尋找金價漲勢幕后推手

　　圣誕假期過后，國際金價表現(xiàn)搶眼，繼上周五（12月26日）大漲之后，本周一（29日）繼續(xù)摸高至每盎司890美元，900美元也近在咫尺。黃金的大漲顛覆了很多的人的思維——自雷曼兄弟破產(chǎn)將次貸危機升級為金融危機、大宗商品泡沫破滅以來，大多數(shù)投資者都習慣于將黃金當著商品看待，認為隨著商品價格的暴跌，黃金也將“一去不復返”，做空是唯一不變的大趨勢。然而，現(xiàn)實中似乎有一股力量在支撐著金價“頑強”抗爭，甚至步步上行，這股力量又是什么呢？

　　過去七年中，主導金價上漲的頭號因素是美元貶值，幾乎是單邊下跌。以2008年3月17日金價達到1032美元為例，美元金價從2002年初上漲幅度達271.20%，歐元金價同期上漲幅度僅為102.99%，也就是說，美元貶值貢獻了金價163.30%上漲幅度！然而，雖然自年7月15日以來美元扭轉(zhuǎn)了頹勢，但是金價卻并沒有止步，這表明金價受美元影響在逐步減弱。

　　再看黃金油價比率。從三月中旬6.7到近期的22左右，油價經(jīng)歷了從天堂到地獄的變化，但金價似乎卻從人間到了天堂。黃金與白銀比率也是如此。從今年低點48到如今81.50，再一次表明有另外一股力量開始左右金價上漲。

　　其實，只要看看世界局勢就不難理解這股力量是什么。用通俗的話來講，是金融危機導致的地區(qū)局勢開始惡化。但這僅僅是資金進入黃金領(lǐng)域的借口而已。讓我們來看看全球最大的黃金ETF持倉變化。雖然今年尤其是9月以來國際金價波動劇烈，高低點之間落差超過300美元以上，但是最大黃金ETF減倉跡象卻不明顯，甚至在這波680-890美元的行情中還加倉至750噸以上。這一定程度上表示，資金對于未來黃金價格的預期遠遠不是當前800或者900甚至1000美元。從這一角度來看，上周末以來的巴以沖突或許為“動蕩2009”世界局勢拉開了序幕，成為金價最好的注腳。