瑞銀：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)為9月錯(cuò)過(guò)放緩QE機(jī)會(huì)后悔

　　出乎外界預(yù)料，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議18日公布，維持現(xiàn)有QE規(guī)模不變，決定等待出現(xiàn)更多的證據(jù)顯示，在調(diào)整購(gòu)買速度以前進(jìn)展會(huì)持續(xù)。
　　
　　瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Drew Matus認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今后可能會(huì)為錯(cuò)過(guò)了少有的機(jī)會(huì)感到遺憾，因?yàn)檫@次如果放緩QE并不會(huì)過(guò)度干擾市場(chǎng)。
　　
　　Matus報(bào)告稱，由于市場(chǎng)已經(jīng)大部分體現(xiàn)了放緩QE，所以這次當(dāng)真公布放緩也不會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)大拋售。
　　
　　我們要指出，像18日這種給美聯(lián)儲(chǔ)提供的機(jī)會(huì)是罕見(jiàn)的：迄今為止沒(méi)有一家啟動(dòng)QE的央行能退出這些政策。
　　
　　這種不作為的后果可能是，市場(chǎng)將以懷疑的眼光看待未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的溝通。
　　
　　我們反復(fù)說(shuō)明，讓美聯(lián)儲(chǔ)的決策過(guò)程摻雜不確定性可能真正支持美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。
　　
　　但我們認(rèn)為與這一過(guò)程、并非目標(biāo)本身有關(guān)的不確定性越來(lái)越多。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)18日的行動(dòng)既降低了美聯(lián)儲(chǔ)支持自身目標(biāo)的透明度，也使他們的目標(biāo)減少了清晰度，而后者意義更重大，因?yàn)樗�可能�?dǎo)致不受歡迎的波動(dòng)性增加。
　　
　　這樣做可能使美聯(lián)儲(chǔ)到了最終放緩QE時(shí)付出代價(jià)。
　　
　　Matus還認(rèn)為，對(duì)市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，任何美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)放緩QE的警告都可能效果打折扣，在這種時(shí)候，股市就更有可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)宣布放緩QE做出破壞性的拋售反應(yīng)。