限。 在夏季的幾個月里，美元對金價造成了很大的沖擊，迫使金價在8月份結(jié)束時連續(xù)第五個月下跌。在美元指數(shù)因美聯(lián)儲激進言論而接近20年高位之際，12月黃金期貨跌至1800美元下方，最后報1726.2美元/盎司，8月份累計下跌55.6美元或3.12%，連跌五個月，創(chuàng)2018年9月份以來最長連跌月數(shù)。 不過，渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示，對黃金而言，好消息是金價不太可能進一步大幅下跌，因為大部分下跌風險已被市場消化。 Cooper在本周的一份報告中寫道:“盡管金價面臨著巨大的下行風險，但它也受益于經(jīng)濟衰退風險、對價格敏感的現(xiàn)貨市場、已經(jīng)縮減的倉位以及通脹上升等因素。”“進一步加息的前景抑制了投資者的興趣。雖然我們預計黃金價格將在2022年第四季度跌向1700美元/盎司，但這些因素可能會限制金價的下行。” 展望未來，渣打銀行預計美聯(lián)儲將在即將到來的9月會議上加息50個基點，然后在11月和12月的會議上暫停加息。這一預期比市場預期略偏鴿派，芝加哥商業(yè)交易所美聯(lián)儲觀察工具(CME FedWatch Tool)定價顯示，9月份加息75個基點的可能性為70.5%。 “我們的分析師認為，由于漂亮國經(jīng)濟可能在2022年第四季度失去動能，美聯(lián)儲將暫停加息，漂亮國通脹將開始緩解，盡管仍處于高位，”Cooper稱�！皩�(jīng)濟增長放緩和衰退風險上升的擔憂應該會緩沖金價下跌的影響。就目前而言，黃金在很大程度上受到美元的影響，三個月滾動相關性為-58%�！� 短期來看，金價將從宏觀數(shù)據(jù)，尤其是將于9月2日公布的就業(yè)報告中找到方向。 Cooper指出:“我們預計非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅將放緩至27.5萬(7月為52.8萬)，平均時薪增幅將放緩至0.3%(7月為0.5%)，但失業(yè)率將維持在3.5%�！� 與此同時，投資者的ETF敞口顯示，他們對黃金的投入有所減少，因為在第一季度資金流入達到六個季度以來的最高水平后，ETF持有人在過去四個月減少了他們的敞口。 Cooper指出:“盡管去年的凈贖回是由黃金的長期持有者推動的，但最近的資金流出主要是那些在過去兩年才建立頭寸的持有者，這表明與傳統(tǒng)的ETF投資者相比，最近的資金流入對黃金的投入較少�！� 渣打銀行進一步分析稱:“最新的13F季度申報文件顯示，最大的10只黃金ETF的最大持有者中，有一半增持了黃金。49名持有者增持10萬股(2060萬股)以上，54名持有者增持10萬股(3220萬股)以上。值得注意的是，許多黃金ETF的持有者幾乎取消了他們的敞口，這表明他們的戰(zhàn)術興趣要大得多�！�
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