新低復(fù)新低 金市前景難樂觀

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策的預(yù)期在金融市場(chǎng)掀起"巨浪"，國(guó)際金價(jià)再次刷新了紀(jì)錄新低，告破每盎司1300美元，重新回到近3年前的水平。隨著美元新一輪強(qiáng)勢(shì)周期的開啟，金融危機(jī)以來原本比美元更安全的資產(chǎn)--黃金是否已經(jīng)開啟漫漫熊途？
　　
　　金價(jià)新低澆滅幻想
　　
　　在黃金的下跌一度被以中國(guó)和印度為首的消費(fèi)者搶購(gòu)而曙光浮現(xiàn)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的表態(tài)幾乎澆滅了持有者的幻想。
　　
　　作為近期最受全球金融市場(chǎng)關(guān)注的政策動(dòng)態(tài)，伯南克19日罕見公開表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年稍晚時(shí)候縮減寬松規(guī)模，并在2014年年中結(jié)束量化寬松的政策。
　　
　　由于投資者預(yù)期寬松政策結(jié)束意味著流動(dòng)性的縮減，全球股市、債券以及大宗商品等前期受支撐的資產(chǎn)紛紛下挫。黃金貴金屬首當(dāng)其沖，在4月中旬快速下跌100美元后，6月中旬一周內(nèi)再次下跌近百美元，到21日收盤，紐約市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格收于每盎司1292美元，期間一度回到1275美元附近，創(chuàng)下了去年10月份回調(diào)來的新低。
　　
　　不過，面對(duì)新低復(fù)新低的金價(jià)，消費(fèi)者的搶購(gòu)熱情有所降溫。記者在上海第一八佰伴等商場(chǎng)了解到，周生生、周大福金飾的零售價(jià)格已下調(diào)到每克350元左右，永安珠寶的金飾和投資金條則調(diào)至每克330元和275元左右，短短幾天下調(diào)幅度接近每克20元。
　　
　　"金售價(jià)創(chuàng)下了新低，關(guān)注金飾、金條的顧客依然不少，但真正出手的消費(fèi)者明顯要比4、5月份大跌后少。"永安珠寶一銷售員告訴記者。
　　
　　三大助漲因素都已逆轉(zhuǎn)
　　
　　黃金大跌繼續(xù)削弱市場(chǎng)信心，投資者紛紛選擇了"用腳投票"。目前，全球最大的黃金ＥＴＦ基金持倉(cāng)量降至千噸以下，今年來累計(jì)減持超過350噸，與此同時(shí)，黃金期貨市場(chǎng)凈多持倉(cāng)也繼續(xù)下滑。截至6月18日的當(dāng)周，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（ＣＦＴＣ）公布的黃金凈多頭寸為4萬(wàn)余手，創(chuàng)下2005年6月份來的新低。
　　
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年來國(guó)際金價(jià)累計(jì)跌幅已經(jīng)超過23％，半年間幾乎回吐過去兩年多的市場(chǎng)漲幅。在一些分析人士看來，由于寬松貨幣政策退出的效應(yīng)或繼續(xù)顯現(xiàn)，金市的前景仍難樂觀。
　　
　　新湖期貨首席宏觀分析師黃澍表示，黃金貴金屬是美聯(lián)儲(chǔ)退出政策影響最大的大宗商品品種。"黃金的工業(yè)屬性越來越弱，投資的需求占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)。"黃澍認(rèn)為，金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出預(yù)期的反應(yīng)可能持續(xù)到年底，這對(duì)金融屬性較強(qiáng)的商品尤其是黃金將產(chǎn)生持續(xù)的利空效應(yīng)。
　　
　　莫尼塔全球商品研究部副總經(jīng)理王沛則指出，實(shí)際上從金融危機(jī)以來，三大核心因素推動(dòng)著金價(jià)上揚(yáng)：通脹的預(yù)期、歐債危機(jī)等引發(fā)的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒及美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張所引發(fā)的流動(dòng)性泛濫。"而從當(dāng)前的趨勢(shì)看，這三大因素都已在逆轉(zhuǎn)。"王沛認(rèn)為。
　　
　　兩大支撐值得關(guān)注
　　
　　黃金市場(chǎng)連續(xù)大跌，金市是否由此步入了漫漫熊途？這是市場(chǎng)普遍關(guān)心的問題。一些業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)過前期的大幅下挫，黃金市場(chǎng)的兩大支撐因素也值得關(guān)注：
　　
　　一是金價(jià)距離黃金邊際生產(chǎn)成本已不遠(yuǎn)。據(jù)投行巴克萊資本的數(shù)據(jù)，2012年國(guó)際黃金平均生產(chǎn)成本為每盎司673美元，多生產(chǎn)一單位黃金的邊際生產(chǎn)成本則達(dá)1100美元左右。"雖然生產(chǎn)成本隨著市場(chǎng)環(huán)境不斷變動(dòng)，但市場(chǎng)價(jià)格一度跌破成本，企業(yè)會(huì)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定支撐。"業(yè)內(nèi)人士表示。
　　
　　二是下半年主要消費(fèi)市場(chǎng)也即將進(jìn)入實(shí)物消費(fèi)旺季，業(yè)界預(yù)計(jì)中印兩國(guó)的消費(fèi)狀況或?qū)�為市�?chǎng)帶來一定指引，尤其是印度市場(chǎng)的需求或有所回升。法興銀行的分析認(rèn)為，印度市場(chǎng)盡管近期實(shí)物黃金需求略有緩和，但長(zhǎng)期來看印度的需求會(huì)恢復(fù)到以往的水平。
　　
　　"一邊是交易市場(chǎng)投資的需求下降，一邊則是實(shí)物市場(chǎng)的消費(fèi)依然強(qiáng)勁。"一些分析人士認(rèn)為，這可能使黃金的投資消費(fèi)和實(shí)物消費(fèi)比邁向一個(gè)新的均衡點(diǎn)，在一定意義上，黃金作為純粹投資品所帶給投資者持續(xù)正回報(bào)的時(shí)代正在終結(jié)，但包括文化等因素驅(qū)動(dòng)的黃金市場(chǎng)消費(fèi)則將長(zhǎng)存。
　　
　　為此，一些專家建議，投資者介入黃金市場(chǎng)，首先要明確目的以及選擇熟悉的渠道，其次是選擇正確的方向，并保持合理的倉(cāng)位，順勢(shì)而為。