警報！“黑天鵝指數(shù)”創(chuàng)歷史新高 市場恐迎暴跌？

　　盡管市場躲過了美聯(lián)儲加息和荷蘭大選等重磅風(fēng)險事件可能掀起的風(fēng)暴，但金融市場上知名的“黑天鵝指數(shù)”創(chuàng)下紀(jì)錄新高，表明市場對“黑天鵝事件”的恐懼感達(dá)到空前高的水平，這正吸引一些華爾街空頭的的注意。
　　
　　根據(jù)海外知名財經(jīng)媒體MarketWatch周一(3月20日)報道，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)推出的有著“黑天鵝指數(shù)”之稱的偏斜指數(shù)(CBOE Skew Index SKEW)3月17日收盤達(dá)到153.34，創(chuàng)下紀(jì)錄新高，周一該指數(shù)保持在這一水平。該指數(shù)通過標(biāo)普500指數(shù)價外期權(quán)價格的偏離程度來衡量市場對意外事件的擔(dān)憂程度。
　　
　　偏斜指數(shù)反映期權(quán)投資者預(yù)期未來30天中發(fā)生“黑天鵝事件”的概率，從而用于衡量未來市場大跌風(fēng)險的水平。
　　
　　自特朗普(Donald Trump)去年11月8日贏得大選以來，美國股市可謂“漲勢如虹”；部分市場人士稱市場的“動物精神”被激發(fā)出來。
　　
　　自大選以來，美股標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)大漲逾11%，道指攀升14%，而納指則同期上漲約13.6%。
　　
　　但在過去的幾個交易日中，偏斜指數(shù)相當(dāng)巧合地與標(biāo)普500指數(shù)以及整體市場的下跌形成呼應(yīng)。
　　
　　根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自1月末以來，偏斜指數(shù)也基本呈現(xiàn)攀升態(tài)勢，今年迄今已經(jīng)大漲逾21%。
　　
　　位于芝加哥的研究公司OptionsInsider.com首席執(zhí)行官(CEO)Mark Longo說道：“我認(rèn)為，在市場以創(chuàng)紀(jì)錄步伐刷新高位之后，偏斜指數(shù)的上漲反映出對沖整體市場風(fēng)險敞口的需求�！彼�補充道：“我們看到，投資者更加關(guān)注對于下跌中的保護(hù)�！�
　　
　　盡管偏斜指數(shù)創(chuàng)下新高，但華爾街的“恐慌指數(shù)”——CBOE波動性指數(shù)(CBOE Volatility Index VIX)已經(jīng)很長時間交投于歷史平均水平約20的下方，表明市場可能沒有為突然波動最好準(zhǔn)備。
　　
　　CBOE期權(quán)研究所主管Russell Rhoads指出，在低波動性環(huán)境，投資者可能對于股指創(chuàng)歷史新高感到興奮，但他同時表示，VIX較低的水平，也意味著該指數(shù)更加容易往上走。
　　
　　投資研究公司Sundial Capital Research總裁Jason Goepfert追蹤了偏斜指數(shù)相對于VIX的關(guān)系。
　　
　　他指出，當(dāng)偏斜指數(shù)相對比VIX的比重大幅攀升時，未來30至60日內(nèi)市場傾向于走軟。
　　
　　Goepfert說道：“從歷史上來說，當(dāng)偏斜指數(shù)與VIX的關(guān)系處于極端水平時，未來1至2個月內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)的走勢相反�！�
　　
　　分析人士指出，近期偏斜指數(shù)上升可能與近期諸多風(fēng)險事件有關(guān)。
　　
　　上周美聯(lián)儲(FED)決議和荷蘭大選都曾經(jīng)市場感到擔(dān)憂，盡管美聯(lián)儲沒有市場預(yù)期般那么鷹派，而荷蘭大選也沒有飛出今年歐洲政壇首只“黑天鵝”，不過這并不意味著“警報”已經(jīng)解除。投資者眼下可能正將即將到來的法國大選視為又一個可能引爆地緣政治波動性的“地雷”。
　　
　　一些知名市場人士近期也開始發(fā)出警告。FX168財經(jīng)網(wǎng)周一報道稱，有“末日博士”之稱的知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼(Nouriel Roubini)上周六表示，市場正高估美國總統(tǒng)特朗普政策的正面影響，同時他們也正低估特朗普政策的潛在打擊。
　　
　　作為Roubini Macro Associates首席執(zhí)行官(CEO)的魯比尼在接受CNBC采訪時指出，目前正面情緒正占據(jù)上風(fēng)，不過“厄運”馬上就會到來。相關(guān)文章請點擊【“末日博士”魯比尼：市場高估特朗普政策利好 厄運恐在眼前】
　　
　　他說道：“(市場)正高估特朗普政策的正面效應(yīng)�；�礎(chǔ)設(shè)施，經(jīng)濟(jì)刺激，去監(jiān)管，減稅：我認(rèn)為特朗普在這些方面取得的進(jìn)展要小得多。他們在低估這樣一種風(fēng)險，即美國貿(mào)易保護(hù)主義政策將導(dǎo)致貿(mào)易戰(zhàn)，移民限制將放緩勞動力供應(yīng)，而對企業(yè)部門進(jìn)行微觀治理將有負(fù)面影響。”
　　
　　魯比尼補充道，美國的政策組合也構(gòu)成挑戰(zhàn)：財政刺激將迫使美聯(lián)儲實施更多加息舉措，這將推高利率和美元。他說道：“從某種途徑來說，這將令經(jīng)濟(jì)隨著時間推移走軟�！�