“假日模式”開(kāi)啟歐元多頭斗志未減 大宗商品“難兄難弟”分道揚(yáng)鑣

　　本周金融市場(chǎng)開(kāi)啟“假日模式”，市場(chǎng)交投清淡。因圣誕和新年臨近，不少投資者選擇獲利了結(jié)，美元指數(shù)周一(12月21日)溫和下跌，交投于98上方，多數(shù)非美貨幣溫和走高。西班牙新一屆議會(huì)選舉初步結(jié)果顯示，執(zhí)政人民黨獲得26.8%的選票，但不足以取得絕對(duì)多數(shù)的優(yōu)勢(shì)，不得不尋求聯(lián)合執(zhí)政。西班牙政局的不穩(wěn)定性導(dǎo)致歐洲股市受挫，不過(guò)歐元走勢(shì)并未受到影響，美市盤(pán)初因受歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)微升以及歐元區(qū)官員講話提振，升至1.09上方交投。日內(nèi)大宗商品走勢(shì)出現(xiàn)分化，布倫特原油跌至11年低位，現(xiàn)貨黃金則暴漲約10美元，最高觸及1079.90美元/盎司，試圖突破1080美元/盎司關(guān)口水平。
　　
　　西班牙兩黨執(zhí)政體質(zhì)畫(huà)上句號(hào) 歐元未受影響繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)修正
　　
　　據(jù)英國(guó)廣播公司(BBC)等外媒周一報(bào)道稱，西班牙新一屆議會(huì)選舉初步結(jié)果顯示，執(zhí)政人民黨獲得26.8%的選票，但不足以取得絕對(duì)多數(shù)的優(yōu)勢(shì)，不得不尋求聯(lián)合執(zhí)政。
　　
　　選票清點(diǎn)初步結(jié)果顯示，人民黨(People's Party)、工人社會(huì)黨(Socialist party)和“我們能”黨((Podemos)分別得到了28.7%、22%和20.6%的選票。自由派政黨公民黨(The Civic Party)得到了13.8%的選票。
　　
　　這一結(jié)果最終獲得確認(rèn)，將意味著現(xiàn)任首相拉霍伊(Mariano Rajoy)領(lǐng)導(dǎo)的人民黨將獲得議會(huì)下院的122個(gè)議席，大大低于占據(jù)多數(shù)所需要的176席。執(zhí)政人民黨失去了絕對(duì)多數(shù)，將不得不尋求聯(lián)合執(zhí)政。
　　
　　市場(chǎng)分析人士指出，“人民黨雖然獲得了最多的議席，但是很難組成一個(gè)聯(lián)合政府，因?yàn)槿嗣顸h即便和自己的盟友公民黨聯(lián)合，也無(wú)法獲得絕對(duì)多數(shù)。從另一方面來(lái)看，工人社會(huì)黨反而可能同‘我們能’黨以及公民黨結(jié)盟�！�
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)周一表示，對(duì)90%的選票統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，沒(méi)有一個(gè)政黨以絕對(duì)多數(shù)票獲勝。民意調(diào)查顯示，西班牙人民黨(PP)處于領(lǐng)先地位，有望占據(jù)下議院350個(gè)席位中的122席；緊隨其后的是西班牙工人社會(huì)黨(PSOE)，占據(jù)91席；新興的“我們可以黨”(Podemos)占據(jù)69席；而另一新型政黨“公民黨” (Ciudadanos)則占據(jù)40席；總之，這場(chǎng)大選的結(jié)果加劇了西班牙未來(lái)政壇的不確定性。
　　
　　法巴銀行補(bǔ)充到，更為不確定的是，這樣的結(jié)果僅僅是開(kāi)始，最終的結(jié)果還取決于可能的執(zhí)政聯(lián)盟會(huì)談；根據(jù)西班牙憲法，大選后組成政府的時(shí)間并沒(méi)有最后期限的限制，因而聯(lián)盟會(huì)談可能持續(xù)數(shù)周。
　　
　　西班牙政局前途的不確定性也令歐洲股市承壓。日內(nèi)，歐洲各主要股指全線走低。英國(guó)FTSE 100指數(shù)周一收平；法國(guó)CAC 40指數(shù)周一收跌0.7%；
　　
　　德國(guó)DAX 30指數(shù)周一收跌0.8%。
　　
　　債市方面，西班牙30年期國(guó)債收益率升至3%上方，為一個(gè)月來(lái)首次。
　　
　　匯市方面，歐元/美元于美市盤(pán)初刷新日內(nèi)高位1.0920，因周一公布的歐元區(qū)12月消費(fèi)者信心指數(shù)高于預(yù)期。
　　
　　歐盟執(zhí)委會(huì)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月消費(fèi)者信心指數(shù)小幅攀升，強(qiáng)于預(yù)期。
　　
　　歐元區(qū)12月消費(fèi)者信心指數(shù)初值上升至負(fù)5.7，超過(guò)路透調(diào)查的24位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估均值負(fù)5.85，11月修正后為負(fù)6.0。
　　
　　歐盟28國(guó)12月消費(fèi)者信心指數(shù)較11月時(shí)上升0.7個(gè)點(diǎn)，至負(fù)3.7。
　　
　　此外，歐洲央行(ECB)管委、立陶宛央行行長(zhǎng)Vitas Vasiliauskas周一稱，歐洲央行無(wú)需采取進(jìn)一步的貨幣刺激舉措，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)“很好”。
　　
　　“目前，我不認(rèn)為有額外干預(yù)的必要。”Vitas Vasiliauskas說(shuō)道，“在我看來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)很好。”
　　
　　歐洲央行(ECB)管委會(huì)成員、德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼(Jens Weidmann)亦表示，一旦出于維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定的理由，有必要開(kāi)始退出超寬松的貨幣政策時(shí)，考慮到其對(duì)公共預(yù)算的影響，退出是絕對(duì)不能拖延的。談及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)時(shí)，魏德曼指出明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)應(yīng)略微加速，但不足以降低失業(yè)率。
　　
　　法巴指出，在2015年底西班牙的這場(chǎng)大選中，新興的兩個(gè)政黨在投票中占據(jù)了顯著份額，從而使得該國(guó)兩黨執(zhí)政的政治體制畫(huà)上句號(hào)。雖然西班牙主權(quán)債券有可能收益不佳，然而歐元不大可能受到其影響，因歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策分歧仍是目前外匯市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。
　　
　　布朗兄弟哈里曼(BBH)指出，上周歐元/美元下跌了約1.3%，一度考驗(yàn)1.0800支撐。該點(diǎn)位同時(shí)也是歐洲央行會(huì)議前升勢(shì)的50%回撤位，略低于20天移動(dòng)平均線。匯價(jià)若跌破則下一目標(biāo)將指向61.8%回撤位1.0730區(qū)域。我們預(yù)期短期內(nèi)匯價(jià)將在1.08-1.10區(qū)間維持修正階段。因美元指數(shù)，匯價(jià)技術(shù)指標(biāo)喜憂參半。
　　
　　匯市開(kāi)啟“假日模式” 投行稱美元漲勢(shì)尚未完成
　　
　　周一美元指數(shù)溫和下跌，但仍維持在98上方交投，交易員稱外匯市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入假日模式，但也有擔(dān)憂進(jìn)入年底之際可能給主要貨幣對(duì)帶來(lái)波動(dòng)。可能讓西班牙金融市場(chǎng)產(chǎn)生不安的一場(chǎng)選舉結(jié)果幾乎未能削弱歐元。
　　
　　市場(chǎng)對(duì)于這輪美元牛市的前景持多空對(duì)立觀點(diǎn)。包括摩根大通和高盛等很多投行對(duì)美元信心滿滿，但也有看空美元后市的研究機(jī)構(gòu)，比如挪威最大資管公司DNB。
　　
　　德意志銀行現(xiàn)在正是看多陣營(yíng)的一員。德意志銀行宏觀策略師Alan Ruskin和George Saravelos認(rèn)為，始于2011年6月的這輪美元牛市很可能在未來(lái)兩年持續(xù)下去，并且，美元貿(mào)易加權(quán)匯率將來(lái)還有10%的上漲空間。
　　
　　德意志銀行表示，以史為鑒，美元牛市才走了三分之二。自從布雷頓森林體系（Bretton Woods）解體以來(lái)，美元在經(jīng)歷了9到10年的下行周期之后，接下來(lái)往往進(jìn)入6到7年的上行周期。盡管每個(gè)周期年限不同，但宏觀背景顯示，伴隨著廣義美元指數(shù)已上漲50個(gè)月，美元牛市在上行周期中才進(jìn)行了2/3，至少還會(huì)再延續(xù)兩年。
　　
　　德意志銀行同時(shí)指出，這一波美元上漲與此前不同：美元在加息前已經(jīng)大幅走升。因此，美元在加息后的漲勢(shì)將表現(xiàn)溫和。
　　
　　三菱東京日聯(lián)銀行(MUFG)日內(nèi)亦撰文指出，2016年美元還將進(jìn)一步升值，只是升值空間不及2014和2015年廣泛。另外，該機(jī)構(gòu)預(yù)期歐元/美元仍有下行空間，多頭不可盲目樂(lè)觀。
　　
　　MUFG認(rèn)為，2016年美元將繼續(xù)保持強(qiáng)勁，不過(guò)美元的強(qiáng)度將弱于過(guò)去兩年。美元在明年上半年進(jìn)一步升值至關(guān)重要，漲勢(shì)或延續(xù)至第三季度，因美聯(lián)儲(chǔ)將至少加息三次。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁到足以促使美聯(lián)儲(chǔ)到9月議息會(huì)議時(shí)將聯(lián)邦基金利率提高至1.00%-1.25%。由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年加息兩次。因此，2015年的加息速度必將更快，而不是更慢。最新的美聯(lián)儲(chǔ)基金利率預(yù)期中值顯示美聯(lián)儲(chǔ)明年將加息四次，盡管核心通脹率溫和走低，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持當(dāng)前2.0%左右的升勢(shì)，則將強(qiáng)化這種觀點(diǎn)。
　　
　　MUFG還表示，只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期前景為負(fù)面，才會(huì)改變這種觀點(diǎn)。我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以當(dāng)前的速度擴(kuò)張。失業(yè)率料繼續(xù)下降，通脹率和工資增長(zhǎng)將更加明顯。由于最近幾年的增長(zhǎng)規(guī)模，就業(yè)增長(zhǎng)速度可能防滑 。關(guān)鍵數(shù)據(jù)更可能是通脹數(shù)據(jù)，因美聯(lián)儲(chǔ)暗示目前將密切關(guān)注通脹水平。
　　
　　MUFG最終補(bǔ)充道，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，金融市場(chǎng)將變得有序發(fā)展，預(yù)計(jì)組合資本將從歐元區(qū)再次流出。
　　
　　上周美聯(lián)儲(chǔ)(FED)政策會(huì)議之后的美元倉(cāng)位估算數(shù)字暗示，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)美元兌歐元和其他貨幣凈多倉(cāng)。鑒于大型銀行分析師普遍認(rèn)為，美元在第一季度將上漲，目前美元多倉(cāng)較低，讓一些本月曾獲利了結(jié)的大型投資者仍有回頭買進(jìn)美元空間。
　　
　　“我認(rèn)為很難想象年底前美元兌歐元或日元會(huì)有大幅波動(dòng)，但美元兌英鎊或一些大宗商品相關(guān)貨幣顯然有一些上漲的潛力，”紐約梅隆銀行的首席外匯策略師Simon Derrick說(shuō)。
　　
　　據(jù)路透計(jì)算以及商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)，在美聯(lián)儲(chǔ)升息之前，投機(jī)客于12月15日止當(dāng)周連續(xù)第三周削減美元多倉(cāng)，當(dāng)周美元凈多倉(cāng)降至11月初以來(lái)低位。這與花旗和其他投行的預(yù)期相符。法國(guó)巴黎銀行最近對(duì)倉(cāng)位的量化指標(biāo)顯示，短期內(nèi)市場(chǎng)參與者將繼續(xù)削減美元多倉(cāng)。
　　
　　“我們預(yù)計(jì)，此類活動(dòng)將因?yàn)殚L(zhǎng)期市場(chǎng)參與者利用美元回落構(gòu)建美元倉(cāng)位帶來(lái)的需求所中和，這些人預(yù)期明年美元呈升值趨勢(shì)，”法國(guó)巴黎銀行分析師在報(bào)告中稱。
　　
　　大宗商品走勢(shì)分化 布油跌至11年低位 黃金暴漲逾10美元
　　
　　日內(nèi)大宗商品走勢(shì)出現(xiàn)分化。國(guó)際油價(jià)今天依然慘跌，布倫特原油期貨跌至2004年來(lái)最低水準(zhǔn)36.04美元/桶，跌破2008年金融危機(jī)時(shí)期低位，受全球原油供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂拖累。美國(guó)WTI原油則最低觸及35.35美元/桶。
　　
　　鑒于石油輸出國(guó)組織(OPEC)在12月4日的會(huì)議上重申為捍衛(wèi)其市場(chǎng)份額，而在實(shí)際上放棄了產(chǎn)量上限，原油價(jià)格下滑至11年低點(diǎn)。
　　
　　全球最大的投資管理公司貝萊德(BlackRoc全球能源基金的主管Alastair Bishop周一表示，原油價(jià)格將U形復(fù)蘇，而非V形復(fù)蘇，但反彈過(guò)程卻長(zhǎng)于預(yù)期。
　　
　　Bishop還表示，“我們沒(méi)有料到OPEC今年會(huì)增加如此多的產(chǎn)量，尤其是伊拉克，此前并不預(yù)期伊拉克有能力突破瓶頸，從而能像現(xiàn)在這樣成功地提高產(chǎn)量�！�
　　
　　伊拉克6月份產(chǎn)油量報(bào)日均440萬(wàn)桶，創(chuàng)下新高，目前在日均430萬(wàn)桶左右。原油產(chǎn)量自2014年6月以來(lái)飆升了40%，當(dāng)時(shí)伊斯蘭國(guó)武裝分子開(kāi)始在伊拉克逐步占據(jù)領(lǐng)土。
　　
　　Bishop還指出伊朗有可能在明年重返市場(chǎng)，是造成市場(chǎng)波動(dòng)的另一個(gè)原因。預(yù)期在2016年第一季度取消針對(duì)伊朗核計(jì)劃的制裁，將給已經(jīng)供應(yīng)過(guò)剩的市場(chǎng)增加額外產(chǎn)量。
　　
　　國(guó)際能源署(IEA)周一亦表示，一旦伊朗的制裁措施解除，伊朗原油出口量有可能在6-12個(gè)月時(shí)間內(nèi)增加50萬(wàn)桶/日。這將加重石油過(guò)剩問(wèn)題。
　　
　　“一旦國(guó)際制裁解除，伊朗在六個(gè)月到一年時(shí)間內(nèi)，將額外增加50萬(wàn)桶/日石油進(jìn)入市場(chǎng)，”署長(zhǎng)比羅爾(Fatih Birol)表示。
　　
　　比羅爾并表示，他預(yù)期2016年尾之前油價(jià)不會(huì)有明顯上升。
　　
　　美市盤(pán)初，現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲逾1%，最高觸及1079.90美元/盎司。
　　
　　路透分析師Clara Denina指出，現(xiàn)貨金價(jià)周一上升逾1%，因美國(guó)11月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)不及預(yù)期，暗示在美聯(lián)儲(chǔ)加息后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)11月以平均水平以下的速度增長(zhǎng)；同時(shí)市場(chǎng)亦擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)明年將以何種速度收緊政策。
　　
　　不過(guò)，第三季度在彭博金價(jià)預(yù)測(cè)精準(zhǔn)度榜首的華僑銀行(OCBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Barnabas Gan表示，金價(jià)只有一個(gè)方向可走，那就是向下尋底。Gan指出，明年美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息的預(yù)期或?qū)?016年底金價(jià)壓低至950美元/盎司；盡管1970年代美聯(lián)儲(chǔ)加息未能止住金價(jià)漲勢(shì)，但現(xiàn)在情況有所不同，那時(shí)通脹水平較高；而目前在全球原材料價(jià)格大幅下挫、物價(jià)漲幅低于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的情況下，投資者幾乎沒(méi)有必要持有黃金來(lái)對(duì)沖高通脹風(fēng)險(xiǎn)。