首季國(guó)際收支維持“雙順差”，二季度資本凈流入壓力或緩解

　　中國(guó)首季國(guó)際收支的最終數(shù)據(jù)繼續(xù)維持“雙順差”格局，來(lái)自資本項(xiàng)目的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)超過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目。分析人士指出，二季度資本凈流入壓力將明顯緩解，央行正在施行的退出外匯日常干預(yù)的舉措可能大幅縮窄二季度國(guó)際收支的雙順差規(guī)模，從而令國(guó)際收支更趨平衡。
　　
　　2014年第一季度，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差431億元人民幣，其中，按照國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算（下同），貨物貿(mào)易順差2471億元人民幣，服務(wù)貿(mào)易逆差2009億元人民幣，收益順差201億元人民幣，經(jīng)常轉(zhuǎn)移逆差232億元人民幣。資本和金融項(xiàng)目順差5749億元人民幣，其中，直接投資凈流入3283億元人民幣，證券投資凈流入1367億元人民幣，其他投資凈流入1090億元人民幣。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加7677億元人民幣（不含匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響，下同），其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加7698億元人民幣。
　　
　　按美元計(jì)價(jià)，2014年第一季度，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差70億美元，其中，貨物貿(mào)易順差404億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差328億美元，收益順差33億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移逆差38億美元。資本和金融項(xiàng)目順差940億美元，其中，直接投資凈流入537億美元，證券投資凈流入223億美元，其他投資凈流入178億美元。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1255億美元，其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1258億美元。
　　
　　2014年堪稱人民幣匯率雙向波動(dòng)的元年，人民幣單邊升值的預(yù)期基本被打破，且央行退出日常干預(yù)的跡象明顯，人民幣兌美元即期年內(nèi)雙向波動(dòng)趨勢(shì)非常明顯，這可能令未來(lái)外匯儲(chǔ)備增量下降，資本項(xiàng)下的順差規(guī)模大幅縮小，但尚無(wú)虞資本外逃。
　　
　　中國(guó)國(guó)家外匯管理局周四稱，今年一季度經(jīng)常項(xiàng)目順差70億美元，其中，貨物貿(mào)易順差404億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差328億美元；同期，資本和金融項(xiàng)目順差940億美元，其中直接投資凈流入537億美元，證券投資凈流入223億美元。
　　
　　二季度估計(jì)仍是雙順差，但規(guī)模比一季度小很多，央行退出日常干預(yù)將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目順差被資本項(xiàng)下的流出所消化，但這種資金外流更多是藏匯于民的行為所致。
　　
　　考慮都目前的匯率環(huán)境，二季度個(gè)人和企業(yè)更傾向于藏匯于民，外匯存款將明顯增加，顯示出資本項(xiàng)下的流出增加，但這種流出并不是資本外逃的概念。
　　
　　實(shí)際上，最新數(shù)據(jù)亦顯示了這一跡象。5月人民幣匯率雖然小幅升值0.2%，中止此前連續(xù)三個(gè)月貶值行情，但當(dāng)月代客結(jié)售匯順差創(chuàng)10個(gè)月新低，且遠(yuǎn)期累計(jì)未到期凈結(jié)匯亦為年內(nèi)新低，顯示人民幣貶值預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，近期和遠(yuǎn)期看多人民幣力道持續(xù)減弱。
　　
　　外管局?jǐn)?shù)據(jù)并顯示，首季度國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1,255億美元，其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1,258億美元。
　　
　　中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿最新表示，人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)主要方向仍是雙向波動(dòng)，且彈性繼續(xù)加大，這也是今后資本項(xiàng)下開放條件下，管理短期資本流動(dòng)所需要的機(jī)制。