黃金已離周期底部不遠(yuǎn) 明年料重返1300美元

　　加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)周四(10月9日)在商品研究報告中寫道，金價可能已離它的周期底部不愿，預(yù)計(jì)到2015年末價格將反彈1300美元/盎司左右。
　　
　　CIBC將今年為止金價的下跌歸結(jié)于以下四點(diǎn)理由：
　　
　　1.美元受強(qiáng)勁買盤帶動走強(qiáng)
　　
　　2.美國通脹壓力低迷
　　
　　3.市場對美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期升溫
　　
　　4.印度并未如期放寬黃金進(jìn)口限制
　　
　　該行表示，過去三年里金價基本已從2011年1920.50美元/盎司歷史高位回撤了三分之一左右，這與1971年來的熊市如出一轍。盡管眼下還存在一些短期的下行風(fēng)險，但金價距離它的周期性底部的確不遠(yuǎn)了。
　　
　　該行指出，去年黃金ETF遭到大量拋售是驅(qū)動金價錄得28%年度暴跌的關(guān)鍵因素之一，但今年以來該ETF的外流趨勢已經(jīng)極大地放緩。雖說當(dāng)前黃金ETF持倉仍略高于經(jīng)濟(jì)衰退前的水平，但黃金占總金融資產(chǎn)的份額已從此前過度異常的高位明顯下滑。當(dāng)然，這兩個因素并不表明未來金價會出現(xiàn)超大的波動，但卻能從另一個角度給予金價支撐，比如通脹將上漲。
　　
　　另外，CIBC也列舉了其它幾個能夠在未來12-18個月內(nèi)小幅推升金價的因素，比如歐洲央行和日本央行仍在維持超寬松貨幣政策(扣除美元走強(qiáng)因素)，以及中東和東歐地緣政治風(fēng)險所催生的避險情緒。
　　
　　同時，該行還認(rèn)為，未來金價的走勢也將取決于其它資產(chǎn)市場的表現(xiàn)，比如說2013年金價大跌就與標(biāo)普500指數(shù)上漲脫不了干系，但隨著股市利率增長逐步放緩，同時美債收益率將受新下跌周期的打壓，投資者可能會開始將資金轉(zhuǎn)移如黃金市場。