11月30日,今日整體觀(guān)點(diǎn):美國(guó)數(shù)據(jù)良好，黃金暫時(shí)持穩(wěn)

　　國(guó)際金價(jià)周五亞洲盤(pán)初震蕩整理于1725美元水平，隔夜公布的歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和，且白銀繼續(xù)走強(qiáng)并創(chuàng)下反彈以來(lái)新高，這對(duì)于市場(chǎng)情緒起到了一定的穩(wěn)定作用。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度GDP修正值、初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)較前值均有大幅改善，但又均略弱于市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)美國(guó)10月成屋簽售則遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期。
　　
　　美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)稱(chēng)，美國(guó)第三季度實(shí)際GDP修正值年化季率增長(zhǎng)2.7%，預(yù)期上升2.8%，初值為上升2.0%；美國(guó)11月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降2.3萬(wàn)人，至39.3萬(wàn)人，預(yù)期為39.0萬(wàn)；美國(guó)10月NAR季調(diào)后成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)月率上升5.2%，預(yù)期上升0.8%。料日內(nèi)黃金將嘗試重返1730美元上方區(qū)域。
　　
　　眾所周知，黃金在過(guò)去數(shù)千年曾經(jīng)主導(dǎo)了全球貨幣系統(tǒng)�，F(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更明顯的是，黃金正重新成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。歐美央行不斷采取的激進(jìn)行動(dòng)正在推高對(duì)黃金的需求。投資者還沒(méi)有見(jiàn)識(shí)到真正的惡性通脹壓力，而這種壓力可能正在積聚。融資成本低和金融市場(chǎng)的支持刺激了黃金的增持。
　　
　　黃金已經(jīng)不再只是通脹對(duì)沖工具，而是成為了防范全球貨幣競(jìng)相貶值風(fēng)險(xiǎn)的重要資產(chǎn)，哪怕物價(jià)相對(duì)還算穩(wěn)定。債券收益率跌至歷史低點(diǎn)，股市又總是劇烈波動(dòng)，令很多投資者如驚弓之鳥(niǎo)，黃金成為了真正的避風(fēng)港灣。每當(dāng)人們談及黃金，都會(huì)不由自主地說(shuō)到布雷頓森林體系解體，因?yàn)榇藰?biāo)志性事件開(kāi)啟了不受約束的美元本位制度，即美元的發(fā)行再也不受任何約束。同時(shí)，黃金也被以美國(guó)為主導(dǎo)的國(guó)際機(jī)構(gòu)明文廢除掉了國(guó)際結(jié)算的地位。因此，布雷頓森林體系的瓦解并非是以黃金為錨的貨幣制度出了問(wèn)題，而是美國(guó)財(cái)政赤字以及美元貨幣無(wú)限擴(kuò)張所導(dǎo)致。
　　
　　鑒于美元實(shí)際上在當(dāng)今承擔(dān)了之前黃金承擔(dān)的角色，成為了全球貨幣的錨，所以美元的擴(kuò)張也就意味著全球貨幣的擴(kuò)張。一般認(rèn)為，金本位制在現(xiàn)代社會(huì)被陸續(xù)地放棄，原因是過(guò)去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比較慢，黃金產(chǎn)量的增長(zhǎng)也同樣很緩慢，二者大致可以相適應(yīng)。但進(jìn)入現(xiàn)代，尤其是新千年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大大加快，黃金產(chǎn)量處于明顯落后于前者的狀態(tài)。不過(guò)，黃金的供給彈性往往被投資者所忽視。在標(biāo)準(zhǔn)的吉芬行為里，如果金價(jià)始終徘徊在上世紀(jì)以來(lái)的紀(jì)錄低位，央行和個(gè)人投資者應(yīng)該會(huì)選擇拋售黃金。而回到今天，盡管相對(duì)于全球所有的貨幣，黃金價(jià)格都創(chuàng)下了新高，但市場(chǎng)對(duì)黃金的需求卻仍然處于或接近歷史的最高點(diǎn)。下面或許才是真實(shí)的情況。
　　
　　維持金價(jià)始終高企的一個(gè)重要原因，即大部分實(shí)物黃金都被所謂的“強(qiáng)手”所持有--主要是富有的私人家族或是政府和國(guó)家央行。這些黃金大部分幾十年來(lái)都不會(huì)換手或轉(zhuǎn)移儲(chǔ)存地，甚至是幾個(gè)世紀(jì)。這些黃金巨頭幾乎沒(méi)有出售黃金的需要，持有黃金只是作為一種長(zhǎng)期的財(cái)富保值手段，就像央行的準(zhǔn)備金資產(chǎn)一樣。黃金很自熱地就會(huì)吸引那些超級(jí)儲(chǔ)戶(hù)，因?yàn)辄S金在歷史上一直被作為生活費(fèi)用、儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)和其它方面的成本中心資產(chǎn)。而現(xiàn)在黃金又被公認(rèn)為財(cái)富資產(chǎn)，但它仍有無(wú)限的可分割性、移動(dòng)性和高流動(dòng)性。黃金的價(jià)值是過(guò)去一千年形成的，它是所有其它商品的最終定價(jià)資產(chǎn)。
　　
　　驅(qū)動(dòng)金價(jià)走勢(shì)的主要因素并不是傳統(tǒng)意義上的黃金供給，而是在一段固定時(shí)間內(nèi)，一共17萬(wàn)噸的黃金庫(kù)存究竟有多少可供出售。可供出售的庫(kù)存比例就是“流量”，若用流量除庫(kù)存總量，就可以得到一個(gè)STF比率（庫(kù)存/ 流量比率）。一個(gè)較低的STF比率說(shuō)明很大比例的實(shí)物庫(kù)存可供出售，而較高的STF比率意味著黃金持有者更傾向于持有黃金而非換取美元。舉個(gè)例子，如果所有黃金庫(kù)存都可供銷(xiāo)售，那么STF比率將跌到1，進(jìn)而金價(jià)可能也跌到接近于零。但是，如果出現(xiàn)所有黃金持有者都決定持有黃金的情況，那么STF比率將攀升。隨著黃金價(jià)格走高，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)更多買(mǎi)家搶購(gòu)、更多賣(mài)家惜售的現(xiàn)象。這樣或許就能很好地解釋傳統(tǒng)供需關(guān)系與金價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)的悖論了。
　　
　　從黃金日K線(xiàn)圖來(lái)看，存在“多翻空”的明顯跡象。此前經(jīng)典“頭肩底”形態(tài)一目了然，其中：頭部在1680處以“尖頭”的形式構(gòu)筑，左肩在1700-1720之間以箱體橫盤(pán)成型，右肩則在1710-1730核心交投區(qū)間內(nèi)以震蕩三角形來(lái)完成。上周五的“大陽(yáng)”拔起一舉突破了上方的60天均線(xiàn)，后市只要得以在1750美元處有效站穩(wěn)，繼續(xù)上行則易如反掌。但是昨日的“穿頭破腳”長(zhǎng)陰線(xiàn)導(dǎo)致局勢(shì)生變，由于中短期均線(xiàn)系統(tǒng)被全面破壞，除非今明兩個(gè)交易日能夠再以強(qiáng)勢(shì)陽(yáng)線(xiàn)收復(fù)失地，否則“頭肩底”構(gòu)筑失敗將會(huì)引發(fā)大規(guī)模多頭止損涌現(xiàn)，下方的1700美元整數(shù)心理關(guān)口屆時(shí)必定會(huì)岌岌可危。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1731--1733美元區(qū)間做空，有效突破1735美元止損，1714--1716美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1712--1714美元區(qū)間做多，有效跌破1710美元止損，1728--1730美元區(qū)間止盈。