美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是假象 QE不會(huì)輕易退出

　　黃金從去年年底1795美元/盎司開始一路狂跌，熊途漫漫，只有在今年4月份“中國大媽”出手才執(zhí)了一次“熊”耳，但是實(shí)物買盤的大量出現(xiàn)還是沒有能夠止住黃金的頹勢(shì)，在黃金甚至打穿了市場公認(rèn)的“成本價(jià)”1200美元/盎司，很多投資者都疑惑不解，為何黃金跌幅如此之巨大？
　　
　　普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為是因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)決定退出QE政策，并且7月份的一系列利好數(shù)據(jù)也使得投資者普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)退出QE政策已經(jīng)指日可待。
　　
　　但是隨著數(shù)據(jù)的進(jìn)一步出爐，尤其是本月的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，并且美國勞工部公布的8月3日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期的33.6萬人，增加至33.3萬人。這些數(shù)據(jù)無疑都表明美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中存在著明顯的矛盾之處，為何代表經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市連創(chuàng)新高，美國第二季度GDP增速為1.7%高于預(yù)期值1%，但是美國的就業(yè)人數(shù)還是有所下降呢？難道經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有拉動(dòng)就業(yè)？
　　
　　筆者認(rèn)為，事實(shí)的確如此，美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依*的是房地產(chǎn)市場而不是消費(fèi)！
　　
　　眾所周知，美國的經(jīng)濟(jì)增長主要*消費(fèi)，只有消費(fèi)增長了，美國的經(jīng)濟(jì)才會(huì)步入正軌，但是想讓美國人繼續(xù)消費(fèi)的前提是提高就業(yè)率，有了工作賺錢了才會(huì)去消費(fèi)，如果就業(yè)率上不來，那么消費(fèi)能力一定無法提高，即使這個(gè)時(shí)候GDP增長1.7%，和美國的新屋銷售數(shù)連創(chuàng)新高，從今年年年初的43.1萬增長到6月的49.7萬，但是這些數(shù)據(jù)并不能夠反應(yīng)出美國消費(fèi)能力的提升，從數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)水平并沒有隨著GDP的增加而大幅上漲，零售銷售月率顯示，6月的增長率僅有0.4%，低于預(yù)期值0.8%和前值0.5%，很顯然美國不是中國*“炒房”拉動(dòng)消費(fèi)還不行。
　　
　　除此之外，最能夠體現(xiàn)美國消費(fèi)能力的就是我國對(duì)美國的出口額，從我國的出口數(shù)據(jù)可以看出，我國的4、5、6月出口額明顯出現(xiàn)了下滑，分別是1870、1827、1743億美元，盡管7月出口額有所回升到了1859億美元，但是也沒有高于今年四月份1870億美元。
　　
　　當(dāng)然我國的出口額下降的另一個(gè)原因也是日元的大幅貶值，造成我國的出口企業(yè)不敢接單。
　　
　　黑石集團(tuán)的副總裁Byron Wien近期表示對(duì)美國經(jīng)濟(jì)下半年的狀況表示擔(dān)憂。他認(rèn)為：
　　
　　“雖然現(xiàn)在市場上對(duì)于下半年的企業(yè)表現(xiàn)有明顯的樂觀情緒，但是我仍懷疑這樣的看法是否正確。今年目前為止，公司的業(yè)績普遍比分析師預(yù)期高出了2/3左右，但我認(rèn)為，這主要是因?yàn)轭A(yù)期估算較低，才會(huì)讓最終結(jié)果看上去相對(duì)較高。Alcoa和可口可樂這些公司就是這樣的情況。在科技領(lǐng)域，微軟、英特爾和谷歌的業(yè)績都沒有達(dá)到預(yù)期。分析師對(duì)各大公司第二季度的盈利預(yù)期僅僅比2012年同期增長2%，全年盈利預(yù)期僅比去年增長4-6%，全年預(yù)期中，有很大一部分增長來自于對(duì)今年下半年表現(xiàn)的樂觀預(yù)測(cè)。
　　
　　如果銷售業(yè)績不能夠得到改善，那么我們也不太可能會(huì)看到公司盈利有更高的增長。從預(yù)期來看，分析師對(duì)公司銷售額的預(yù)期僅為二季度同比增長1.25%，全年增長2.75%。
　　
　　很顯然，他認(rèn)為，股市之所以會(huì)創(chuàng)出新高，那是因?yàn)榱鲃?dòng)性過剩——QE政策導(dǎo)致的熱錢涌向股市的結(jié)果，而不是企業(yè)的經(jīng)營狀況真正得到了改善。
　　
　　那么一旦美聯(lián)儲(chǔ)停止QE政策的話，美國的股市恐怕大幅下挫，屆時(shí)可能會(huì)引發(fā)金融動(dòng)蕩，使得實(shí)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜。加上近期美元指數(shù)一路下挫，所謂的強(qiáng)勢(shì)美元策略更是無人問津，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇目前看來還只是假象而已。
　　
　　綜合以上觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易退出QE政策，印鈔還將繼續(xù)，那么這將利好金銀，建議投資者逢低做多為主。