QE縮減步伐臨近 黃金將走向何方

　　北京時間8月22日凌晨，美聯(lián)儲又一次向全世界的投資者傳遞出“今年晚些時候削減第三輪量化寬松政策”的信號。未來資金的流動性將發(fā)生重大變化 ，從“十分泛濫”回到“較泛濫”的狀態(tài)。從2008年的第一輪量化寬松（QE1）到2012年第四輪量化寬松（QE4），美聯(lián)儲以印鈔的方式向全球注入了難以計(jì)數(shù)的貨幣。這幾年也是國際金價的“黃金時期”，“十年牛市”之說從那時應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)美聯(lián)儲一次又一次傳達(dá)出“削減信號”時，資本市場不禁為之一震—美國股市于近日“六連跌”，而國際金價早已跌落巔峰。雖然最近兩個月以來金價穩(wěn)步上漲，但是投資者不得不面對“后量化寬松”時代，那時誰來支撐金價呢？
　　
　　行情二季度金價跌超兩成
　　
　　2008年的11月25日，美聯(lián)儲對外宣布啟動第一輪量化寬松政策，直接導(dǎo)致了美元的貶值，而黃金就成為了投資者眼中的“真金白銀”。在短短的幾個月時間里，國際金價就上漲至每盎司1000美元。在2009年、2010年和2012年連續(xù)三輪量化寬松的刺激下，國際金價漲到了歷史最高的每盎司1900美元。
　　
　　青島沃德投資咨詢有限公司總經(jīng)理王吉頌表示，“5年前，美聯(lián)儲啟動規(guī)模逾萬億美元的量化寬松政策后，全球金融資產(chǎn)價格大漲。而從今年二季度開始，美國發(fā)出退出量化寬松政策的信號，帶動美元回流，成為全球資本市場的主導(dǎo)因素，從黃金暴跌、日本股市大幅調(diào)整、美元大幅走強(qiáng)、美債的大跌，以及新興市場資本外流股市大跌，都與量化寬松政策退出預(yù)期相關(guān)�！睌�(shù)據(jù)顯示，今年二季度國際金價的跌幅超過了22%，是歷史上最大的單季跌幅。
　　
　　看空者金價或跌至1000美元
　　
　　美聯(lián)儲日前發(fā)布的最新會議紀(jì)要雖未明確表示將于9月份縮減量化寬松政策的規(guī)模，但會議紀(jì)要的字里行間卻也顯示時間窗口已越來越近。消息顯示，除了少數(shù)幾位美聯(lián)儲官員強(qiáng)調(diào)，在作出縮減購債措施決定之前，應(yīng)先保持一定的耐心；其他官員則一致認(rèn)為，縮減購債力度的適當(dāng)時機(jī)很快就會到來。
　　
　　實(shí)際上，美國最近幾次公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時好時壞 ，在市場人士看來起伏的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不支持美聯(lián)儲縮減量化寬松政策的規(guī)模，國際貨幣基金組織（IMF）甚至下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，而且警告美國勿過早退出刺激政策。美聯(lián)儲也并非沒有注意到這個問題，為了獲得證據(jù)證明美國經(jīng)濟(jì)已良好復(fù)蘇，美聯(lián)儲內(nèi)部正在爭議是否將失業(yè)率“門檻”從6.5%下調(diào)。
　　
　　上海黃金交易所顧問李駿認(rèn)為，隨著未來美國經(jīng)濟(jì)逐步改善，美元可能會繼續(xù)強(qiáng)勢，“一般而言，美元強(qiáng)勢對黃金中長期走勢極為不利”。他預(yù)計(jì)未來黃金真正底部區(qū)域在1000美元整數(shù)關(guān)上下，時間點(diǎn)為可能在2015年之后。
　　
　　看多者金價將成資金避風(fēng)港
　　
　　同樣曾受益于量化寬松政策的美國股市，如今在削減量化寬松政策規(guī)模的預(yù)期下，已變得搖搖欲墜。在最近的六個交易日，道瓊斯指數(shù)連連下跌，跌幅逾4%。然而國際金價反而穩(wěn)步上漲，目前已接近每盎司1400美元。難道黃金能夠成為資金在未來的避風(fēng)港嗎？
　　
　　最近金銀都有明顯的筑底成功跡象，而牛市行情也在蓄勢待發(fā)，正等待消息面的刺激。世界黃金協(xié)會最新報(bào)告顯示，近期金價的下跌極大地刺激了黃金需求，全球范圍內(nèi) ，2013年第二季度金飾總需求量上升了37%，達(dá)到了自2008年第三季度以來的最高水平。與此同時，中國的需求量同比上升54%，金條和金幣的需求量同比激增157%。全球?qū)�黃金的消費(fèi)需求在該季度達(dá)到了1083噸，同比上升53%。
　　
　　他說：“近期，美股罕見大跌拖累美元指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌，在股市猝然大跌的狀況下，許多投資者不得不賣出美元，買入股票填補(bǔ)股票賬戶的損失。再加上埃及局勢進(jìn)一步惡化的狀況，令黃金重獲市場青睞�！彼�表示，消息面是金銀等貴金屬展開牛市的助燃劑，而貴金屬的基本面已經(jīng)向好，后市繼續(xù)看多黃金和白銀等貴金屬的走勢。
　　
　　世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪則認(rèn)為，由于黃金的平均成本價大約為 1100美元/盎司，而金價只有在極少數(shù)極端情況下才可能跌破成本價，而且目前黃金基礎(chǔ)支持穩(wěn)固。此外，各國央行一向是黃金凈買家，旨在分散美元投資風(fēng)險(xiǎn)，央行不會在短期改變策略，這一趨勢會持續(xù)下去，也將支撐金價企穩(wěn)。
　　
　　非美貨幣未來或?qū)⒏��?BR>　　
　　“此次會議最新消息是美聯(lián)儲將利用一個新的工具來幫助回收銀行體系的流動性，并維持短期利率在目標(biāo)水準(zhǔn)。而新工具就是隔夜逆回購協(xié)議，逆回購將與美聯(lián)儲向超額準(zhǔn)備金和定期存款機(jī)制所支付的利息相配套，作為央行準(zhǔn)備使目前極低的利率走向正�；�的時候，用來調(diào)控短期利率的工具，但聯(lián)邦公開市場委員會并未指出何時采用這一新工具�！敝袊�銀行（行情，問診）山東省分行資金業(yè)務(wù)部外匯交易員于方認(rèn)為，投資者應(yīng)密切關(guān)注9月6日公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以決定就業(yè)市場改善的幅度是否能夠成為縮減刺激規(guī)模提供充足的理由。
　　
　　于方表示，總體來講，會議紀(jì)要顯示聯(lián)儲委員雖意見不一，但新工具的引入令市場提升9月縮減購債規(guī)模的預(yù)期。美元指數(shù)大漲，主要非美貨幣未來會步入持續(xù)下跌趨勢。歐元/美元自周二的高位1.3452回落，近期，德國、法國等核心國家公布的GDP數(shù)據(jù)均超預(yù)期，目前尚在接受國際救援的葡萄牙GDP大幅增長1.1%，創(chuàng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長最佳水平，并且在前期市場對于美聯(lián)儲將退出量化寬松政策的預(yù)期之下，歐元/美元自三季度以來持續(xù)上揚(yáng)，若能有效突破1.34則能確認(rèn)歐元的上漲行情，否則將筑M 頂?shù)纛^向下，回到1.30甚至更低位置。
　　
　　“英鎊/美元走勢與歐元/美元極其類似，7月失業(yè)金申領(lǐng)人數(shù)降至2009年2月以來最低，推動英鎊/美元上升至1.57之上，接近前期高點(diǎn)1.5751。然而英鎊/美元并未站穩(wěn)1.57的位置，或?qū)⑷?a href=http://techconroadsolutions.com/eur>歐元一樣筑頂下探。澳洲央行8月初剛剛宣布降息，澳元/美元走勢低迷，而市場判斷2.5%的利率水平并不是澳洲央行的底線，因此澳元可能不能堅(jiān)守0.9美元的位置�！庇诜椒治稣f。