機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng) 白銀仍承壓

　　因臨近年末，大型機(jī)構(gòu)開(kāi)始調(diào)整倉(cāng)位，空頭回補(bǔ)推動(dòng)白銀價(jià)格12月20日漲至每盎司19.40美元報(bào)收，但比12月13日每盎司19.70美元收盤(pán)下跌0.30美元，周跌幅為1.52%。業(yè)內(nèi)人士稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)意外宣布縮減100億美元的購(gòu)債規(guī)模，導(dǎo)致現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度下探每盎司19.13美元的低位，距離12月4日最低點(diǎn)每盎司18.90美元僅一步之遙。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債的計(jì)劃以及美國(guó)政府赤字可能收窄的預(yù)期重壓銀價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)12月18日宣布，將每月850億美元的購(gòu)債規(guī)�？s減100億美元，至每月750億美元，并重申只要失業(yè)率處于6.5%之上，且通脹預(yù)期不超過(guò)2.5%，就將保持近零利率。在失業(yè)率降至6.5%之下后，如果通脹預(yù)期低于2%，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持聯(lián)邦基金利率在0至0.25%不變。美聯(lián)儲(chǔ)此次縮減QE的規(guī)模并不算大，照理來(lái)說(shuō)，不會(huì)對(duì)銀價(jià)造成如此大的打壓。然而，美聯(lián)儲(chǔ)之后公布的前瞻性指引對(duì)白銀而言卻是致命的，因?yàn)殂y價(jià)對(duì)短期利率的變動(dòng)異常敏感。
　　
　　截至12月20日，現(xiàn)貨白銀今年已累計(jì)下跌36.04%。盡管今年白銀大幅下挫，但白銀的表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)黃金，當(dāng)前黃金與白銀的比率已經(jīng)從12月初高位64.2回落至61.9。同時(shí)，從白銀ETF持倉(cāng)變動(dòng)的情況也能看出，白銀比黃金在價(jià)格上更具彈性。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)白銀ETF持倉(cāng)已凈流入564萬(wàn)盎司，而黃金ETF持倉(cāng)卻大幅外流2755萬(wàn)盎司，差距可以說(shuō)相當(dāng)?shù)拇�。盡管今年下半年黃金ETF持倉(cāng)外流有放緩的跡象，但總體還是累計(jì)下滑超過(guò)11%，相比之下，全球白銀ETF同期卻獲得3%的增幅。
　　
　　不過(guò)，隨著新年到來(lái)，以及美國(guó)和歐洲市場(chǎng)在圣誕和新年假期之前成交量減小，12月20日部分交易員對(duì)空頭頭寸進(jìn)行平倉(cāng)。一些押注銀價(jià)下跌的投資者正在對(duì)空頭頭寸進(jìn)行平倉(cāng)，而另一部分投資者則從最近下跌行情中看到了逢低買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。
　　
　　展望后市，銀價(jià)可能進(jìn)一步走低，如無(wú)實(shí)質(zhì)重磅利好，白銀弱勢(shì)或難扭轉(zhuǎn)，有可能再次刷新12月4日最低點(diǎn)每盎司18.90美元，并向6月28日最低點(diǎn)每盎司18.22美元尋求支撐。