美聯(lián)儲(chǔ)12月加息未“板上釘釘”，美元上升空間或受限！

　　東京三菱日聯(lián)銀行(MUFG)貨幣分析師哈德曼(Lee Hardman)周一(10月17日)稱(chēng)，積極的國(guó)內(nèi)因素以及自去年12月以來(lái)的跌勢(shì)(這增加了美元的相對(duì)吸引力)均支撐了美元。市場(chǎng)參與者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在今年12月恢復(fù)加息依舊抱有信心(除非出現(xiàn)負(fù)面沖擊或出乎意料的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù))。最新的美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)紀(jì)要表明美聯(lián)儲(chǔ)相對(duì)接近恢復(fù)加息。
　　
　　哈德曼并稱(chēng)，最近來(lái)自美國(guó)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體來(lái)說(shuō)令人失望，但還沒(méi)有足以嚴(yán)重破壞市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息的預(yù)期。最新的零售銷(xiāo)售報(bào)告以及密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)調(diào)查結(jié)果與更加疲軟的消費(fèi)增長(zhǎng)相一致。零售銷(xiāo)售在第二季度穩(wěn)健增長(zhǎng)后，顯然第三季度出現(xiàn)了回調(diào)。弱于預(yù)期的零售銷(xiāo)售報(bào)告已經(jīng)導(dǎo)致了對(duì)美國(guó)第三季度GDP增速的進(jìn)一步下調(diào)。
　　
　　哈德曼指出，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)最新的預(yù)測(cè)是美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增速接近2.0%，僅略高于第二季度1.4%的增速。更加令人擔(dān)憂(yōu)的是最新的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查顯示，10月消費(fèi)者信心指數(shù)初值僅為87.9，降至26個(gè)月來(lái)低點(diǎn)，這或許是對(duì)更高的汽油價(jià)格的回應(yīng)。如果消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)下滑，那么該指標(biāo)的表現(xiàn)和疲軟的消費(fèi)者支出一致。總體來(lái)說(shuō)，上述兩份報(bào)告凸顯出12月加息雖有可能但仍未板上釘釘，這應(yīng)當(dāng)有助于抑制近期美元進(jìn)一步上行的范圍。
　　
　　哈德曼還稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)近期也展現(xiàn)出了一些鴿派信號(hào)，這強(qiáng)化了MUFG的觀點(diǎn)：即便美聯(lián)儲(chǔ)在12月恢復(fù)加息，美聯(lián)儲(chǔ)明年也不會(huì)急于加息。在上周五(10月14日)的講話(huà)中，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫提供了進(jìn)一步的暗示。耶倫稱(chēng)，她部分認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)，即暫時(shí)允許經(jīng)濟(jì)略微過(guò)熱能有助于扭轉(zhuǎn)在衰退和緩慢復(fù)蘇期間供應(yīng)端所遭受的損害。耶倫認(rèn)為“高壓的經(jīng)濟(jì)”或可鼓勵(lì)商業(yè)投資，吸引額外的潛在勞力并可能促進(jìn)更高水平的研究和新公司開(kāi)張。然而，耶倫表示“高壓經(jīng)濟(jì)”的益處難以量化且更高通脹以及金融穩(wěn)定性方面的成本可能超出所獲的益處。這符合MUFG的觀點(diǎn)：即便如最新的PPI報(bào)告所表明的那樣，通脹壓力繼續(xù)回升，明年美聯(lián)儲(chǔ)加息的次數(shù)也不會(huì)多于2次。9月核心生產(chǎn)者價(jià)格通脹年率加速至1.5%，創(chuàng)2014年11月來(lái)的最高水平。