美元假摔黃金獲利 得之易守之難前途坎坷

　　現(xiàn)貨黃金周一（11月17日）一度刷兩周高點1193.95美元/盎司，但日本GDP連續(xù)兩個季度萎縮，日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美元兌日元重拾升勢，美元指數(shù)再度上揚(yáng)，黃金承壓回落刷新日內(nèi)低點1181.63美元/盎司。
　　
　　受實物需求，實物買盤，美元短暫回落及空頭回補(bǔ)提振，國際黃金上周五突破關(guān)鍵技術(shù)阻力1180后持續(xù)攀升，大漲2.30%，創(chuàng)五個月最大日漲幅。盡管如此，黃金的良好表現(xiàn)并未能獲得市場的青睞，鑒于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲預(yù)期于明年中期加息，機(jī)構(gòu)和投資者對黃金的前景并不看好。
　　
　　原油暴跌壓低通脹預(yù)期 黃金受累
　　
　　原油市場上周的表現(xiàn)極為慘淡，布倫特原油跌至80.00美元/桶下方，為四年來首次；美國原油亦刷新2010年9月以來低點。
　　
　　國際能源署（IEA）上周五發(fā)布的月度報告稱，供求關(guān)系表明油價還將繼續(xù)下跌，“油價在2015年上半年可能進(jìn)一步承壓�！�
　　
　　專注于能源的對沖基金Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，“布倫特原油周四跌至80美元下方，美國原油跌至74美元下方引起了OPEC的注意。我們關(guān)注他們陷入恐慌，從一國首都趕到另一國首都尋求達(dá)成協(xié)議。在OPEC會議前，他們有可能達(dá)成一些內(nèi)容，但我仍持懷疑態(tài)度�！�
　　
　　美國原油面臨1986年以來最長的連續(xù)周度下跌，跌勢可能延續(xù)到下周。據(jù)彭博社周五(11月14日)公布的最新調(diào)查顯示，半數(shù)分析師看跌下周NYMEX原油期貨價格。在接受調(diào)查的22位分析師中，11人（50.0%）看跌，7人（31.8%）看漲，4人（18.2%）看平。
　　
　　美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月進(jìn)口物價指數(shù)月率下滑1.3%，創(chuàng)2012年6月以來最大降幅；10月進(jìn)口物價指數(shù)年率下降1.8%，創(chuàng)2013年11月以來最大跌幅1。這是油價下跌和海外經(jīng)濟(jì)體疲弱抑制美國通脹的最新跡象。
　　
　　中國上周公布的數(shù)據(jù)表明，10月CPI增幅維持低位，錄得1.6%；PPI跌幅擴(kuò)大，下降2.0%。除需求不振外，油價下跌是重要因素之一。
　　
　　黃金常常被用作對沖油價所引起的通脹的工具，而油價持續(xù)走低抑制了通脹預(yù)期，黃金的需求被削弱。
　　
　　機(jī)構(gòu)仍看衰黃金前景
　　
　　盡管金價短期反彈，黃金的前景仍被廣泛看衰。且不說高盛（Goldman Sachs）商品策略主管Jeffrey Currie自去年年底以來一直看空黃金至1050，法國興業(yè)銀行（Societe Generale）分析師Michael Haigh更是看空黃金至1000關(guān)口。不巧的是，這兩位分析師都曾準(zhǔn)確地預(yù)測了2013年黃金走勢。
　　
　　近期，瑞銀（UBS），摩根大通（JP Morgan）,加拿大帝國商業(yè)銀行（CIBC）紛紛下調(diào)了金價預(yù)期。
　　
　　巴克萊周一（11月17日）指出，實物購買正在為黃金提供一些支撐，這可能貫穿11月，但在季節(jié)性消費(fèi)強(qiáng)勁期結(jié)束后，這種支撐可能弱化�？紤]到美元前景和美聯(lián)儲于2015年6月加息的預(yù)期，“我們相信面臨著顯著的下行風(fēng)險，應(yīng)該稱金價上漲做空�！痹撔兄赋�，瑞士將在11月30日進(jìn)行黃金議題公投，因民意調(diào)查從未顯示公投能夠通過，巴克萊未將此列入影響黃金前景的基礎(chǔ)事件。
　　
　　瑞士MKS金融集團(tuán)周一（11月17日）指出，空頭回補(bǔ)可能上周五金價大漲的因素，但該機(jī)構(gòu)也指出生產(chǎn)商正在逢高賣出。盡管金價突破關(guān)鍵阻力1180-1183區(qū)域，但MKS認(rèn)為漲勢不能持續(xù)。MKS表示，“如果美元本周保持強(qiáng)勁，黃金可能在1200水平遇阻。因此我們維持看空觀點，在金價升向1200水平的過程中逢高賣出�！�
　　
　　黃金投資者情緒仍然悲觀
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的周度報告顯示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，對沖基金和基金經(jīng)理連續(xù)第三周減持Comex黃金期貨及期權(quán)凈多頭頭寸，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸減少了6399手，至38673手。
　　
　　本月迄今SPDR基金（世界上最大的黃金ETF）持倉量已累計減少15.8噸。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(11月14日)公布的周度報告顯示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸減少了6399手，至38673手。
　　
　　上周世界黃金協(xié)會（WGC）稱3季度黃金需求量跌至2009年以來的最低水平。此外，印度10月黃金進(jìn)口暴增，從中國手里奪回了全球最大黃金消費(fèi)國的桂冠，但印度政府此前已經(jīng)警告稱將在排燈節(jié)過后收緊黃金進(jìn)口，這對金價十分不利。
　　
　　黃金的支撐因素
　　
　　周一公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本3季度GDP已經(jīng)連續(xù)第二個季度萎縮，日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。當(dāng)前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長疲軟無力，中國經(jīng)濟(jì)增長減速。
　　
　　彭博上周一項全球投資者調(diào)查表明，世界經(jīng)濟(jì)正處于兩年來最糟糕的階段，歐元區(qū)和新興市場狀況惡化，通縮風(fēng)險上升。38.0%的受訪者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)正在惡化，比例是7月份調(diào)查的兩倍，為2012年9月以來最高水平，當(dāng)時歐洲陷入刷退。
　　
　　此外，美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前Comex黃金期貨及期權(quán)的規(guī)模接近紀(jì)錄高點。巴克萊（Barclays）分析師上周表示，黃金總空頭處于2013年7月以來最高水平，當(dāng)時的總空頭頭寸觸及紀(jì)錄高點。分析師指出，“這表明，盡管黃金空頭頭寸有進(jìn)一步增長的余地，但大多數(shù)空頭已經(jīng)建倉，這可能緩解金價近期下行的壓力�！�
　　
　　CFTC黃金總空頭
　　
　　大規(guī)模的空頭回補(bǔ)可能是金價上漲的直接推動力。
　　
　　國家證券公司首席市場策略師 Donald Selkin 稱，“盡管面臨市場上全面的負(fù)面因素，但黃金似乎已經(jīng)筑底了。升息可能沒有人預(yù)期的那么快，經(jīng)濟(jì)任何疲軟跡象都可能會幫助金價的走勢。同時，低價可能會提升央行和珠寶交易商的買盤興趣。”