本周金融市場出現(xiàn)劇烈波動,美聯(lián)儲主席鮑威爾講話、美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)PCE物價指數(shù)以及漂亮國非農(nóng)就業(yè)報告聯(lián)袂攪動市場。主要因鮑威爾言論提升人們對美聯(lián)儲將很快放慢加息速度的希望,加之漂亮國PCE通脹指標(biāo)低于預(yù)期,美元本周遭遇拋售,并且失守關(guān)鍵的200日均線。盡管周五(12月2日)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)火熱,但依然無法“拯救”美元多頭。受美元大跌推動,現(xiàn)貨黃金本周表現(xiàn)強(qiáng)勁,金價收盤大漲逾40美元,盤中一度突破1800美元/盎司大關(guān)。 鮑威爾發(fā)表鴿派鴿派言論 當(dāng)?shù)貢r間周三,美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在布魯金斯學(xué)會(Brookings Institution)就勞動力市場和經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)表講話,他表示,美聯(lián)儲可能會從12月開始放緩加息步伐。盡管他認(rèn)為抗擊通脹的進(jìn)展在很大程度上是不夠的,但未來可能會小幅加息。 鮑威爾在布魯金斯學(xué)會發(fā)表的講話中表示,加息和減少美聯(lián)儲債券持有量等政策舉措有滯后效應(yīng),通常需要時間才能在系統(tǒng)中得到體現(xiàn)。他補(bǔ)充道:“因此,隨著我們接近足以降低通脹的克制水平,放慢加息步伐是有意義的。放慢加息步伐的時間可能最早在12月的會議上到來! 鮑威爾表示,要讓就業(yè)市場恢復(fù)平衡,勞動力需求需要放緩,而美聯(lián)儲迄今為止只看到了這方面的初步跡象。他還指出,在決定通脹走向方面,工資增長以及更廣泛意義上的勞動力市場發(fā)揮著重要作用。 談到經(jīng)濟(jì)狀況,鮑威爾稱,經(jīng)濟(jì)增長已放緩至長期趨勢之下,必須繼續(xù)維持,但不應(yīng)過度緊縮。他沒有說明利率最終需要升到多高與持續(xù)多久。 Forex.com資深市場分析師Joe Perry說:“鮑威爾基本上是在告訴市場他們(美聯(lián)儲)正在放慢加息步伐,這將推動股市上漲、美元下跌! 根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group Inc.)的數(shù)據(jù),在連續(xù)四次加息75個基點之后,市場已經(jīng)預(yù)計美聯(lián)儲將在12月將加息幅度降低至50個基點的可能性約為65%。 美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)繼續(xù)回落 漂亮國商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示,漂亮國10月核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%,同比上漲5%,分別低于預(yù)期的0.3%和5.1%,前值則分別為0.5%和5.1%。 核心PCE物價指數(shù)是美聯(lián)儲最偏愛的通脹指標(biāo),對于利率決定有重大影響。自2000年以來,美聯(lián)儲就一直將核心PCE作為判斷通脹的主要依據(jù),相較于消費者物價指數(shù)(CPI),PCE更能反映消費者的行為。 OANDA資深市場分析師Edward Moya說:“消費者仍在跟上支出,持續(xù)申請失業(yè)金的人數(shù)也還在增加,因此我們可能會開始看到失業(yè)率上升,這將支持美聯(lián)儲緊縮周期即將結(jié)束的觀點。市場對收益率繼續(xù)下滑的預(yù)期升溫,將導(dǎo)致美元走軟! Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu說:“我們在漂亮國看到的是,一些嚴(yán)重的通貨膨脹驅(qū)動因素正在消失,食品、汽油和房地產(chǎn)的價格似乎都已達(dá)到峰值! 期貨市場的交易顯示,投資者現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲明年將把主要利率提高到4.9%左右的峰值,本周初的預(yù)測為5%,而11月初的預(yù)測為5.14%。 盡管美聯(lián)儲官員一再堅稱,利率一旦見頂,將在較長一段時間內(nèi)保持在高位,但投資者眼下預(yù)計,到2023年底,利率將回落至4.4%。 非農(nóng)數(shù)據(jù)火熱 漂亮國勞工統(tǒng)計局周五公布,11月份新增了26.3萬個就業(yè)崗位。該數(shù)據(jù)大大超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期,經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計就業(yè)崗位將增加約20萬。與此同時,失業(yè)率穩(wěn)定在3.7%,與10月份持平,符合預(yù)期。 不僅總體就業(yè)增長好于預(yù)期,工資通脹也在繼續(xù)增長。報告稱,上個月平均時薪上漲了18美分,至32.82美元,漲幅0.6%,經(jīng)濟(jì)學(xué)家原本預(yù)計工資將增長0.3%。平均時薪同比增長5.1%,經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計增幅為4.6%。 漂亮國非農(nóng)報告公布后,被視為“美聯(lián)儲喉舌”、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱,11月就業(yè)報告強(qiáng)勁,美聯(lián)儲有望在兩周后的會議上將利率提高50個基點,并突顯出美聯(lián)儲將在明年上半年將利率提高到5%以上的風(fēng)險。 Timiraos稱,美聯(lián)儲有望在本月放緩加息步伐至50個基點,不過12月的議息會議后,美聯(lián)儲將公布官員們最新的利率預(yù)測。9月公布的預(yù)測顯示,美聯(lián)儲官員們預(yù)計本輪加息的峰值中位數(shù)為4.6%。 美聯(lián)儲將在12月13-14日召開為期兩天的貨幣政策會議。市場預(yù)計美聯(lián)儲將在此次會議上將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率上調(diào)50個基點。加息50個基點,即意味著美聯(lián)儲的加息步伐較此前連續(xù)多次加息75點有所放緩。 瑞穗經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alex Pelle和Steven Ricchiuto評價非農(nóng)報告稱,勞動力市場仍然過于緊張,降溫非常緩慢,這表明漂亮國經(jīng)濟(jì)能在更長時間內(nèi),應(yīng)對更多加息和限制性政策。 FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示,這是一份在錯誤時間來的一份錯誤報告。鮑威爾周三講話后投資者原本覺得可以太太平平到年底了,結(jié)果周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)就像一枚戳破氣球的圖釘。他個人覺得,投資者和美聯(lián)儲會把多得多的注意力投向下一份CPI報告。該數(shù)據(jù)會在臨近美聯(lián)儲會議時公布。 漂亮國銀行認(rèn)為,與非農(nóng)報告出爐前的市場預(yù)期相比,強(qiáng)勁的非農(nóng)報告出爐后,美聯(lián)儲將不得不接受更高的終端利率。 強(qiáng)勁非農(nóng)無力拯救美元多頭 隨著投資者消化美聯(lián)儲官員言論和非農(nóng)報告,在周末前獲利了結(jié),美元指數(shù)周五由升轉(zhuǎn)跌,本周大跌逾1%。 追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數(shù)周五收盤下跌0.19%,至104.51。 強(qiáng)于預(yù)期的11月非農(nóng)最初激勵美元上揚(yáng),盤中最高達(dá)105.58,但隨著投資者在周末前獲利了結(jié),加上市場消化美聯(lián)儲官員言論,美元回吐升幅并轉(zhuǎn)而走低。美元指數(shù)本周收盤下挫1.3%。 歐元/美元周五小漲0.09%至1.0531,收復(fù)稍早跌勢,本周上漲1.3%。美元/日元跌0.73%至134.31,是8月17日以來最低,本周重挫3.5%。 本周美元的下跌是市場對美聯(lián)儲加息路徑預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變的最新跡象。美聯(lián)儲加息路徑是今年主導(dǎo)全球市場的一個問題。 Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu表示:“市場認(rèn)為通脹已經(jīng)成為歷史,美聯(lián)儲很快將調(diào)整政策,從12月起加息幅度將減少。” 在2022年的大部分時間里,美元匯率大幅飆升,因為美聯(lián)儲在抑制通脹的斗爭中加息的力度比其他大多數(shù)央行都要大。 然而,美元指數(shù)自11月初以來一直在下跌,當(dāng)時10月份的通貨膨脹數(shù)據(jù)開始顯示,價格壓力可能正在減輕,這為美聯(lián)儲減少加息的規(guī)模和頻率鋪平道路。 11月份,美元指數(shù)大跌4.8%。對美聯(lián)儲利率在明年達(dá)到峰值的期望,導(dǎo)致美元指數(shù)創(chuàng)下2010年9月以來最大單月跌幅。 黃金本周飆升逾40美元 金價周五從近四個月高位回落,此前強(qiáng)勁的漂亮國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對美聯(lián)儲可能堅持積極的貨幣緊縮政策的擔(dān)憂。 現(xiàn)貨黃金周五收報1797.65美元/盎司,小幅下跌5.14美元或0.29%,日內(nèi)一度觸及8月10日以來的最高水平1804.27美元/盎司,最低觸及1778.48美元/盎司。 本周,現(xiàn)貨黃金收盤大幅上漲43.08美元或2.46%。 周五非農(nóng)公布之后,現(xiàn)貨黃金短線一度下跌20美元,刷新日低至1778.48美元/盎司,隨后反彈至1800美元/盎司下方不遠(yuǎn)處交投。 High Ridge Future金屬交易主管David Meger表示:“隨著漂亮國就業(yè)數(shù)據(jù)的公布遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期……我們看到的是,市場擔(dān)心美聯(lián)儲可能需要進(jìn)一步推進(jìn)預(yù)期的加息! Kitco.com資深分析師Jim Wyckoff說,這份強(qiáng)勁的非農(nóng)報告代表通脹可能仍高,每小時工資相當(dāng)火熱。Wyckoff稱:“綜合來說,市場認(rèn)為這對美聯(lián)儲來說是過于強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),可能不會對激進(jìn)的緊縮退讓太多。” “本周稍早,鮑威爾搶了漂亮國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的風(fēng)頭,這是交易員一直在考慮的,”AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam在一份市場更新報告中表示。然而,今天的數(shù)據(jù)“證實了漂亮國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)從來不缺少驚雷和戲劇性”。 Aslam說,數(shù)據(jù)“證實,如果美聯(lián)儲想更大幅度地提高利率,它是可以做到的,因為就業(yè)市場依然強(qiáng)勁!狈寝r(nóng)雖然是金價周五下跌的主因,但跌得很戲劇化,因此金價能否復(fù)蘇還有待觀察。 美股本周全線收高 美股周五收盤漲跌互現(xiàn),三大股指本周均錄得漲幅。漂亮國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與薪資增幅均超預(yù)期,預(yù)示著未來通脹壓力高企,美聯(lián)儲仍需繼續(xù)加息以遏制通脹。 道指周五收盤上漲34.87點,漲幅為0.10%,報34429.88點;納指下跌20.95點,跌幅為0.18%,報11461.50點;標(biāo)普500指數(shù)下跌4.87點,跌幅為0.12%,報4071.70點。 本周,道指收盤上漲0.24%,標(biāo)普500指數(shù)上漲1.13%,納指上漲2.09%。 分析人士指出,此前的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)被調(diào)高,勞動參與率跌至62.1%,再次表明勞動力供應(yīng)緊張。這正是美聯(lián)儲所擔(dān)心的事情——勞動力供應(yīng)緊張以及隨之而來的工資壓力。因此,股價下跌的市場反應(yīng)看起來完全合適。 Oanda市場分析師Craig Erlam表示:“考慮到我們自上次美聯(lián)儲貨幣政策會議以來看到的數(shù)據(jù),我覺得要讓美聯(lián)儲現(xiàn)在就改變政策路線,還需要一些真正令人震驚的事情! 市場接下來關(guān)注的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),是在12月13日公布的漂亮國11月CPI,也就是在美聯(lián)儲結(jié)束連兩日利率會議的前一天。 原油本周走強(qiáng) 等待關(guān)鍵事件來襲 原油期貨價格周五收低,但本周呈現(xiàn)升勢。分析師稱,最近原油期貨價格的反彈與原油需求前景的好轉(zhuǎn)有關(guān),而市場同時也在擔(dān)心石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)可能在周日的會議上宣布繼續(xù)減產(chǎn)以支撐油價。 歐盟同意俄羅斯海運(yùn)石油的價格上限為60美元,消息傳出后周五油價下行,但一些分析師認(rèn)為此舉影響不大。 紐約商品交易所1月交割的西德州中質(zhì)原油(WTI)期貨價格周五收盤下跌1.24美元,跌幅1.5%,報79.98美元/桶。按照最活躍合約計算,本周WTI原油期貨累計上漲4.9%。 2月交割的布倫特原油期貨價格周五收盤下跌1.31美元,或1.5%,報85.57美元/桶。本周布油價格上漲2.2%。 德國商業(yè)銀行大宗商品分析師Barbara Lambrecht表示:“鑒于市場存在諸多不確定性,本周日不太可能實施任何進(jìn)一步措施,畢竟歐盟對俄羅斯海運(yùn)原油的禁運(yùn)令下周一將生效! 在邁向OPEC+周日會議這段期間,原油價格一直呈現(xiàn)波動走勢,WTI原油本周大多時間自周一短暫跌幅中反彈,周一盤中低點曾觸及一年最低價位。 SPI資產(chǎn)管理公司經(jīng)理合伙人Stephen Innes表示:“OPEC要再實施另一回減產(chǎn)還太早了,因為當(dāng)前的減產(chǎn)影響尚待了解,且尤其考慮到中國最新的防疫政策轉(zhuǎn)向! 目前也不清楚俄羅斯石油限價措施會產(chǎn)生什么影響。消息稱歐盟就俄羅斯石油達(dá)成上限每桶60美元的協(xié)議后,周五油價走低。 Velandera Energy Partners財務(wù)長Manish Raj說道:“俄油限價是個笑話,因為亞洲買家買進(jìn)的價格根本低于這個價格! 市場展望:美元恐還要跌 黃金看漲情緒高漲 本周四,ICE美元指數(shù)自2021年6月16日以來首次跌破其200日移動均線。美元指數(shù)結(jié)束連續(xù)368個交易日位于200日均線上方的紀(jì)錄。根據(jù)1985年以來的數(shù)據(jù),這是美元指數(shù)在該技術(shù)水平上方持續(xù)時間最長的紀(jì)錄。 OANDA資深市場分析師Edward Moya表示:“很多交易商可能會利用基本面信息來提供方向性偏好,但通常是基于200日移動均線來鎖定和退出交易。” Moya補(bǔ)充道:“這是交易員用來確定市場趨勢的指標(biāo)之一。當(dāng)你看到美元跌破這一水平時,對交易員來說這是一個重大轉(zhuǎn)折點,表明美元走強(qiáng)的趨勢已經(jīng)或可能結(jié)束! Moya表示,美元走軟通常支持風(fēng)險偏好回升的觀點,這對股市、歐元和英鎊有利。當(dāng)漂亮國利率上升速度快于其他國家,且漂亮國經(jīng)濟(jì)增長前景看起來比世界其他地區(qū)更光明時,美元兌其他主要貨幣往往表現(xiàn)良好。 Laffer Tengler Investments總裁Arthur B. Laffer Jr.表示:“我相信美元已經(jīng)達(dá)到了它的頂峰,除非漂亮國通貨膨脹率突然上升,導(dǎo)致美聯(lián)儲比(政策制定者)目前所暗示的更積極地加息!痹摴竟芾碇蠹s10億美元的資產(chǎn)。 周五最新公布的Kitco黃金周度調(diào)查顯示,由于市場看到了穩(wěn)固的技術(shù)看漲勢頭,華爾街分析師和普通散戶投資者在短期內(nèi)明顯看好黃金。 本周,18位華爾街分析師參與了Kitco的黃金調(diào)查。在受訪者中,有12位分析師(67%)看好近期金價的表現(xiàn),有6位分析師(33%)看空下周金價。在本周的調(diào)查中沒有分析師持中性立場。 與此同時,在一項面對散戶的在線投票中,共有1018人參與了投票。在這些受訪者中,有715人(70%)預(yù)計金價下周會上漲,有188人(18%)預(yù)計金價將下跌,另有115人(11%)表示短期內(nèi)持中性態(tài)度。 SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski說,即使利率上升繼續(xù)支撐美元,他仍看好黃金。 他說:“投資者開始意識到,黃金仍是一種重要的防御性資產(chǎn),它將繼續(xù)發(fā)揮其儲存價值的作用! Forexlive.com外匯策略主管Adam Button說,黃金也受益于積極的季節(jié)性因素,假日前需求回升。 Barchart高級市場分析師Darin Newsom表示,下周金價可能迎來令人興奮的一周,因為目前的漲勢可能被視為技術(shù)面突破頂部。他補(bǔ)充稱,動能顯然位于看漲一側(cè)。
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