歐銀放水助美元扶搖直上 非農(nóng)來臨能否更近一步？

　　歐洲央行(ECB)周四(9月4日)意外宣布下調(diào)指標再融資利率至0.05%，因近期的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明該地區(qū)的經(jīng)濟復蘇勢頭呈現(xiàn)放緩的趨勢。此外，歐洲央行宣布下調(diào)隔夜貸款利率至0.30%，并下調(diào)存款利率至-0.20%。
　　
　　而在稍后的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長德拉基宣布將在10月開始實施資產(chǎn)支持證券(ABS)購買，并透露已討論實施QE。德拉基在會上透露，歐洲央行將買入廣泛的抵押債券投資組合。歐元系統(tǒng)將從2014年10月份開始購買資產(chǎn)擔保債券。
　　
　　消息公布后，歐元/美元瞬間大幅下挫，日內(nèi)下滑逾100點，歐元區(qū)二線國家債券收益率大幅走跌，歐洲國家股市受資金面寬松預期提振大幅上揚；而歐元最大的對頭美元指數(shù)則借此東風強勢站上83整數(shù)關口，日內(nèi)逼近84關口。
　　
　　隨著本周三大央行利率決議的落幕，目前只剩下北京時間周五20:30，美國勞工部將發(fā)布8月非農(nóng)數(shù)據(jù)。這也是美元指數(shù)能否再接再厲沖上云霄的關鍵所在。
　　
　　接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟學家的預期中值顯示，美國8月非農(nóng)就業(yè)人口料增加22萬人，上月為增加20.9萬人；8月失業(yè)率料自6.2%下滑至6.1%。
　　
　　美銀美林(BofA Merrill)指出，近期從美聯(lián)儲方面釋出的信息顯示，委員會對勞動力市場的改善持更為樂觀的態(tài)度，這令得美元強勢走高。特別是，6個月平均非農(nóng)就業(yè)人口增速持續(xù)保持在良好的24.4萬人水平，6.2%的失業(yè)率較美聯(lián)儲設定的2014年四季度目標也僅高了一點點。職位空缺率創(chuàng)下2007年6月來高位。我們預計美聯(lián)儲首次升息時點是2015年三季度。
　　
　　對于美元構成進一步利好的是歐元區(qū)形勢。隨著通脹預期的下降，歐洲央行采取進一步行動的風險上升。投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟的擔憂逐步增加，流向歐元區(qū)固定收益資產(chǎn)的資金放緩甚至出現(xiàn)反轉。這表明即便美債收益率受到抑制，美元仍可進一步走高。當然美債收益率未能走高是本行美元看多觀點所面臨的一個風險。
　　
　　四大前瞻指標支撐非農(nóng)向好預期
　　
　　在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，周四公布的兩大非農(nóng)領先指標—ADP就業(yè)人數(shù)和初請失業(yè)人數(shù)均表現(xiàn)向好，雖然增長勢頭有所放緩，但能夠保障非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加繼續(xù)超過20萬。美國目前非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅的3個月均值為24.5萬，六個月均值為24.4萬、12個月均值為21.4萬，24個月均值為20.3萬。而近期的就業(yè)人數(shù)增幅也因而已經(jīng)超過了既往的歷史平均水平，這也進一步印證了美國經(jīng)濟的向好前景。
　　
　　數(shù)據(jù)處理公司ADP周四(9月4日)公布的數(shù)據(jù)顯示，素有小非農(nóng)之稱的8月ADP就業(yè)人數(shù)增加20.4萬人，就業(yè)增長的勢頭連續(xù)三個月趨緩；美國上周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)基本持平，依然處于30萬人附近，主要原因在于經(jīng)濟形勢持續(xù)改善，促使企業(yè)減少裁員，進而能夠滿足日益增長的業(yè)務需求。
　　
　　投資者及經(jīng)濟學家將ADP報告視為美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的重要參考指標。ADP調(diào)查報告僅涵蓋私營領域的就業(yè)狀況，而美國勞工部(DOL)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)還包括政府工作人員。
　　
　　ADP首席執(zhí)行官(CEO)Carlos Rodriguez指出，8月ADP就業(yè)報告?zhèn)鬟_的好消息就是，連續(xù)五個月就業(yè)增幅位于20萬人以上。
　　
　　Moody’s Analytics首席經(jīng)濟學家Mark Zandi稱，就業(yè)市場溫和改善。企業(yè)雇傭延續(xù)堅實增長步伐。如果美國的勞動力市場延續(xù)當前的改善勢頭，美國經(jīng)濟將在2016年末達到完全就業(yè)的狀態(tài)。
　　
　　初請失業(yè)數(shù)據(jù)表明企業(yè)日益加快的招聘速度，力推美國民眾對勞動力市場充滿信心，以及減少申請失業(yè)金人數(shù)。同時企業(yè)裁員的減少，有助于美國勞動力市場的就業(yè)增加人數(shù)能夠達到20萬人以上。
　　
　　數(shù)據(jù)公布之后，路透點評稱，數(shù)據(jù)比預期略高，但該水平依然與勞動市場緊縮狀況相一致，仍指向勞動市場處于增強之中，勞工部也表示該次統(tǒng)計沒受到特殊因素影響。
　　
　　同時還有兩項被普通投資者忽略的是ISM非制造業(yè)就業(yè)分項指標和美國8月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)均表現(xiàn)良好，其中8月就業(yè)分項指數(shù)也從7月的56.0攀升至57.1，為2006年2月以來最高；而挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)較上月有所回落。進一步驗證了8月美國就業(yè)市場的堅挺復蘇。
　　
　　First Trust Portfolios LP經(jīng)濟學家Robert Stein指出，經(jīng)濟復蘇持續(xù)性逐漸增強，就業(yè)市場穩(wěn)健，有助于提振薪資增長，進而支撐消費支出，以及企業(yè)業(yè)務量的反彈。
　　
　　至此有關非農(nóng)數(shù)據(jù)的四項前瞻指標已經(jīng)全部出爐，四大前瞻指標罕見的表現(xiàn)一致向好，似乎已經(jīng)為本月非農(nóng)出色的表現(xiàn)奠定了基石。
　　
　　高盛經(jīng)濟學家Kris Dawsey指出，“與7月相比，服務業(yè)調(diào)查中的就業(yè)分項指數(shù)、單周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)等8月的就業(yè)指標都略為強勁�！�
　　
　　8月沒有特別的天氣、罷工和異常的構成因素影響，也沒有財政政策的問題和明顯的季節(jié)性扭曲現(xiàn)象。高盛認為，8月非農(nóng)就業(yè)報告應該是很“清晰的讀數(shù)”，體現(xiàn)可能逐步走強的潛在趨勢。
　　
　　頂尖投行一致看好非農(nóng)表現(xiàn)
　　
　　而各大投行也非常一致的看好本月非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，預期一致認為增加數(shù)量將維持在20萬上方。
　　
　　瑞信(Credit Suisse)：預期美國8月非農(nóng)就業(yè)人口將新增23萬人，失業(yè)率將由6.2%下降6.1%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)：預計8月非農(nóng)將增加24萬人，失業(yè)率將跌至6.1%。同時，該行下調(diào)了對于歐元兌美元的基本面和資金流預期。
　　
　　美銀美林(BofA)：預計就業(yè)增長24.5萬，失業(yè)率由6.2%降至6.1%。勞動力市場早些的指標不錯，勞動力差異指數(shù)收窄至-12.4，更多人認為就業(yè)機會更多了。首請失業(yè)金人數(shù)仍保持在低水平，在30萬左右，顯示裁員情況并不嚴重。近期調(diào)查和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)就業(yè)增長將會強勁。預計失業(yè)率 將降至6.1%，逆轉此前一月的漲勢。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)則看好非農(nóng)將增加22.5萬人。
　　
　　布朗兄弟哈里曼(BBH) 指出，從此前的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)綜合表現(xiàn)來看，美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第七個月錄得20萬以上基本已是定局。而近期的各領域的數(shù)據(jù)也都凸顯了美國經(jīng)濟進一步 趨向好轉的狀況。因此，繼續(xù)向好的非農(nóng)數(shù)據(jù)也將會對此后美聯(lián)儲的進一步政策決策前景產(chǎn)生相當?shù)挠绊懥Α?BR>　　
　　巴克萊(Barclays)對于非農(nóng)的預期最為謹慎，該行預計非農(nóng)將僅增加20萬人，失業(yè)率將降至6.1%，平均小時工資月率增長0.2%。