全球前景急轉(zhuǎn)直下 投資者疑慮重重

　　據(jù)某知名外媒日前報(bào)道，僅僅幾周時(shí)間，突然發(fā)生的一系列不利事件就將人們對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂觀預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)椴粩嗉又氐膽n慮情緒。
　　
　　預(yù)警信號(hào)比比皆是：全球股市大跌，美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，包括土耳其、印度和南非在內(nèi)的主要發(fā)展中國(guó)家倉(cāng)促加息，以及彌漫在公司業(yè)績(jī)電話會(huì)議上的失望情緒。這些內(nèi)容都在釋放一個(gè)信號(hào)，即全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭或許不像2014年年初所表現(xiàn)的那么強(qiáng)勁。
　　
　　投資者最近幾天一直在討論全球股市突然大跌的原因。其中一個(gè)可能的原因是，美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）正在縮減曾為2012年和2013年市場(chǎng)提供支撐的債券購(gòu)買計(jì)劃。另一個(gè)原因是人們擔(dān)心新興市場(chǎng)爆發(fā)的危機(jī)可能蔓延到其他地區(qū)。
　　
　　不過越來越多的跡象顯示，股市年初大跌主要是因?yàn)槿藗儗?duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及企業(yè)利潤(rùn)的預(yù)期太高了。
　　
　　就在年初時(shí)，許多投資者認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)2014年最終將突破2%的增長(zhǎng)路徑。但一連串疲軟的汽車銷售、制造業(yè)、房屋銷售和就業(yè)數(shù)據(jù)的公布讓投資者開始質(zhì)疑美國(guó)今年能否實(shí)現(xiàn)更高的增長(zhǎng)率。
　　
　　美國(guó)股市下跌行情的危害已經(jīng)鑄成，道瓊斯指數(shù)今年已經(jīng)下跌7%，日本日經(jīng)225指數(shù)下跌14%，香港恒生指數(shù)下跌8%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)跌5%，巴西Bovespa指數(shù)跌9%。
　　
　　哈佛大學(xué)（Harvard University）經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅戈夫（Kenneth Rogoff）說，或許今年美國(guó)不會(huì)像人們普遍預(yù)期的那樣有強(qiáng)勁表現(xiàn)，這種懷疑與上個(gè)月他在達(dá)沃斯與企業(yè)高管和決策者交談時(shí)感受到的氣氛形成鮮明對(duì)比。他說，在達(dá)沃斯，他感受到極為樂觀的情緒，就好像全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)有任何閃失。
　　
　　摩根大通（JP Morgan）經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體狀況改善提振，今年全球經(jīng)濟(jì)增速將從去年的2.4%升至3%。但他們?cè)趯懡o客戶的報(bào)告中說，他們可能對(duì)不斷積聚的拖累增長(zhǎng)的因素做出了誤判。
　　
　　摩根大通首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯曼（Bruce Kasman）說，全球經(jīng)濟(jì)去年年底時(shí)表現(xiàn)得相當(dāng)強(qiáng)勁，現(xiàn)在看來經(jīng)濟(jì)前景比之前面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　令人失望的中國(guó)（僅次于美國(guó)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體）增長(zhǎng)報(bào)告也令市場(chǎng)承壓。在印度、南非和土耳其等新興市場(chǎng)央行通過加息應(yīng)對(duì)通脹之際，這些經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)前景也日益暗淡。
　　
　　羅戈夫說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐可能會(huì)大幅放緩，原來認(rèn)為四、五年之后才會(huì)出現(xiàn)在新興市場(chǎng)的問題，現(xiàn)在看來四、五個(gè)月后就會(huì)顯現(xiàn)了。
　　
　　除了股票市場(chǎng)，利率市場(chǎng)也反映了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的疑慮。10年期美國(guó)國(guó)債收益率（通常在增長(zhǎng)和通脹前景黯淡時(shí)下跌）已從年初的3.04%跌至2.62%。日本國(guó)債、德國(guó)國(guó)債和英國(guó)國(guó)債收益率也下滑。
　　
　　對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步棋怎么走的預(yù)期也發(fā)生變化。去年夏季，在美聯(lián)儲(chǔ)開始收縮債券購(gòu)買計(jì)劃的時(shí)候，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)離加息已經(jīng)不遠(yuǎn)了，但現(xiàn)在投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將短期利率維持在接近零的水平，以應(yīng)對(duì)低通脹和低增長(zhǎng)局面。在芝加哥商業(yè)交易所（Chicago Mercantile Exchange），投資者紛紛買進(jìn)聯(lián)邦基金期貨，說明投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將擱置加息計(jì)劃，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員正在鼓勵(lì)這種預(yù)期。
　　
　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve Bank of Chicago）主席埃文斯（Charles Evans）稍早在底特律稱，他目前預(yù)計(jì)低通脹和依舊高企的失業(yè)率意味著短期政策利率在2015年大部分時(shí)間仍會(huì)維持在接近零的水平。
　　
　　自從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于緩慢增長(zhǎng)的狀態(tài)。消費(fèi)者不愿積極消費(fèi)，這在一定程度上是因?yàn)樗麄円�集中精力償還債務(wù)。同時(shí)企業(yè)也不愿意進(jìn)行投資和招聘活動(dòng)。繼2013年下半年達(dá)到3.7%的增速后，美聯(lián)儲(chǔ)官員以及許多私人經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將實(shí)現(xiàn)突破。
　　
　　他們認(rèn)為阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一些不利因素已經(jīng)消散。這種樂觀情緒可能是不成熟的，但也很難說，因?yàn)樽罱�一系列疲軟的�?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能是去年12月份和今年1月份的惡劣天氣所致，而不是真正的經(jīng)濟(jì)放緩。
　　
　　里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克（Jeffrey Lacker）在弗吉尼亞州溫徹斯特發(fā)表演講時(shí)稱，如果要吸取過去的教訓(xùn)，則美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)當(dāng)對(duì)未來太過樂觀。
　　
　　萊克稱，去年年底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快無疑令人高興，他對(duì)此持歡迎態(tài)度，這也可能是未來經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的先兆，但從他個(gè)人和美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)驗(yàn)來看，以及最近出現(xiàn)的類似情況來看，做出上述預(yù)期可能為時(shí)尚早。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將降至大約2%的水平，也就是大蕭條以來一直保持的水平。
　　
　　一些大型跨國(guó)公司最近表示，部分快速增長(zhǎng)的國(guó)際業(yè)務(wù)正面臨壓力。
　　
　　例如阿肯色州大型禽肉生產(chǎn)商泰森食品有限公司（Tyson Foods Inc. Cl A ,TSN）上周表示，該公司正在放緩中國(guó)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張速度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、禽流感爆發(fā)以及食品安全問題導(dǎo)致中國(guó)需求減弱。該公司首席執(zhí)行長(zhǎng)史密斯（Donnie Smith）在投資者電話會(huì)議上稱，需求還未復(fù)蘇，這導(dǎo)致雞肉大量供過于求。
　　
　　瑞典家電生產(chǎn)商伊萊克斯（Electrolux AB）在一些新興市場(chǎng)也步履蹣跚。該公司首席執(zhí)行長(zhǎng)麥克洛克林（Keith McLoughlin）在電話會(huì)議上稱，拉丁美洲的需求繼續(xù)放緩，主要受巴西需求放緩影響。
　　
　　在2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了7.5%之后，巴西2012年和2013年的經(jīng)濟(jì)增速分別只有1%和大約2.5%。巴西上周公布，去年12月份工業(yè)產(chǎn)值較上月萎縮3.5%，為2008年以來表現(xiàn)最差的一個(gè)12月。與其他新興經(jīng)濟(jì)體一樣，巴西也上調(diào)了短期利率以控制通貨膨脹。