突然大跌或有意為之 黃金價格路在何方

　　美聯(lián)儲（FED）關(guān)于不縮減債券購買規(guī)模的決議出臺后，國際現(xiàn)貨黃金超過60美元/盎司的上漲幅度可以充分說明黃金和美聯(lián)儲之間復(fù)雜的關(guān)系。
　　
　　美聯(lián)儲的量化寬松政策（QE）已經(jīng)在金融市場中注入了超過3萬6000億美元，如果這一政策以及其它經(jīng)濟刺激手段持續(xù)到年底，美聯(lián)儲的負債將達到4萬億美元。
　　
　　在量化寬松政策影響下，國際金價近幾年一路上升。QE會削弱美元也會增加通脹的風(fēng)險，金價和美元通常情況下是相反趨勢，并且黃金在通脹情況下有顯著的避險保值價值。
　　
　　2008年金融危機爆發(fā)，雷曼兄弟破產(chǎn)后，黃金價格在當年9月15日飆升到900美元/盎司，但在11月中旬回落到了707美元/盎司。美聯(lián)儲在2008年11月底宣布了量化寬松政策，該政策在12月中旬啟動，現(xiàn)貨金自此一路上升，在2011年9月上漲到1921美元/盎司的歷史最高價。當然，在那之后投資者有所退縮，期貨交易很快下跌。
　　
　　事實上，1980年曾發(fā)生過這樣的情況，當年1月金價曾上漲到850美元/盎司，如果算上通脹率的話，這個價格至今是金價記錄。2天之后金價就回跌到了700美元/盎司下方，進入熊市，并且這一趨勢維持了超過20年。
　　
　　2011年9月底黃金價格在1個月內(nèi)下跌幾乎300美元，即將跌破1600美元/盎司水平時，美聯(lián)儲介入了。美聯(lián)儲在2011年9月的"扭轉(zhuǎn)操作"債券購買計劃目標于扭轉(zhuǎn)債券收益曲線，但卻將金價短暫地在11月推到了1800美元/盎司上方。當年是金價自1980年以來波動幅度最大的一年，上下相差達到32%，600美元/盎司。
　　
　　2012年年2月，美聯(lián)儲暗示不會進行第三輪量化寬松政策后，黃金價格曾經(jīng)在一個小時內(nèi)下跌75美元/盎司。
　　
　　同樣的事情還發(fā)生在了4月和6月，當美聯(lián)儲發(fā)布的紀要使市場失望，伯南克在議會發(fā)表"反潮流"的發(fā)言后，金價都有過快速的大幅下跌。
　　
　　到2012年9月第三輪量化寬松政策被宣布時，金價已經(jīng)無動于衷了。盡管美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買超過了3萬億美元，但2012年10月，金價依然無法突破1800美元/盎司的水平。
　　
　　到2012年12月，黃金和美聯(lián)儲間疏離關(guān)系創(chuàng)下了新的程度，美聯(lián)儲宣布450億美元的資產(chǎn)購買，每月債券購買規(guī)模達850億美元，如此大規(guī)模的資金注入仍然無法撼動金價。
　　
　　2013年上半年，金價終于打破了連續(xù)13年上漲趨勢，但除開美聯(lián)儲暗示縮減債券購買規(guī)模的因素外，市場考慮的還有敘利亞危機、金礦產(chǎn)量以及印度和中國的實物黃金消費類。
　　
　　甚至有觀點認為，今年4月金價的大跌與其說是因為美聯(lián)儲，不如說是市場對黃金失去了信心。
　　
　　當然，盡管量化寬松政策可能無法將金價推至多高的水平，畢竟目前的金價離1900美元/盎司的高度尚有很大距離，但量化寬松政策卻為黃金支撐了一個穩(wěn)定的底部。