黃金暴跌背后的深層次原因知幾何？

　　周一（4月15日）收盤紐約黃金期貨繼續(xù)大跌，收盤暴跌9.3%，報(bào)1361.10美元，一天狂跌140美元，創(chuàng)出上世紀(jì)八十年代以來的最高單日跌幅，也是歷史上第二大單日跌幅。
　　
　　黃金價(jià)格曾在2011年到達(dá)記錄高點(diǎn)，因投資者由于經(jīng)濟(jì)衰退且市場(chǎng)不確定性尋求避險(xiǎn)，但是自從全球股市反彈且全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)減弱以來，黃金便失去了它的吸引力。
　　
　　目前黃金價(jià)格離2011年9月記錄高點(diǎn)已經(jīng)下跌近30%，按照國(guó)際通行判斷標(biāo)準(zhǔn)，目前已經(jīng)可以說黃金價(jià)格進(jìn)入了熊市。
　　
　　那么黃金暴跌的背后原因是什么呢？黃金是否失去了避險(xiǎn)作用呢？
　　
　　首先是通脹壓力減輕
　　
　　最重要的原因是全球通貨膨脹壓力在減輕，這便降低了黃金的規(guī)避通貨膨脹功能的吸引力。那些賭將會(huì)因各國(guó)央行爭(zhēng)相印錢而導(dǎo)致通貨膨脹爆發(fā)的黃金多頭不得不認(rèn)輸并不計(jì)成本退出黃金頭寸，并進(jìn)行反向操作。
　　
　　但證據(jù)是確鑿的。覆蓋30多個(gè)國(guó)家的摩根大通全球消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)在2011年增長(zhǎng)4%見頂后便穩(wěn)步下降。該指數(shù)今年2月份同比僅增長(zhǎng)2.5%。指數(shù)中國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占全球90%以上。
　　
　　有交易員和分析師表示，美國(guó)最新的通脹數(shù)據(jù)在一定程度上引發(fā)了上周五的拋售。美國(guó)勞工部此前公布，由于汽油價(jià)格下跌的影響大于食品價(jià)格上漲的影響，3月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）較前月下滑0.6%。
　　
　　同樣是在上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克稱，美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)似乎正在好轉(zhuǎn)，就業(yè)和住房狀況均顯示出改善跡象。根據(jù)此前的表態(tài)，就業(yè)好轉(zhuǎn)將是美聯(lián)儲(chǔ)決定是否退出QE的對(duì)標(biāo)指標(biāo)。
　　
　　這增加了寬松政策未來將退出的預(yù)期，由此為黃金的大跌提供了又一個(gè)邏輯分析。
　　
　　其次是通縮擔(dān)憂
　　
　　目前市場(chǎng)還存在更為悲觀的預(yù)期，就是世界經(jīng)濟(jì)步入通貨緊縮和蕭條的時(shí)代
　　
　　諾貝爾獎(jiǎng)得主克魯格曼此前曾撰文指出，美國(guó)和歐洲似乎都正在走向日本式的通貨緊縮困境，“世界各國(guó)政府均表現(xiàn)出對(duì)通貨膨脹的過度擔(dān)憂，而事實(shí)上真正的威脅卻來自通貨緊縮。”目前美國(guó)2年期國(guó)債收益率降至歷史新低、10年期國(guó)債收益率跌破3%、30年長(zhǎng)期國(guó)債收益率跌破4%也似乎在指向一個(gè)通貨緊縮的環(huán)境。
　　
　　不提美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇，歐洲和日本仍在追求著進(jìn)一步的刺激增長(zhǎng)。而整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不容樂觀。近日有媒體援引國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的文件草案稱，IMF預(yù)計(jì)今年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.4%，低于1月份預(yù)期的3.5%。
　　
　　繼2009年開動(dòng)印鈔機(jī)的救市措施之后，目前各國(guó)政府似乎希望通過退出一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃來實(shí)現(xiàn)未來貨幣政策的重建。近期G20峰會(huì)達(dá)成2013年實(shí)現(xiàn)財(cái)政赤字減半的決議。歐元區(qū)國(guó)家也在希望通過降低赤字來解決歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。
　　
　　這種勒緊褲腰帶度過危機(jī)方式將增加通縮發(fā)生的概率。
　　
　　其他資本市場(chǎng)更具吸引力
　　
　　投資者將資金投入了更具吸引力的資產(chǎn)，比如美國(guó)股市，今年以來美國(guó)股市漲勢(shì)驚人，連創(chuàng)新高。有比如各國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，它具有的避險(xiǎn)吸引力從目前環(huán)境來說比黃金資產(chǎn)更具吸引力。