如何選擇期貨交易品種

　　投資者選擇期貨交易品種的時候，選擇標準一般會有以下幾條（這里我們僅僅考慮投資者當中的投機那一部分而不考慮套期保值那部分投資者。套期保值的投資者一般不存在選擇品種的問題，對于這部分投資者而言其手頭上擁有的現(xiàn)貨是什么，就應(yīng)該選擇什么對應(yīng)的期貨品種）：

　　1.投資者熟悉的品種；

　　2.具有良好的流動性，成交量大；

　　3.波動大，且具有良好的趨勢性。

　　為什么要選擇熟悉的品種?

　　選擇做任何品種的投資，務(wù)必要做到對這個品種有基本的了解。當然對于采用基本面分析和技術(shù)面分析的交易者而言，熟悉所指代的含義各有不同。從基本面分析出發(fā)，意味著要對該品種的上下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)熟悉，知道制約價格走勢的關(guān)鍵因素在什么地方；技術(shù)面分析則從是盤面出發(fā)，要了解價格變化的一些基本規(guī)律，比如它的阻力線、支撐線等等。投資者最忌諱對品種一無所知便參與交易，這會導(dǎo)致兩種后果：第一，對價格變化沒有明確的判斷標準，心中沒底；第二，對價格判斷沒底容易擾亂投資心態(tài)，從而使接下來的投資方向更加紊亂，即便一時獲得盈利也可能在以后的投資中因做出錯誤的決策而導(dǎo)致更大的虧損。

　　為什么要選擇流動性好、成交量大的品種？

　　為了便于成交，我們在選擇品種的時候一般要選擇成交量大的品種，這樣無論是進場還是出場都比較容易實現(xiàn)。試想一下，如果我們買入一個品種持倉量只有幾手的品種，那么交易對手很可能就只有一個，如果我們想要平倉的話就必須要得到對方的同意才行，在這種情況下我們就很難取得交易的主動權(quán)。類似的交易品種，對于投資來說顯然不是一個好的品種，選擇時是務(wù)必要排除在外的。

　　另外，流動性差的品種，從理論上來說，買賣價差通常也比較大。這一點從每個品種的不活躍合約上就可以看出來。比如說10個月之后的滬鋁合約：假定買價17500元/噸，賣價18000元/噸。那么如果你這個時候買入了鋁，價格將是18000元/噸，可是如果你要平倉掉，卻只能接受17500元/噸的價格。要等到買價上升到18000元/噸乃至更高的位置將可能是一個漫長的過程，是很難熬的。所以，如果僅就投機交易而言，無論我們選擇什么品種，一般都要選擇主力合約，即所謂持倉量最大、成交量最大的那個合約。每個品種對應(yīng)的主力合約出現(xiàn)的規(guī)律不同，投資者只要關(guān)注持倉量和成交量兩個標準即可找到對應(yīng)的主力合約。

　　為什么要選擇波動大、具有良好趨勢性的品種？

　　所謂波動大，一個是指日內(nèi)波動大。比如一天的波動幅度通常大于1%，偶爾有行情的時候波動更大。對于做日內(nèi)交易的投資者而言這尤為重要，你買入了這個品種，結(jié)果價格半天不動，豈不要把自己憋屈死？另一個是指隔日價格的波動較大。如果一個品種，在一個月、兩個月甚至更長的時間內(nèi)都處在一個窄幅振蕩區(qū)間之內(nèi)，每天的漲跌幅都不超過1%，在一個月或者幾個月之內(nèi)波動幅度都不超過3%，這樣的品種對于投資者來說也是不太樂見的。要不只能眼睜睜地看著別人掙錢，而自己的資金卻始終平靜如水。當然話說回來，波動幅度小其實同樣也意味著投資面對的風險也較小，也就是說假設(shè)你做錯了方向，你所面對的虧損風險也會比其他波動大的品種要小。風險和收益呈一定的正向關(guān)系，這是投資的最基本規(guī)律。

　　良好的趨勢性，指的是一個品種價格變動的方向具有一定的穩(wěn)定性。忽上忽下如坐過山車一樣的行情也是很讓人難受的。當然這個要求有點過于理想，如果趨勢真的是那么容易把握的話，那期貨投資豈不成了大多數(shù)人都能掙錢的買賣？

　　明確了以上三個標準以后，我們就可以對現(xiàn)有的期貨品種做一個分析。由于股指期貨門檻過高，我們在這里就只討論商品期貨。國內(nèi)目前有三個商品期貨交易所：分別是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所。在這三個交易所上市的一共有23個交易品種。

　　根據(jù)熟悉程度選擇品種

　　第一條標準，對品種的熟悉程度，實際上是跟每個人的具體情況有關(guān)，但凡要做一個品種，務(wù)必要把影響價格的因素搞清楚再來，這是基本道理，毋須贅述。所以我們首先比較各品種的活躍度。

　　根據(jù)活躍度選擇品種

　　我們整理了從2009年6月3日至2010年11月30日的數(shù)據(jù)（新品種則從上市之日算起），計算這些品種所有合約每天成交量的算術(shù)平均數(shù)，我們可以得到如上圖。

　　從圖一中，我們可以大致判斷出哪些品種是活躍的，哪些品種是很不活躍的。該圖的缺點在于沒有包含價格因素。1手白糖和1手銅不可同日而語。下面，我們通過對每個品種的成交量以價格以及每手合約的數(shù)量為權(quán)重來計算加權(quán)成交量，這樣計算出來的結(jié)果大致相當于它們的成交金額。我們使用的加權(quán)價格為每個品種以往成交價的算術(shù)平均價格。通過計算我們可以得到下圖：

　　從上圖中我們可以看出，活躍程度較高的分別是天膠、白糖、銅、螺紋鋼等品種；而豆二、硬麥、線材、強麥等品種成交則非常不活躍，不適合作為投機品種。

　　根據(jù)價格波動率選擇品種

　　接下來我們再來比較波動率。本文所指的波動率定義為當日收盤價相對于前一日收盤價的幅度，即當日收盤價/前一交易日收盤價—1。計算數(shù)據(jù)同樣取從2008年9月2日至2010年12月2日的數(shù)據(jù)（新品種則從上市之日算起），然后我們再計算這些波動率的算術(shù)平均數(shù)，我們可以得到下圖：

　　從上圖可以看出，鋅、銅、塑料等品種的隔日波動率較大，說明相對于其他品種而言這些品種存在更多的投資機會。而早秈稻、硬麥等品種的隔日波動較�。ㄒ粋€品種如果在一個月乃至更長的時間內(nèi)價格一直停留在某一位置，對于投機交易者來說是非常難熬的事情）。