11月18日,今日整體觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反復(fù)金價(jià)反彈無(wú)力

　　現(xiàn)貨黃金上周收盤價(jià)1289.78元/盎司，盤中最高1294.04美元/盎司，最低1261.42美元/盎司；現(xiàn)貨白銀上周收盤價(jià)20.78元/盎司，盤中最高21.45美元/盎司，最低20.42美元/盎司。
　　
　　歐盟統(tǒng)計(jì)局上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）終值確認(rèn)，10月CPI月率下降0.1%，年率上升0.7%，與初值數(shù)據(jù)一致且為2009年11月以來最低水平，該結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，歐盟10月通脹率降至0.9%，為2009年10月以來最低。歐元區(qū)10月CPI初值數(shù)據(jù)公布后，通脹率低迷促使歐洲央行（ECB）迅速作出反應(yīng)，于11月7日將指標(biāo)再融資利率調(diào)降至0.25%的紀(jì)錄低位。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，當(dāng)月歐盟成員國(guó)中有四個(gè)出現(xiàn)通縮，分別是希臘、保加利亞、塞浦路斯和愛爾蘭；有三個(gè)成員國(guó)CPI年率持平，分別為西班牙、拉脫維亞和葡萄牙；僅有兩個(gè)成員國(guó)通脹率處在2%上方，分別是愛沙尼亞和英國(guó)。歐洲央行管委會(huì)成員柯恩上周六表示，由于歐元區(qū)通脹率低下，讓歐洲央行在11月份降息25個(gè)基點(diǎn)至0.25%的新紀(jì)錄低位的決定變得合理。有分析人士指出，目前的歐元區(qū)面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)萎縮，CPI下滑，信貸低迷的窘境，通縮壓力正在形成，面對(duì)壓力，歐洲央行可能會(huì)發(fā)起一場(chǎng)新的非常規(guī)貨幣政策操作，由于目前隔夜利率0.25%已經(jīng)沒有太多下調(diào)空間，歐洲央行更有可能重啟LTRO或者推出新的證券購(gòu)買計(jì)劃（美國(guó)式QE）。歐洲央行執(zhí)委會(huì)委員首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Praet上周表示，如果有需要提振通脹，使其逼近目標(biāo)水平，負(fù)存款利率和量化寬松政策是歐洲央行的選項(xiàng)，歐洲央行準(zhǔn)備使用一切工具維持物價(jià)穩(wěn)定。法國(guó)巴黎銀行也預(yù)計(jì)歐洲央行可能在2014年開始將實(shí)施每月500億歐元的購(gòu)債計(jì)劃，時(shí)間為1~2年。但德國(guó)央行委員AndreasDombret批評(píng)歐元區(qū)降息威脅到德國(guó)的金融穩(wěn)定。歐元區(qū)內(nèi)部之間的分歧已經(jīng)非常顯著，但歐洲央行沒有使雙方都滿意的貨幣政策，站在央行的角度看，與德國(guó)出現(xiàn)通脹相比，意大利通縮的危害更大。持相反觀點(diǎn)的卻是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，美國(guó)諾貝爾獎(jiǎng)獲得者TomasSargent最近在接受德國(guó)媒體采訪時(shí)批評(píng)了歐洲央行降息來應(yīng)對(duì)歐元區(qū)通脹走低的舉措，認(rèn)為歐元區(qū)邊緣國(guó)家出現(xiàn)通縮是重拾競(jìng)爭(zhēng)力必不可少的過程，歐洲央行降息是損害了債權(quán)人的利益。
　　
　　歐洲陷入通縮陰影，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)反復(fù)，上周五數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出意外環(huán)比下滑0.1%，不及預(yù)期；10月產(chǎn)能利用率也意外回落至78.1%，預(yù)期會(huì)持穩(wěn)于9月份78.3%的水平；美國(guó)10月制造業(yè)產(chǎn)出月率上升0.3%，一如市場(chǎng)預(yù)期，為連續(xù)第三個(gè)月上升。
　　
　　美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月出口物價(jià)指數(shù)月率下跌0.5%，預(yù)期上升0.1%，出口物價(jià)指數(shù)意外下滑，釋放全球經(jīng)濟(jì)疲軟的信號(hào)，美國(guó)出口價(jià)格下跌表示深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)的歐洲和美國(guó)其它重要貿(mào)易伙伴正在苦苦掙扎，美國(guó)生產(chǎn)商不能有效提高價(jià)格。另外，受油價(jià)大幅下跌影響，美國(guó)進(jìn)口成本降低，美國(guó)10月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)下降0.7%，跌幅遠(yuǎn)大于預(yù)期。同期的石油進(jìn)口價(jià)格下跌3.6%，為一年多來最大跌幅，全球經(jīng)濟(jì)疲軟也是進(jìn)口價(jià)格下跌的另一原因。上周五晚公布的美國(guó)11月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)自10月的+1.52下降至-2.21，為今年5月以來首次降至負(fù)值，預(yù)期為升至+5.00。當(dāng)月分項(xiàng)指標(biāo)普遍走弱。新訂單指數(shù)自10月+7.75下滑至-5.53，為今年6月以來首次處于萎縮區(qū)域。就業(yè)環(huán)境也出現(xiàn)惡化。就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)自+3.61降至0.0，制成品價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下滑，自+2.41至-3.95，為兩年來首次跌至負(fù)值。未來六個(gè)月的制造業(yè)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)降至+37.51。該地區(qū)制造商認(rèn)為11月商業(yè)活動(dòng)正在萎縮，因訂單和發(fā)貨情況還在惡化。
　　
　　也許，美聯(lián)儲(chǔ)一早知道美國(guó)經(jīng)濟(jì)的反復(fù)和脆弱，歐洲央行在打算再啟寬松的情況下，美國(guó)還會(huì)加速進(jìn)入削減QE的進(jìn)程嗎？近期有許多文章分析了QE導(dǎo)致了金融市場(chǎng)上的過量資本錯(cuò)配，正削減著市場(chǎng)自身的復(fù)蘇能力。長(zhǎng)痛和短痛的選擇上，我們預(yù)期耶倫和歐洲央行的決定應(yīng)該是類同的、唯一的。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至11月15黃金持倉(cāng)不變，凈持倉(cāng)量為865.71噸。全球最大的iSharesSilver Trust白銀ETF截至11月15白銀持倉(cāng)微增，凈持倉(cāng)量為10404.87噸。
　　
　　今日后市關(guān)注：歐元區(qū)9月經(jīng)常帳和貿(mào)易帳，晚間關(guān)注美國(guó)9月資本流入情況報(bào)告，因今日重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少，可留意美元指數(shù)走勢(shì)和美股的情況。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，上周收帶長(zhǎng)下影線的十字，指標(biāo)指示略偏空，日線收小陽(yáng)，在5、10日均線間盤整，5日均線走平略向上，但反彈力度疲軟，臨截稿前金價(jià)下破短期上漲趨勢(shì)線，預(yù)期將震蕩走低，今日交易方向：穩(wěn)健者觀望或短線高空低平為宜。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者觀望為宜，激進(jìn)者如金價(jià)有效下破1282美元可介入短空下看1273美元。