中國大幅拋美債 美國人為何毫不在意？

　　對于中國近來拋售美國國債一事，分析人士發(fā)出了許多可怕的警告。但他們忘了一個簡單的事實，那就是美國自身對國債的需求一如既往的強勁。
　　
　　彭博數(shù)據(jù)顯示，不但美國的共同基金今年買入了破紀錄規(guī)模的美國國債，連美國投資者也在加大對國債的購買力度，這是自2012年來的首次。目前，美國國債市場總規(guī)模為12.9萬億美元。
　　
　　隨著中國減持美國國債，上述購買對限制美國融資成本走高至關重要。中國是美國最大的債權國。
　　
　　美國人爭相購買國債這一現(xiàn)象也許指出了更深層次的擔憂，即這個工資增長停滯、通貨膨脹幾乎為零的全球最大經(jīng)濟體，其經(jīng)濟強勁程度還不足以使美聯(lián)儲加息。
　　
　　加拿大皇家銀行環(huán)球資產(chǎn)管理(RBC Global Asset Management)美國固定收益產(chǎn)品部門的聯(lián)席主管斯文森(Brandon Swensen)表示：“由于對全球經(jīng)濟增長、通貨膨脹以及利率的看法日漸消極，投資經(jīng)理會選擇買入更多的美國國債�！�
　　
　　在美國為了走出衰退大舉借債的過程中，海外債權人扮演了重要角色。自2008年來，外國投資者所持有的美國國債翻了超過一倍，現(xiàn)在大約為6.1萬億美元。
　　
　　但這一局面正在發(fā)生變化。僅今年一年，中國所持有的美國國債減少了約2000億美元。如果這一模式繼續(xù)下去，那將是中國所持美國國債規(guī)模首次出現(xiàn)年度同比下降。這里提到的減持數(shù)字包括分析師所言中國通過比利時賬戶進行的減持交易。
　　
　　不過從美國本土對國債的需求來看，則根本沒必要恐慌。
　　
　　在今年拍出的總計1.6萬億美元的美國國債中，美國基金購買了其中的42%，是自美國財政部5年前開始公布這一具體數(shù)據(jù)以來占比最高的。2011年時，這一比例還只有18%。
　　
　　另外，美國各類投資者的國債持有額度自2014年年中跌入谷底后一直在回升。2015年，這些投資者所占的份額上升了2.1個百分點，至33.1%。這個數(shù)字可能聽起來不多，但美國人目前持有的國債數(shù)額已達創(chuàng)紀錄的4.3萬億美元。
　　
　　CRT資本集團美國政府債券策略負責人阿德爾(David Ader)則指出：“對中國拋售美國國債的擔憂有些錯位了。這曾是債券市場非常令人擔憂的一件事，它發(fā)生了，我們現(xiàn)在也已經(jīng)泰然接受了�！�
　　
　　令人擔憂的反而是這其中反映出的有關美國經(jīng)濟健康狀況的信息，野村控股(Nomura Holdings)的利率策略負責人岡卡夫斯(George Goncalves)說到。
　　
　　美國的確正在創(chuàng)造工作崗位，但從零售業(yè)到制造業(yè)，一系列令人失望的指標顯示，隨著海外需求的減弱，消費者們正在收緊錢袋。
　　
　　而且，許多美國人的薪資一直停滯不前。經(jīng)濟衰退結束以來的平均時薪漲幅，比上世紀60年代以來任何一次經(jīng)濟擴張時期的都要低。由于沒有更高的薪水刺激消費，通脹率也一直在低點徘徊。
　　
　　國債拍賣數(shù)據(jù)顯示，最受美國基金青睞的是30年期國債，也是面對經(jīng)濟增長和通貨膨脹最容易受到打擊的國債品種。這意味著在他們看來，未來10年內，通脹水平可能繼續(xù)低于美聯(lián)儲2%的目標。
　　
　　彭博進行的一項調查顯示，經(jīng)濟學家們認為，未來1年美國經(jīng)濟陷入衰退的可能性為15%，是2013年以來最高的。
　　
　　美國投資者的決定是“在他們對經(jīng)濟預期的基礎上作出的，這是經(jīng)濟狀況、也是他們避險需求的一個反應�！�
　　
　　這意味著，美聯(lián)儲的政策制定者們可能需要重新思考一下他們近期加息的設想。雖然美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)依然認為，經(jīng)濟已經(jīng)足夠強勁，可以在年底前加息，但交易商們卻對此表示懷疑。在他們看來，12月加息的可能性只有32%，明年3月加息的可 能性大概在50%左右。