黃金價格持續(xù)回暖 投資者仍需輕倉過節(jié)

　　近期，受資金面改善及春節(jié)前中國市場實物金需求加大等因素影響，黃金價格走強，近一個月內(nèi)反彈幅度約4%，且短線內(nèi)仍有進一步走高的可能。不過，由于美聯(lián)儲縮減量化寬松政策、美元強勢以及債券收益率上升等因素，給黃金價格繼續(xù)走強帶來壓力。專家表示，隨著金價的反彈，上方壓力及隨之而來的風(fēng)險也在加大。建議投資者逢高可逐步進行減持手中倉位，輕倉過節(jié)。
　　
　　金價四周連漲
　　
　　2013年，國際金價以28%的年跌幅落下帷幕。不過，進入2014年，黃金終于出現(xiàn)了一波反彈行情。近一個月來，金價連續(xù)回暖。上周五，黃金盤中更是突破1250的重要壓力位，多頭力量逐漸加強，周線連續(xù)四周收于陽線。
　　
　　周二亞市早盤，現(xiàn)貨金繼續(xù)升勢，交投于1255美元/盎司附近。同時，國內(nèi)黃金市場也隨之提振，上海期貨交易所黃金主力期貨滬金1406和上海黃金交易所黃金T+D盤初紛紛上揚。
　　
　　對于近期金價回暖的原因，市場人士分析，首先，從資金面上看，貴金屬市場有了很大的改善。上周五，全球主要黃金ETF—SPDR出現(xiàn)一年多來的最大單次增倉，截至1月17日較上一交易日增加7.49噸至1302.25噸。 且CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日當周，黃金凈多倉位增長7.6%至43277張期貨和期權(quán)合約。其中多頭頭寸增長4.7%，超過了空頭頭寸2.9%的增速。 市場拋壓有所緩解，金價略有企穩(wěn)。其次，上周五美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令市場對美聯(lián)儲于1月進一步縮減QE的預(yù)期降溫，金價得以反彈。此外，中國春節(jié)將至，節(jié)前強勁的黃金需求推高了金價。
　　
　　“從技術(shù)上來看，黃金在去年12月31日最低觸及1182美元/盎司，與6月28日的低點1180美元/盎司形成雙底形態(tài)，技術(shù)支撐也是提振金價的一個主要原因�！鄙虾Ｖ衅谫F金屬分析師李寧補充表示。
　　
　　年內(nèi)整體走勢不容樂觀
　　
　　在經(jīng)歷了四周的連漲行情后，短期內(nèi)黃金有望繼續(xù)回升。MACD升穿至信號線上方，意味著有買入信號，春節(jié)期間金價可能上漲至1300美元/盎司附近。不過，對于金價的年內(nèi)走勢，多數(shù)機構(gòu)依然不看好。
　　
　　根據(jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示，6個投行一致看跌2014年黃金價格，該價格比2013年下滑14.5%。匯豐銀行對黃金的估價最高，為1292.00美元/盎司，德意志銀行對2014年黃金價格均價的估值為1141.00美元/盎司，比上次預(yù)期下調(diào)15%，比2013年黃金均價下調(diào)了24%。 同時，德意志銀行上周五稱，在縮減大宗商品業(yè)務(wù)之后，該行將不再參與倫敦金融市場中黃金和白銀（19.91, 0.04, 0.20%）的定價。另外，瑞銀預(yù)計供需形勢會壓制金價降至1050-1150美元/盎司的成本價格附近，年內(nèi)將再跌12%左右，渣打也表示金價有進一步下跌的可能。
　　
　　探究金價中長期震蕩偏弱的原因，缺乏宏觀經(jīng)濟基本面的支撐是金價無法大幅反彈的關(guān)鍵，美聯(lián)儲縮減量化寬松政策、美元強勢以及債券收益率上升等因素均對金價有所的壓制。值得一提的是，通常情況下，地緣政治風(fēng)險會利好黃金，不過2013年此因素對于金價的提振作用并不明顯，這意味著其在2014年仍難對金價構(gòu)成上行風(fēng)險，除非緊張局勢急劇升溫。
　　
　　因此，在黃金仍未出現(xiàn)確定性上漲趨勢的背景下，建議投資者低配黃金。即使目前短線存做多機會，但是隨著金價的反彈，上方壓力及隨之而來的風(fēng)險也在加大。專家建議投資者前期多單可輕倉持有，但逢高可逐步進行減持。特別是春節(jié)期間，國內(nèi)交易所將停止交易且會上調(diào)保證金，這加大了行情巨大波動時出現(xiàn)爆倉的風(fēng)險，所以投資者空倉過節(jié)更加合理。
　　
　　同時，從去年銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的掛鉤標的看，黃金的市場占比最大。但從到期收益來看，往往難達預(yù)期收益。專家提醒投資者，目前銀行發(fā)售的黃金類結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的預(yù)期收益在6%—7%之間，投資期限多為三個月，但金價的波動常常令產(chǎn)品未能觸發(fā)收益條件，導(dǎo)致投資者所獲年化收益在1%以下。與此同時，貨幣市場基金收益開年來卻節(jié)節(jié)高，截至1月20日，近7日平均年化收益達5.55%，最高逾7%。相較于風(fēng)險較大的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品而言，投資者持貨幣基金過年更加穩(wěn)健。