散戶看漲，華爾街中立！市場震蕩，新一輪牛市在黃金市場悄然起航

　　黃金本周穩(wěn)步走高，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，價格出現(xiàn)波動，但在過去一個月左右的強勁和突然的波動之后，貴金屬的價格走勢更加有序，不再那么劇烈。

　　最新的Kitco News每周黃金調(diào)查顯示，散戶投資者在下周仍保持壓倒性的看漲偏見，而同樣比例的市場分析師已轉(zhuǎn)向?qū)�黃金的近期前景進行中性評估。

　　Adrian Day資產(chǎn)管理公司總裁Adrian Day預計，未來一周金價變化不大。“經(jīng)過最近的上漲，黃金很容易受到壞消息的影響，”他表示�！爸衅诨�本面非常強大：在某個時候，美聯(lián)儲和其他央行將在通脹被征服之前放松緊縮政策，這將成為黃金的開槍。但那還不是時候。”

　　RJO Futures高級商品經(jīng)紀人Daniel Pavilonis認為，由于政治風險買盤已經(jīng)消退，黃金將進入長期盤整期�！拔覀冋�處于這個交易區(qū)間的上限，我們已經(jīng)處于這個交易區(qū)間數(shù)周了，” Pavilonis說，“我們很可能不會再看到加息。我們可能會在明年五月看到一些降息，但我懷疑這是否會發(fā)生。我認為我們真的會在原地待一段時間�！�

　　Pavilonis表示，雖然金價繼續(xù)對經(jīng)濟指標做出反應，但它們并沒有為貴金屬提供明確的方向。“我認為市場只是在權(quán)衡各種不同的通脹數(shù)據(jù)，”他表示，“房屋開工，他們?nèi)栽诮ㄔ旆课�，仍然有需求。就業(yè)報告看起來仍然相對強勁。從消費者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)來看，降幅最大的是醫(yī)療保健。我想說下周我們?nèi)匀粫�受到區(qū)間限制。我看不出有什么東西能讓這件事向好的方向發(fā)展。我想它會保持在我們之前的水平，在40、50、60美元/盎司的范圍內(nèi)交易�！�

　　他表示：“如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，而我們又不降低利率，金價將難以走高�！薄叭绻麤]有地政治因素，我不知道驅(qū)動因素會是什么。”

　　本周，12名華爾街分析師參與了Kitco News黃金調(diào)查。與上周一樣，三位專家（占25%）預計下周金價將上漲，但本周只有一位專家（占8%）預測金價會下跌。絕大多數(shù)人（67%）對未來一周的黃金持中立態(tài)度。

　　與此同時，Kitco的在線民意調(diào)查共產(chǎn)生了595票，市場參與者的態(tài)度比上周的調(diào)查更為樂觀。394名散戶投資者（即66%）預計金價下周會上漲。另外125名受訪者（即21%）預計價格會更低，而76名受訪者（即13%）對貴金屬的近期前景持中立態(tài)度。

　　下周將是短暫的交易和經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布周，因為周四是漂亮國感恩節(jié)假期，這意味著大部分活動將被壓縮到前三天。亮點包括周二發(fā)布最新的聯(lián)邦公開市場委員會會議紀要和10月現(xiàn)有房屋銷售數(shù)據(jù)，隨后周三發(fā)布10月耐用品數(shù)據(jù)、密歇根大學11月消費者信心數(shù)據(jù)以及每周初請失業(yè)金人數(shù)。

　　Gainesville Coins首席市場分析師Everett Millman表示，他認為黃金投資者的注意力正在從政治領(lǐng)域轉(zhuǎn)向宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域。

　　他表示：“我認為，我們看到黃金市場的焦點正在從我們所看到的戰(zhàn)爭溢價上轉(zhuǎn)移，這無疑推動金價在最近幾周走高。”“我認為這不再是黃金市場的核心擔憂，現(xiàn)在人們的注意力更多地轉(zhuǎn)向宏觀經(jīng)濟形勢，特別是美聯(lián)儲的政策。”

　　Millman表示，現(xiàn)在的共識是，美聯(lián)儲很可能已經(jīng)完成加息，而黃金市場將真正關(guān)注降息的速度。他表示：“除了嚴重衰退之外，較低的利率基本上是黃金最大的看漲推動因素。”“我認為經(jīng)濟數(shù)據(jù)有點好壞參半。我看到很多關(guān)于經(jīng)濟實際有多強勁的說法，是的，有一些數(shù)據(jù)表明了這一點。但另一方面，你也可以看到同樣多的例子或指標�！薄拔艺J為，這意味著黃金將經(jīng)歷一段橫向波動或盤整的時期，直到我們對經(jīng)濟狀況有了更清晰的了解�！�

　　Millman還表示，在美聯(lián)儲主席的領(lǐng)導下，黃金交易者不能等待降息才進入他們的頭寸，這與過去的美聯(lián)儲不同。“這與格林斯潘時代非常不同，格林斯潘基本上是試圖掩蓋美聯(lián)儲將要采取的行動，這樣就沒有人可以搶先實施，”他說，“現(xiàn)在美聯(lián)儲確實直接電報這些事情，而且鮑威爾一再承認這些政策行動的實施有滯后性，傳統(tǒng)上這種滯后可能長達18個月。因此，我認為市場將不再關(guān)注信號而不是行動，這實際上是有道理的，因為我們確實知道利率的這些變化，或者從量化寬松轉(zhuǎn)向量化寬松等此類政策決策所采取的措施12到18個月才能完全融入經(jīng)濟并真正影響市場�！薄帮@然，如果有那么長的滯后，那么市場參與者就必須放棄信號并繼續(xù)工作，因為如果你等待對實際后果做出反應，比如滯后的結(jié)果，那么你就會遠遠落后于八號球，” Millman說，“他們知道利率發(fā)生500個基點的變化是在很短的時間內(nèi)發(fā)生的，但我們還沒有等到整整一年半的時間，我們已經(jīng)很接近了。我認為這肯定會影響這里的微積分�！�

　　盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他認為黃金短期內(nèi)不會有任何大動作，“上周我非�！�幸運’地選擇了時機，我現(xiàn)在正在尋找下周的進一步盤整，因此我的評級是中性的�！�

　　SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski對未來一周的黃金也持中性態(tài)度�！拔业睦碛墒�，在通常的月末經(jīng)濟新聞下跌和下周的漂亮國感恩節(jié)假期之間，未來十天市場總體上可能會更加平靜�！�

　　Barchart.com高級市場分析師Darin Newsom看好下周黃金前景�！斑^去一周，12月黃金的短期上漲趨勢穩(wěn)固，該合約周五早些時候觸及1996.40美元/盎司的高點，”他表示�！叭绻�周五合約收盤走低，那么12月黃金也可能在周一和周二走低。”

　　“使用艾略特波浪理論，這將被視為5波短期上升趨勢模式的第二波，” Newsom說，“最終，預計該合約將突破第一波高點。”

　　Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理Marc Chandler對未來一周持中性偏見。他表示：“周一現(xiàn)貨市場金價觸底于1931美元/盎司附近，今天在周末之前觸及近1993.50美元/盎司�！薄爸饕�驅(qū)動因素似乎是漂亮國利率和美元的下跌。壓低利率并削弱美元的不是通貨膨脹，而是通貨膨脹的下降（漂亮國和英國最近幾天的報告）。”

　　Chandler補充道：“下周經(jīng)濟日歷將更加清淡，市場預計美聯(lián)儲明年將降息100個基點�！薄耙虼耍�我期待整個資本市場出現(xiàn)一些整合，這可能會導致黃金整合。我認為初步支撐位于1970-1975美元/盎司區(qū)域。”

　　Kitco高級分析師JiWyckoff預計金價下周將上漲，“走高，因為圖表變得更加友好，而且在本周溫和的通脹報告之后漂亮國的貨幣政策也變得更加友好�！�

　　現(xiàn)貨黃金目前日內(nèi)持平，但自周一以來上漲2.17%，因市場參與者為周末做準備。