安全和收益如何抉擇？投資者對(duì)歐洲愛恨交加

　　本周歐洲政府債券市場(chǎng)出現(xiàn)了小幅的下滑，但由于歐元區(qū)的政府債券之間差異較大，歐洲的股票，公司債券和外匯市場(chǎng)并沒有受到影響。
　　
　　由40只法國(guó)股票構(gòu)成的法國(guó)CAC-40指數(shù)(Compagnie des Agents de Change 40 Index) 在本周幾乎沒有變化，歐元兌美元貶值了1%左右，但同時(shí)美元兌其他的貨幣也在升值。
　　
　　投資者的矛盾心理
　　
　　與此同時(shí)，法國(guó)基準(zhǔn)債券收益率與德國(guó)之間的利差達(dá)到了超過4年來的最高水平。債券收益率上漲則債券價(jià)格下跌，法國(guó)債券收益率的上升顯示了投資者對(duì)于法國(guó)極右翼候選人勒龐可能上臺(tái)的擔(dān)憂。民調(diào)顯示，反建制派的勒龐現(xiàn)在已經(jīng)是法國(guó)最受歡迎的總統(tǒng)候選人了。
　　
　　債市和其他市場(chǎng)之間的不同變化顯示了投資者對(duì)于歐洲的矛盾的心理：一方面，指標(biāo)顯示歐洲的經(jīng)濟(jì)正在逐漸好轉(zhuǎn)；另一方面，法國(guó)、荷蘭、德國(guó)甚至意大利都有可能出現(xiàn)極大的政局變動(dòng)。安全和收益不能兼顧，魚和熊掌究竟該如何取舍。
　　
　　政治風(fēng)險(xiǎn)被過慮了
　　
　　其實(shí)如果相信民調(diào)的話，今年歐洲的政局到最后并不會(huì)有巨大的變化。摩根大通資產(chǎn)管理的全球市場(chǎng)策略師Alex Dryden認(rèn)為“歐洲的政治系統(tǒng)設(shè)置本身就可以防止極端的黨派上臺(tái)執(zhí)政，這一套系統(tǒng)是在二戰(zhàn)之后設(shè)計(jì)的�！�
　　
　　所以，投資者其實(shí)不用太過關(guān)心籠罩在歐洲政治上面的這一塊烏云，因?yàn)樗�最終會(huì)被吹散，而應(yīng)該將注意力放在歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上。
　　
　　歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁
　　
　　去年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為1.7%，高于美國(guó)的1.6%，而失業(yè)率也錄得2009年以來的最低水平——9.6%。
　　
　　經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇助推了歐洲的周期性股票，特別是非必需消費(fèi)品類股票，失業(yè)率的下降讓民眾有更多的信心進(jìn)行非必需品的消費(fèi)。雖然債券收益率上升，歐洲的金融股卻在上演卷土重來，歐洲銀行股自去年夏天以來已經(jīng)上漲超過40%，并且未來還有更多的上漲空間。
　　
　　貝萊德集團(tuán)在本周也表示看好歐洲股市，并表示投資者對(duì)于歐洲政治的擔(dān)憂過度了。