黃金期貨上市就套人

　　1月9日，倍受矚目的黃金期貨合約在上海期貨交易所成功上市交易。強(qiáng)烈的創(chuàng)富預(yù)期和對(duì)黃金由來(lái)已久的偏愛(ài)，令黃金期貨還未面市就熱度驟增。記者從南京幾家期貨公司獲悉，投資者對(duì)黃金期貨的熱情超出了他們的預(yù)期。

　　9日上市的黃金期貨占盡天時(shí)地利：國(guó)際金價(jià)在大幅震蕩中不斷飆升；每手1000克的適中投資門(mén)檻，以及四大黃金生產(chǎn)企業(yè)的加入，為黃金期貨的平穩(wěn)運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。然而，財(cái)富真的觸手可及嗎？

　　與之前虛擬交易僅有不足百人參與不同的是，記者從江蘇弘業(yè)、東華、道通等南京多家期貨公司了解到，南京首日炒黃金期貨的超過(guò)千人。而黃金期貨昨天的表現(xiàn)也讓人為之一震，除了主力合約漲9.98%外，其他所有合約開(kāi)盤(pán)即告漲停。不過(guò)，隨即各合約便開(kāi)始下跌。

　　由于南京的投資者絕大多數(shù)都是在漲停板附近進(jìn)入，大批首日炒金期貨者悉數(shù)被套。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前盲目入市的投資者占到了很大的比重。這些新入市者常常無(wú)視操作風(fēng)險(xiǎn)，非常容易淪為職業(yè)炒家的刀下魚(yú)肉。由于黃金期貨所需保證金不高，以小博大的特性吸引了大批中小投資者的積極參與，而保證金操作在放大收益的同時(shí)也大大放大了風(fēng)險(xiǎn)。

　　驚喜開(kāi)盤(pán)，驚心下跌

　　根據(jù)上海期貨交易所1月8日發(fā)布的《關(guān)于黃金期貨上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，昨日上市時(shí)，Au0806、Au0807、Au0808、Au0809、Au0810、Au0811、Au0812合約的掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)為每克209.99元。對(duì)此，江蘇弘業(yè)期貨有限公司研究發(fā)展部經(jīng)理金徽祖認(rèn)為，這一基準(zhǔn)價(jià)比較適中，符合當(dāng)前黃金市場(chǎng)的實(shí)際情況，有利于黃金期貨上市后的平穩(wěn)健康運(yùn)行。

　　開(kāi)盤(pán)即漲停

　　昨天是上海黃金期貨合約上市首日，受前天晚上基金買(mǎi)盤(pán)以及避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)，紐約黃金期貨以來(lái)價(jià)格大幅上漲，并且刷新了1980年以來(lái)合約875.0的歷史高位、市場(chǎng)對(duì)金價(jià)將進(jìn)一步上漲的預(yù)期強(qiáng)烈等因素影響，主力0806合約以接近漲停的230.95元開(kāi)盤(pán)，離漲停位230.99僅有4分之差，其他后續(xù)合約均開(kāi)在漲停位置。短短半個(gè)小時(shí)不到，0806合約的持倉(cāng)量就已經(jīng)過(guò)萬(wàn)。

　　“這顯示了國(guó)內(nèi)的投資者對(duì)黃金期貨投資興趣非常濃厚�！苯鸹兆姹硎�，昨天整體呈現(xiàn)高開(kāi)回落，之后延續(xù)震蕩的行情，0806合約大部分時(shí)間維持在225～222區(qū)間內(nèi)震蕩，但是交投非�；钴S，共成交103364手，持倉(cāng)16342手。

　　“應(yīng)該說(shuō)，黃金期貨在上市第一個(gè)交易日的表現(xiàn)是非常成功的�！�

　　門(mén)檻“適中”

　　本報(bào)記者從南京多家期貨公司了解到，黃金期貨開(kāi)盤(pán)即漲停，而南京大部分投資者都是在227～230元附近進(jìn)入的。由于每手1000克的交易單位，一手黃金期貨上海期貨交易所收取的保證金為9%，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，南京各家期貨公司還要再加收6%的保證金，因此，南京投資者一手黃金期貨保證金就達(dá)到了34000元左右。不過(guò)，從今天開(kāi)始保證金比例將調(diào)至10%～12%，那么，一手黃金期貨合約價(jià)值在20多萬(wàn)元。

　　“從交易各方來(lái)看這個(gè)門(mén)檻還是比較適中的�！苯�蘇東華期貨公司研究發(fā)展部研究員陳德健認(rèn)為，在國(guó)際黃金期貨交易市場(chǎng)上，紐約商品期貨交易所交易單位為每手100盎司，約合3000克，小合約則為每手50盎司；東京工業(yè)品交易所交易單位為每手1000克，小合約則為每手100克。從國(guó)內(nèi)看，銅、鋅、鋁每手期貨合約價(jià)值分別約為30萬(wàn)元、10萬(wàn)元和9萬(wàn)元，黃金作為貴金屬，每手20多萬(wàn)元的期貨合約價(jià)值，也能為各方所接受。

　　陳德健認(rèn)為，對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，黃金期貨“門(mén)檻”是可以接受的。賬戶金額在6萬(wàn)元以上即可實(shí)現(xiàn)較安全持倉(cāng)。對(duì)老期貨投資者來(lái)說(shuō)，此前的開(kāi)戶金額最低一般為5萬(wàn)元，不必增加投資即可參與黃金期貨交易；對(duì)于其他投資者來(lái)說(shuō)，6萬(wàn)元與QDII 等現(xiàn)有大量理財(cái)產(chǎn)品的投資“門(mén)檻”相當(dāng)，可以成為新的投資選擇。

　　至于機(jī)構(gòu)投資者，上期所日前批準(zhǔn)了中國(guó)黃金集團(tuán)公司等4家自營(yíng)會(huì)員，涵蓋了國(guó)內(nèi)主要黃金生產(chǎn)企業(yè)。黃金消費(fèi)企業(yè)作為期貨公司的客戶進(jìn)行套期保值，通常比直接成為交易所會(huì)員節(jié)約成本。商業(yè)銀行等開(kāi)展代客理“金”的金融機(jī)構(gòu)，成為交易所的會(huì)員，則無(wú)疑是其對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新的有效途徑。

　　南京投資者被套

　　正因?yàn)?a href=http://td.zhijinwang.com>黃金期貨門(mén)檻不高，南京投資者炒新熱情高漲。“1月2日，黃金期貨虛擬交易上市時(shí)，我們公司只有18人參與，原以為黃金期貨上市后反響不會(huì)太大，想不到會(huì)有這么多參與�！蹦暇┢谪浗灰琢孔畲蟮慕�蘇弘業(yè)期貨有限公司研究發(fā)展部經(jīng)理金徽祖表示，昨天該公司黃金期貨的持倉(cāng)量達(dá)到了600多手，估計(jì)有300～400人參與，不過(guò)持倉(cāng)大多數(shù)是個(gè)位數(shù)。

　　“其中最大的一筆是有個(gè)投資者在227.5元時(shí)一次性花了近400萬(wàn)元買(mǎi)入100手黃金期貨主力合約0806�！苯鸹兆嬲f(shuō)。

　　而記者從東華、道通等南京其他幾家期貨公司也了解到，昨天，南京投資者對(duì)黃金期貨的追捧超過(guò)了以往任何一個(gè)期貨新品種。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨天炒黃金期貨的南京投資者已經(jīng)超過(guò)了千人。

　　“不過(guò)，由于習(xí)慣性炒新做多，昨天，雖然黃金期貨相比基準(zhǔn)價(jià)是上漲的，但是南京黃金期貨投資者幾乎沒(méi)人賺到，在高點(diǎn)時(shí)進(jìn)入，進(jìn)入后就下跌。”金徽祖透露，該公司那位花了近400萬(wàn)元買(mǎi)入100手黃金期貨的投資者，雖然他沒(méi)有平倉(cāng)，但是截至收盤(pán)，他一天的賬面虧損就達(dá)到了近50萬(wàn)元。

　　不要輕易“割肉”

　　黃金期貨上市首日就給南京投資者來(lái)了下馬威，那么南京投資者手里的黃金期貨是拋還是捂？

　　“黃金后市看漲是肯定的，投資者不要割肉賣(mài)掉，但是要準(zhǔn)備好一定的資金補(bǔ)充保證金。”南京道通期貨有限公司金融衍生品事業(yè)部經(jīng)理章新華認(rèn)為，綜觀去年一年國(guó)際黃金走勢(shì)的情況，金價(jià)在2007年1月份以637美元/盎司開(kāi)盤(pán)，波幅達(dá)245美元之多，而近幾年來(lái)黃金價(jià)格基本漲幅在20%~30%。章新華認(rèn)為，按照這樣的勢(shì)頭，2008年黃金走勢(shì)希望很大，有人甚至提出2008年黃金沖破1000美元大關(guān)，可見(jiàn)這應(yīng)該是有根據(jù)的。

　　“不過(guò)，在大勢(shì)看好的情況下，投資者怎么把握合理點(diǎn)位介入?yún)s是比較難的�！� 章新華建議，從目前的形勢(shì)判斷，國(guó)內(nèi)黃金期貨未來(lái)一段時(shí)間可能還會(huì)出現(xiàn)小幅回調(diào)，手里有黃金期貨合約的投資者在有了充足的保證金的基礎(chǔ)上，可以繼續(xù)持有，而想進(jìn)入的投資者，當(dāng)黃金期貨回調(diào)至220元時(shí)，可以大膽買(mǎi)入。

　　黃金期貨淘“金”不易

　　昨天，黃金期貨一上市就給南京投資者上了一堂投資風(fēng)險(xiǎn)課。南京期貨專(zhuān)家表示，如果你不熟悉黃金期貨交易的規(guī)則，并對(duì)于金價(jià)走勢(shì)沒(méi)有正確的判斷，黃金期貨無(wú)疑將成為你在2008年投資市場(chǎng)上所不能挖掘的一座“金礦”。

　　熟悉規(guī)則再炒黃金期貨

　　對(duì)于黃金期貨的交易規(guī)則，通過(guò)前期本報(bào)的多次報(bào)道中，許多普通投資者都應(yīng)該有所了解，特別是隨著黃金期貨模擬交易系統(tǒng)的上線，許多投資者肯定已經(jīng)過(guò)了把癮。但是真的開(kāi)始交易之后，許多人還是有些發(fā)怵，特別是按照上海期貨交易所的規(guī)定，自然人客戶不允許進(jìn)行黃金實(shí)物交割，同時(shí)規(guī)定了自然人客戶的持倉(cāng)進(jìn)入交割月份應(yīng)該調(diào)整為0手。

　　對(duì)此，江蘇弘業(yè)期貨有限公司研究發(fā)展部經(jīng)理金徽祖表示，雖然相關(guān)規(guī)定對(duì)于個(gè)人投資者不利，但是通過(guò)一定的期貨交易手段，還是可以將風(fēng)險(xiǎn)變成機(jī)遇。

　　據(jù)金徽祖介紹，此次上市的黃金期貨的掛盤(pán)合約月份為2008年6月份至2008年12月份。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，不僅僅可以選擇6月份的合約，還可以選擇后面幾期的，雖然自然人投資者需要在5月就要將6月的合約平倉(cāng)，但如果對(duì)于黃金期價(jià)繼續(xù)看好的話，完全可以將自己的倉(cāng)位移到7月、8月，甚至是12月的。黃金期貨遠(yuǎn)期合約的升水相對(duì)比較固定，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，是繼續(xù)選擇遠(yuǎn)期合約開(kāi)倉(cāng)，還是及時(shí)平倉(cāng)，都可以有一個(gè)明確的判斷，而在農(nóng)產(chǎn)品期貨，以及銅鋅等金屬期貨，遠(yuǎn)期合約可能受到倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、利息、品質(zhì)變質(zhì)，以及天氣等等影響因素眾多，而導(dǎo)致遠(yuǎn)期合約的價(jià)格可能會(huì)遠(yuǎn)低于或者遠(yuǎn)高于近期合約，造成操作難度很大。

　　樹(shù)立正確投資觀

　　據(jù)了解，相比目前投資者比較熟悉的現(xiàn)貨黃金交易，如紙黃金，或者金條等，黃金期貨的交易更需要投資者理性投資，特別是不能抱著“死豬不怕開(kāi)水燙”的心態(tài)。

　　江蘇東華期貨公司研究發(fā)展部研究員陳德健認(rèn)為，由于期貨交易最大特點(diǎn)是期貨交易，也就是一個(gè)保證金交易。黃金期貨合約的最低交易保證金比例為合約價(jià)值的7%，上市交易初期暫定以9%的比例收取，加上期貨公司附加的保證金，按照交易單位為1000克/手，投資黃金期貨理論最小資金至少要2.1萬(wàn)元左右。陳德健表示，這決不意味著只要你有2.1萬(wàn)多元就可以投資了，你至少需要準(zhǔn)備10萬(wàn)元，才可以到期貨公司開(kāi)倉(cāng)，否則你會(huì)輸?shù)胤浅�慘。

　　陳德健表示，由于期貨交易是保證金交易，即使按照10%的保證金計(jì)算，只要國(guó)際金價(jià)跌10%，你所受到的損失就要放到10倍，就等于你所有的保證金都沒(méi)有了。當(dāng)然，期貨公司自然不會(huì)等你的保證金全部沒(méi)有了，才讓你平倉(cāng)，一般來(lái)說(shuō)，只要發(fā)生1%的虧損，期貨公司就會(huì)打電話給你，要求你追加保證金，一旦超過(guò)了2%，你還不追加的話，期貨公司就會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，千萬(wàn)可不要小看了這1%，由于放到了10倍，其所產(chǎn)生的損失還是非常大的。以2.1萬(wàn)元的保證金為例，對(duì)應(yīng)的金價(jià)是240元/克，一旦金價(jià)跌到了238元/克，你的保證金就只剩下了21600元，而你需要的保證金則需要23800元，你這時(shí)就需要追加2200元的保證金了，如果你不追加，等到期金價(jià)格繼續(xù)下跌至236元/克的話，期貨公司就要強(qiáng)行平倉(cāng)，這是你手上的保證金就只剩下了19200元，你就損失了4800元，了解黃金價(jià)格走勢(shì)的人都知道，在目前金價(jià)在歷史高位運(yùn)行的時(shí)候，這點(diǎn)波動(dòng)是非常正常的，因此如果你準(zhǔn)備只做黃金期貨的時(shí)候，至少需要兩倍，甚至三倍于保證金的資金。

　　借鑒國(guó)外黃金期貨走勢(shì)

　　作為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的新興品種，黃金期貨在投資時(shí)是沒(méi)有前車(chē)可鑒的，但南京道通期貨有限公司金融衍生品事業(yè)部經(jīng)理章新華建議，投資者可以通過(guò)了解海外市場(chǎng)的黃金期貨，特別是紐約商品期貨交易所(COMEX)的期貨黃金走勢(shì)，就可以指導(dǎo)國(guó)內(nèi)的交易了。

　　章新華認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)開(kāi)倉(cāng)之后，往往會(huì)在海外的市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖交易，因此只要國(guó)內(nèi)價(jià)格低，而國(guó)外價(jià)格高的情況出現(xiàn)，就可以放心買(mǎi)入，原因是中國(guó)消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國(guó)生產(chǎn)量，是一個(gè)黃金進(jìn)口國(guó)。但如果出現(xiàn)國(guó)內(nèi)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外的情況，則要小心風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)無(wú)疑也是黃金期貨交易的一個(gè)小竅門(mén)。

　　“今天國(guó)內(nèi)黃金期貨的走勢(shì)就是很好的證明。”章新華認(rèn)為,外盤(pán)黃金走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)黃金影響是很直接的，但是很多時(shí)候國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)停盤(pán)的時(shí)候，國(guó)外還是正常交易的，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)是最大的。因此，章新華告誡投資者，在期貨市場(chǎng)一定要懂得止損，期貨市場(chǎng)沒(méi)有價(jià)值投資，大家來(lái)的目的就是賺錢(qián)，有效的資金管理就是止損，一旦決定出市就不要拖拖拉拉。相反，入場(chǎng)的時(shí)候一定要謹(jǐn)慎，要做好一旦入場(chǎng)有可能虧損的思想準(zhǔn)備。正確對(duì)待已經(jīng)有的盈利和虧損，盡可能實(shí)現(xiàn)盈利的最大化，也要懂得及時(shí)止損。