金銀驚魂未定 后市何去何從？

　　日內(nèi)，金銀價(jià)格狂瀉不止，占據(jù)了各大媒體的頭條，市場(chǎng)驚魂未定之際，“牛與熊”的觀點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始激烈碰撞。其中一大觀點(diǎn)是，主要國(guó)家央行的寬松政策短期內(nèi)沒(méi)有停止的跡象，而央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模與金銀價(jià)格通常存在著極其密切的相關(guān)性，那么這一次也是如此嗎？暴跌過(guò)后迎接市場(chǎng)的將是大幅反彈還是一蹶不振呢？
　　
　　周一（4月15日）亞太時(shí)段早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金重挫，最低觸及1426.50美元/盎司，為2011年4月以來(lái)的最低水平，延續(xù)了上周五暴跌的走勢(shì)�，F(xiàn)貨白銀隨金價(jià)狂瀉不止，最低觸及24.14美元/盎司。
　　
　　從央行寬松前景看金價(jià)——黃金或?qū)�顯著反彈？
　　
　　自2008年金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）、歐洲央行（ECB）、英國(guó)央行（BOE）、日本央行（BOJ）以及中國(guó)人民銀行（PBOC）等全球主要國(guó)家央行的寬松貨幣政策已經(jīng)持續(xù)了將近5年。
　　
　　隨著這些寬松措施的出臺(tái)，央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也顯著擴(kuò)張，而每一次，黃金走勢(shì)都會(huì)領(lǐng)先一步上漲，正如下圖所示：
　　
　　從這個(gè)角度來(lái)看，除非全球央行開(kāi)始被迫停止此前已經(jīng)延續(xù)五年的經(jīng)濟(jì)刺激措施（圖中的黑色箭頭只反映了美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行的政策預(yù)期），那么黃金（正如2012年年末一般）料將顯著反彈。
　　
　　按照目前主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，寬松措施短期內(nèi)退出的可能性不高。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚，歐債危機(jī)的烈火尚未撲滅，英國(guó)央行等待新任行長(zhǎng)卡尼的新政，而日本央行更是剛剛出臺(tái)了有史以來(lái)最為激進(jìn)的寬松措施，由此來(lái)看，如果黃金依然遵照與資產(chǎn)負(fù)債表的正相關(guān)走勢(shì)，那么當(dāng)前的跌勢(shì)或有較大的逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　牛熊之辯——現(xiàn)在該不該碰黃金？
　　
　　市場(chǎng)人士對(duì)于黃金的后市看法不一。
　　
　　“末日博士”麥嘉華（Marc Faber）在4月12日接受媒體采訪時(shí)表示：“黃金下跌令我感到欣喜，因?yàn)閷⒊霈F(xiàn)非常難得的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。黃金的牛市沒(méi)有結(jié)束�！�
　　
　　管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)10億美元的Sica財(cái)富管理公司合伙人Jeffrey Sica表示，央行的刺激措施將有助于提振金價(jià)，金價(jià)表現(xiàn)更趨穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有停止印鈔，量化寬松至少將持續(xù)至年末，日本和美國(guó)正在實(shí)施的措施將繼續(xù)支撐金價(jià)。
　　
　　但是，在南華早報(bào)4月8日刊登的一篇索羅斯（George Soros）的采訪稿中，他表示，去年歐元逼近瓦解邊緣，而黃金卻下跌了，實(shí)際上黃金已經(jīng)不再是投資者的避險(xiǎn)天堂了。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）此前公布的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度索羅斯削減了SPDR黃金基金的持有量高達(dá)55%。
　　
　　《The Reformed Broker》博客作者Josh Brown指出，現(xiàn)在還沒(méi)有任何買(mǎi)進(jìn)理由，他警告投資者離黃金遠(yuǎn)遠(yuǎn)的。“很有可能做空的理由會(huì)噴涌而出，不要買(mǎi)進(jìn)去，不要試圖抄底，完全有可能出現(xiàn)超乎想象的跌勢(shì)，我們不知道會(huì)跌到哪里。”
　　
　　Metropolitan Capital公司總裁Karen Finerman持同樣觀點(diǎn)，她提醒投資自，黃金的基本面影響模式和股票的完全不同，“職業(yè)交易人會(huì)追隨趨勢(shì)，面對(duì)現(xiàn)在這種趨勢(shì)，投資者沒(méi)有任何理由買(mǎi)入�！�
　　
　　北京時(shí)間16:42，現(xiàn)貨金報(bào)1435.70美元/盎司。