11月20日,今日整體觀點(diǎn)：寬松預(yù)期依舊 黃金有望持穩(wěn)

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤(pán)價(jià)1275.28元/盎司，盤(pán)中最高1278.91美元/盎司，最低1268.88美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤(pán)價(jià)20.36元/盎司，盤(pán)中最高20.50美元/盎司，最低20.15美元/盎司。
　　
　　德國(guó)智庫(kù)ZEW昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至54.6，創(chuàng)逾四年最高水平，但經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)進(jìn)一步回落至28.7。ZEW表示，歐洲央行在11月7日降息是經(jīng)濟(jì)存在諸多問(wèn)題的訊號(hào)，使得經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)惡化，現(xiàn)況指標(biāo)下滑的另一個(gè)原因可能是歐洲整體銀行體系都很脆弱。國(guó)際經(jīng)合組織（OECD）已經(jīng)下調(diào)了2014年全球GDP增速預(yù)期至3.6%，也將德國(guó)2014年GDP增速預(yù)期由5月時(shí)預(yù)期的1.9%下調(diào)至1.7%。
　　
　　鑒于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反復(fù)和脆弱，國(guó)際經(jīng)合組織在最新報(bào)告中指出，美國(guó)應(yīng)提高現(xiàn)有正常的債務(wù)上限，美國(guó)債務(wù)違約將給金融市場(chǎng)帶來(lái)極大的不確定性，股市可能會(huì)大跌，美國(guó)國(guó)債的期限溢價(jià)會(huì)更高，全球資金尋求避險(xiǎn)。OECD表示，美聯(lián)儲(chǔ)削減QE可能會(huì)給發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，世界經(jīng)濟(jì)將比初始預(yù)計(jì)的增速低很多。OECD預(yù)計(jì)今年和明年全球GDP增速分別為2.7%和3.6%，主要由于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)情況有逐步轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)。未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢且不均衡，并指出，未來(lái)兩年，歐洲央行政策必須維持在非常寬松的狀態(tài)，因目前歐元區(qū)的通縮風(fēng)險(xiǎn)有所上升，而日本央行也應(yīng)按計(jì)劃維持極度寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)伯南克立即熱烈的給予回應(yīng)：美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二晚表示，只要有必要，美聯(lián)儲(chǔ)就仍將維持超寬松貨幣政策，他提到，購(gòu)債結(jié)束后利率將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持近零水準(zhǔn)，即便失業(yè)率降至6.5%以下，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率也仍可能長(zhǎng)期維持在近零水平，因?yàn)橥�脹和失業(yè)率表明需要更多的刺激，美聯(lián)儲(chǔ)將保持利率長(zhǎng)期處于低水平，直到預(yù)見(jiàn)經(jīng)濟(jì)能夠支撐更高利率的跡象出現(xiàn)。
　　
　　OECD的報(bào)告與美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行所期望的那樣在繼續(xù)寬松的問(wèn)題上做出呼應(yīng)，全球金融市場(chǎng)第一次面臨西方資本全面而瘋狂的倒灌，目前，大水還被攔在壩內(nèi)，但水位漸高已令一些資深弄潮兒膽顫心驚，GMO的JeremyGrantham表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的刺激政策將繼續(xù)推進(jìn)，也不會(huì)遭遇重大阻力，但是，這種政策將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重沖擊，其損失將超過(guò)刺激政策給市場(chǎng)帶來(lái)的好處。在大多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期的情況下，美國(guó)股市和其它主要股市卻大幅上漲，這種情況很不正常，這也是美聯(lián)儲(chǔ)刺激政策促使股市上漲的一個(gè)證據(jù)。其次，現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)的市盈率超過(guò)19，根據(jù)模型預(yù)估標(biāo)普500指數(shù)大約被高估了75%。他預(yù)計(jì)在未來(lái)1-2年內(nèi)，美國(guó)股市可能會(huì)上漲20-30%；但是接下來(lái)，美國(guó)股市將陷入1999年來(lái)第三次嚴(yán)重市場(chǎng)蕭條。美國(guó)投資大亨伊坎本周一也對(duì)股市發(fā)表謹(jǐn)慎言論，他在路透全球投資展望峰會(huì)上表示，自己對(duì)股市“非常警惕”，稱市場(chǎng)“可能輕易出現(xiàn)大跌”。在水淹七軍的風(fēng)險(xiǎn)下，我國(guó)也抓緊時(shí)機(jī)做出部署，央行行長(zhǎng)周小川昨日在《十八屆三中全會(huì)輔導(dǎo)讀本》發(fā)表署名文章，文中提到了穩(wěn)步推進(jìn)匯率和利率市場(chǎng)化改革，繼續(xù)完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，促進(jìn)國(guó)際收支平衡；根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換；合理調(diào)控外債規(guī)模，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，做好外債監(jiān)測(cè)，防范外債風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步轉(zhuǎn)換外匯管理方式以及完善金融監(jiān)管等。匯率改革的加速推進(jìn)配合人民幣走出去戰(zhàn)略，期望最終能為及時(shí)有效的抵御住西方資本的滔滔洪水發(fā)揮出應(yīng)有的作用。
　　
　　黃金方面，近期金融市場(chǎng)操縱案不絕于耳，上月英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局（FCA）聯(lián)手香港金管局對(duì)外匯操縱案展開(kāi)正式調(diào)查。而彭博社援引消息人士稱，F(xiàn)CA就可能的黃金基準(zhǔn)價(jià)格操縱案展開(kāi)初步調(diào)查。目前尚不知曉受到操縱的是哪種黃金基準(zhǔn)價(jià)格，但對(duì)市場(chǎng)最為重要的是倫敦黃金定盤(pán)價(jià)，每日?qǐng)?bào)價(jià)2次，有5個(gè)銀行成員參加定盤(pán)。該價(jià)格為市場(chǎng)的交易者買(mǎi)入或賣出黃金提供標(biāo)準(zhǔn)，被廣泛地應(yīng)用于生產(chǎn)商、消費(fèi)者和央行作為中間價(jià)。另，花旗預(yù)計(jì)2014年黃金均價(jià)在1255美元/盎司，較此前的預(yù)期下滑，并預(yù)計(jì)2015年黃金均價(jià)將上漲至1350美元/盎司，
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至11月19黃金持倉(cāng)微減，凈持倉(cāng)量為863.01噸。全球最大的iSharesSilver Trust白銀ETF截至11月19白銀持倉(cāng)不變，凈持倉(cāng)量為10404.87噸。
　　
　　今日后市關(guān)注：英國(guó)央行的會(huì)議紀(jì)要，晚間關(guān)注美國(guó)10月零售銷售數(shù)據(jù)，10月成屋銷售總數(shù)年化，重點(diǎn)關(guān)注10月CPI數(shù)據(jù)和明天凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日收十字星型，日線指標(biāo)依舊處偏空形態(tài)，短線在美元指數(shù)受到支撐反彈情況下金價(jià)仍承壓嚴(yán)重，將考驗(yàn)1270和1260的支撐情況，晚間金價(jià)波動(dòng)預(yù)期將受美10月CPI數(shù)據(jù)和凌晨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要影響。今日交易方向：觀望為宜。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者觀望為宜，激進(jìn)者如金價(jià)站穩(wěn)1271美元附近介入短多，上看1280美元，有效下破1268美元離場(chǎng)。