耶倫為何對(duì)通脹視而不見(jiàn)？ 黃金何以從中尋求契機(jī)

　　周四(6月19日)凌晨美聯(lián)儲(chǔ)如逾期將每月購(gòu)債規(guī)模繼續(xù)縮減100億美元，至350億美元(其中每月購(gòu)買(mǎi)150億美元抵押貸款支持證券MBS，200億美元國(guó)債)，而針對(duì)市場(chǎng)密切關(guān)注的升息時(shí)間表，此次官方聲明中也沒(méi)有給出任何暗示，只不過(guò)是老調(diào)重彈：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善可能令美聯(lián)儲(chǔ)更早加息。
　　
　　而在隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)的新聞發(fā)布會(huì)上，盡管耶倫的講話(huà)并未引起金融市場(chǎng)的過(guò)大波動(dòng)，但其中一句話(huà)卻為本次的利率決議烙下了鴿派的印記，導(dǎo)致美元在稍后的時(shí)間里接連下挫，而金銀卻在周四分別暴漲逾3%以及4%。
　　
　　那么，這句令市場(chǎng)津津樂(lè)道的話(huà)究竟是什么？
　　
　　由于本周三(6月18日)公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)升至一年半高位(年率提升2.1%),但耶倫卻將其描述為“雜音”，并暗示聯(lián)儲(chǔ)并不擔(dān)心物價(jià)的加速上行態(tài)勢(shì)，令市場(chǎng)著實(shí)吃了一驚。
　　
　　耶倫表示，近期美國(guó)CPI的確有一點(diǎn)偏高，但我認(rèn)為近期CPI數(shù)據(jù)有些過(guò)于“喧囂”，需要記住的是，通脹正一直朝著委員會(huì)所預(yù)期的那樣發(fā)展。
　　
　　耶倫還稱(chēng)，委員會(huì)預(yù)計(jì)通脹將逐步向2%的目標(biāo)*攏，我們已經(jīng)看到近期通脹數(shù)據(jù)的發(fā)展。這暗示隨著時(shí)間的推移，通脹將逐步*進(jìn)2%的目標(biāo)，這也完全符合此前委員會(huì)的預(yù)期，而且這樣預(yù)期只發(fā)生了很小的改變。
　　
　　很明顯，從字面上來(lái)看，耶倫和委員會(huì)似乎都忽視了近期通脹持續(xù)上行的風(fēng)險(xiǎn)。正如下圖顯示，自2014年開(kāi)始美國(guó)食品及天然氣價(jià)格就開(kāi)始顯著增長(zhǎng)，并已經(jīng)觸及到了美聯(lián)儲(chǔ)2%的升息門(mén)檻，而耶倫卻只用“噪音”一詞涵蓋而過(guò)。
　　
　　黃金
　　
　　但細(xì)細(xì)分析不難看出，事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)的確已經(jīng)意識(shí)到了通脹，但是只是暫時(shí)不愿意過(guò)多提及。耶倫在本次新聞發(fā)布會(huì)上也是盡量做到滴水不漏，生怕引起市場(chǎng)過(guò)大的波動(dòng)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也希望通過(guò)往后的CPI數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)通脹發(fā)展做出進(jìn)一步的研判。
　　
　　因此，從黃金的角度來(lái)看，投資者需要密切關(guān)注在下一次FOMC會(huì)議前公布的美國(guó)月度CPI數(shù)據(jù)，同時(shí)還需要關(guān)注下次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)待通脹的措辭。如果CPI繼續(xù)上漲后，美聯(lián)儲(chǔ)仍對(duì)其視而不見(jiàn)，或是上調(diào)2%的通脹升息門(mén)檻，則利好黃金。但如果美聯(lián)儲(chǔ)因通脹接近目標(biāo)而提及升息時(shí)間的預(yù)期，那么短期將利空黃金。