美聯(lián)儲周五（9月8日）公布的數(shù)據(jù)顯示，在房地產(chǎn)價值反彈的推動下，股市飆升推動漂亮國家庭財富在第二季創(chuàng)下超過 154 萬億美元的歷史新高。本周中國政府宣布擴大對蘋果公司 iPhone 的禁令，恰逢債券收益率小幅走高，突顯了一些人認(rèn)為完全泡沫的市場估值狀況。8 月ISM 服務(wù)業(yè) PMI 意外飆升至 54.5 驚動了經(jīng)濟衰退的幽靈，為美元帶來意外提振，金價一周來首次跌破1920美元。 股市推動漂亮國家庭財富創(chuàng)紀(jì)錄 美聯(lián)儲在家庭、企業(yè)以及聯(lián)邦、州和地方政府資產(chǎn)負(fù)債表季度快照中表示，4 月至 6 月期間，家庭凈資產(chǎn)從第一季末的 148.79 萬億美元增長 3.7%，至 154.28 萬億美元。這表明，盡管去年大部分時間美聯(lián)儲通過急速升息啟動了一場激進的控制通脹行動，不過如今家庭已經(jīng)完全彌補了股市熊市和房地產(chǎn)價值疲軟造成的財富損失。 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 總回報指數(shù)，包括再投資股息，第二季回報率為 8.7%，這是自 2021 年最后三個月以來的最大漲幅。股市上升為家庭凈資產(chǎn)增加了 2.6 萬億美元， 占本季度整體財富增長的近一半。 同時，房地產(chǎn)是另一個主要推動力，房地產(chǎn)價值自 2022 年第二季以來首次上升，為凈資產(chǎn)增長貢獻(xiàn)了 2.5 萬億美元。 第二季家庭、企業(yè)和政府的債務(wù)水平持續(xù)上升，但各部門的增長速度差異很大。非金融債務(wù)總額以年化 6.3% 的速度增長（自 2021 年第一季度以來的最快），達(dá)到 71.2 萬億美元，其中家庭和企業(yè)各約占 20 萬億美元，政府債務(wù)為 31.3 萬億美元。 增長的主要驅(qū)動力是聯(lián)邦政府債務(wù)年化增長率為12.7%，這是自 2020 年第二季創(chuàng)紀(jì)錄的增幅以來的最大增幅，推動了第一輪新冠大流行援助支出。 在拜登政府和國會達(dá)成暫停聯(lián)邦債務(wù)上限并避免政府違約的協(xié)議后，漂亮國財政部在第二季末加大了債券發(fā)行力度。 與此同時，企業(yè)債務(wù)增長大幅放緩，第二季度年化增長率僅為 1.9%，為 2020 年最后三個月以來的最慢增長。 漂亮國股市方面，中國擴大對蘋果公司 iPhone 的禁令，恰逢債券收益率小幅走高，突顯了一些人認(rèn)為完全泡沫的市場估值狀況。納斯達(dá)克指數(shù)在經(jīng)歷了自 6 月份以來最好的一周后暴跌，蘋果和英偉達(dá)均錄得今年第二大跌幅。 從總體基本面來看，傾向于購買軟件和互聯(lián)網(wǎng)股票的投資者所面臨的負(fù)擔(dān)是顯而易見的。納斯達(dá)克 100 股票的年市盈率是 27 倍，比標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)高出 35%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)自身的估值也因同樣的科技巨頭而被夸大。 信安資產(chǎn)管理公司首席全球策略師 Seema Shah 表示：“科技股的估值明顯過高�？萍己腿斯ぶ悄艽_實有潛力給全球經(jīng)濟帶來重要的、變革性的變化，但這些生產(chǎn)力提升的時間預(yù)期太短了�！� “它們應(yīng)該在投資組合中占有一席之地，只是今天可能不是增加投資的最佳時機�！� 蘋果在中國禁令下備受挑戰(zhàn) 近日北京方面要求政府雇員停止在工作中使用 iPhone，此舉在科技界引起了震動。這一決定，加上來自華為日益激烈的競爭，導(dǎo)致全球科技股大幅拋售。 蘋果股價暴跌 6.4%，市值蒸發(fā) 1900 億美元。 盡管一些華爾街分析師認(rèn)為這種反應(yīng)有些夸大，但信息顯然明確：中美緊張局勢開始對科技巨頭產(chǎn)生切實影響。 此外，中國科技巨頭華為也推出了兩款突破性的智能手機：可折疊的 Mate X5 和 Mate 60 Pro，均標(biāo)志著華為決心奪回智能手機市場的主導(dǎo)地位，特別是在四年前受漂亮國制裁阻礙了其增長之后。此舉剛好正值蘋果準(zhǔn)備發(fā)發(fā)布新款 iPhone 之際，凸顯了競爭的不斷升級。 中國是蘋果繼美洲和歐洲之后的第三大市場，在這家科技公司的增長軌跡中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。隨著漂亮國一直致力于減少對中國科技公司的依賴，北京方面也采取了并行的做法。 鑒于一系列沖擊，蘋果的供應(yīng)鏈正感受到壓力。負(fù)責(zé)相機鏡頭的*北供應(yīng)商大立光電股價下跌超過 4%；其芯片制造商*積電的股價下跌 0.6%。 漂亮國蘋果供應(yīng)商股價相較之下保持穩(wěn)定，高通上升 0.1%，博通下跌 0.4%。值得注意的是，被認(rèn)為是華為最新發(fā)布的先進芯片背后的中芯國際等華為供應(yīng)商的股價上升了 0.7%。 一位知情人士稱，高盛集團計劃從下個月晚些時候開始對表現(xiàn)不佳的員工進行年度裁員。 巴克萊銀行正準(zhǔn)備最快下周裁員數(shù)百人，因為該公司希望在市場平靜的情況下削減成本。知情人士透露，作為裁員的一部分，該行計劃解雇交易部門約 5% 的面向客戶的員工以及全球一些交易撮合者。 外匯市場方面，與漂亮國令人鼓舞的數(shù)據(jù)相反，歐元區(qū)的數(shù)據(jù)至少可以說疲弱，凸顯了兩個主要經(jīng)濟體之間的失衡。從這個意義上說，很容易解釋歐元/美元的持續(xù)下滑。 歐元區(qū)綜合 PMI 為 46.7，幾乎是三年來的最低點。官方報告顯示，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)產(chǎn)出雙雙下降，并補充說，排除疫情期間，經(jīng)濟活動降幅創(chuàng) 2013 年 3 月以來單月最大跌幅。 歐盟第二季 GDP 環(huán)比修正為0.1% 與之前計算的 0.3% 相比，歐盟正陷入停滯，且面臨高通脹風(fēng)險。 根據(jù)非農(nóng)就業(yè)報告，漂亮國勞動力市場在 8 月份降溫。截至 9 月 1 日當(dāng)周，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下滑至 21.6 萬，為 2 月份以來的最低水平，表明就業(yè)市場仍然相對緊張。與此同時，今年第二季非農(nóng)生產(chǎn)率上升 3.5%，略低于預(yù)期，但仍為 2020 年第三季以來的最高水平。截至 6 月的三個月單位勞動力成本上升 2.2%，高于預(yù)期 ，但卻是今年迄今為止最慢的進展。 漂亮國還公布了 ISM 服務(wù)業(yè) PMI，8月份意外飆升至 54.5，驚動了經(jīng)濟衰退的幽靈，并給美元帶來意外提振。此外，周五（9月8日）公布的7月批發(fā)銷售大幅躍升 0.8%，扭轉(zhuǎn)了此前的跌勢，批發(fā)庫存則連續(xù)第二個月下降。數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)短線下跌，但隨后自低位反彈。 衡量美元兌主要貨幣匯率的美元指數(shù)一度觸及 104.67 低點，現(xiàn)反彈至 104.95 一線交投，距離前一交易日觸及的六個月高點 105.15 不遠(yuǎn)。該指數(shù)有望連續(xù)第八周上升，迄今已累計上升 0.7%。 美元指數(shù)中最大的組成部分歐元勢將連續(xù)第八周下跌，歐元/美元最新上升 0.13%，報 1.0710，周四（9月7日）曾跌至三個月低點 1.0686。 Nordea Markets 高級宏觀和外匯策略師 Dane Cekov 表示：“漂亮國和歐洲經(jīng)濟的相對差異再次成為一個關(guān)鍵話題，美元走軟的傳言剛剛消退。” “漂亮國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然強勁，歐洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)正在趨平。當(dāng)漂亮國經(jīng)濟表現(xiàn)優(yōu)于其他經(jīng)濟體時，美元通常表現(xiàn)良好，目前漂亮國是亮點�！� 漂亮國銀行分析師在一份報告中表示，盡管他們發(fā)現(xiàn)美元估值過高，但他們近期仍對美元持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。這與疲軟的歐元區(qū)數(shù)據(jù)一致，更廣泛地說，他們認(rèn)為美聯(lián)儲2024年降息的市場定價有些超過了。 主要非美貨幣方面，英鎊/美元從周四（9月7日）觸及的三個月低點小幅回升，最新報 1.244，但本周跌幅仍將超過 0.8%。 歐元/美元連續(xù)第八周收跌，這提高了下周看漲修正的可能性。盡管如此，這并不影響主要的看跌趨勢，因為此時該貨幣對至少需要恢復(fù)到1.0950 以上才能讓賣家在中期猶豫不決。 周五（9月8日），在岸人民幣兌美元匯率開盤報 7.3400，盤中觸及2007 年12月以來的最低水平 7.3510，而離岸人民幣兌美元匯率跌至 10 個月低點 7.3621。 隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇步履蹣跚，以及與其他經(jīng)濟體（尤其是漂亮國）的收益率差距不斷擴大，人民幣穩(wěn)步貶值，影響了資本流動和貿(mào)易。今年以來，在岸人民幣兌美元已下跌約 6%，與離岸人民幣一起成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一。 瑞穗銀行（Mizuho Bank）經(jīng)濟與策略主管 Vishnu Varathan 表示:“人民幣的艱辛貶值表明，在信心不足的情況下，中國潛在的經(jīng)濟壓力點非常復(fù)雜和廣泛。” 人民幣的快速貶值促使有關(guān)部門出手干預(yù)，以減緩人民幣貶值的步伐。 日元也受到交易員關(guān)注，美元/日元匯率持穩(wěn)于 147.39，但仍處于 145 附近的較弱一側(cè)，去年正是觸及 145 水平促使日本當(dāng)局出手干預(yù)。 日本財務(wù)大臣鈴木俊一（Shunichi Suzuki）周五（9月8日）說，匯率的快速波動不可取，當(dāng)局不會排除任何防止過度波動的選擇，這是對試圖拋售日元的投資者的最新警告。 日本央行是目前全球緊縮周期中唯一一家尚未加息的主要央行，不過分析師預(yù)計其今年可能會加息。 Nordea 的 Cekov表示，“日本央行在經(jīng)歷了30年極低利率后，采取微小舉措是可以理解的。” “如果你攪局，你可能會得到意想不到的后果，日元就是這種看法的附帶損害。” 澳元/美元上升0.28%，至0.6395，但本周跌幅超過0.8%。紐元/美元本周同樣下跌約0.5%，最新報0.5910。 金市方面，8 月份 ISM 服務(wù)業(yè) PMI 升至 54.5，數(shù)據(jù)公布后，周三（9月6日）基準(zhǔn) 10 年期漂亮國國債收益率攀升至4.3%，導(dǎo)致金價一周來首次跌破1920美元。 一些分析師認(rèn)為，強勁的經(jīng)濟活動將繼續(xù)支撐美元對黃金市場的控制，并使金價保持在當(dāng)前的交易區(qū)間。12 月黃金期貨在 1980 美元/盎司附近的阻力位和 1920 美元/盎司的支撐位之間徘徊。 周五（9月8日），COMEX 12月期金收報 1942.70 美元/盎司，較上周五（9月1日）下跌 24.4 美元或 1.24%。 市場參與者可能也更愿意在中國通脹數(shù)據(jù)和周末 G20 領(lǐng)導(dǎo)人峰會之前觀望。因此，需要進行一些后續(xù)買盤，以確認(rèn)最近從一個月高點（上周五觸及的 1,953 美元區(qū)域附近）的回調(diào)已經(jīng)結(jié)束。 另一方面，空頭可能仍會等待金價持續(xù)突破并低于 200 日簡單移動平均線 (SMA)，然后再對金價進行新的押注。 下周三（9月13日）公布的漂亮國 8 月消費者價格指數(shù) (CPI) 數(shù)據(jù)將成為市場矚目焦點。按月計算，CPI 預(yù)計上升 0.5%，核心 CPI 預(yù)計上升 0.2%。 芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，投資者仍然認(rèn)為美聯(lián)儲在年底前（11 月或 12 月）再次加息的可能性接近 40%。 市場對消費者物價指數(shù)數(shù)據(jù)的直接反應(yīng)可能是直接的。強于預(yù)期的月度數(shù)據(jù)可能會吸引美聯(lián)儲的鷹派押注，并對黃金/美元構(gòu)成壓力，而疲軟的數(shù)據(jù)可能會對貨幣對的走勢產(chǎn)生相反的影響，并幫助其反彈。然而，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，即使投資者傾向于美聯(lián)儲進一步緊縮，也很難說金價還有多少下行空間。 而漂亮國 10 年期國債收益率連續(xù)四個月上升，5 月至 9 月漲幅接近 20%。 與此同時，盡管漂亮國經(jīng)濟比其他主要經(jīng)濟體更具彈性，但對全球經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂卻有所增加。 如果投資者看到漂亮國公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半、美聯(lián)儲政策前景鷹派以及市場整體避險情緒有經(jīng)濟衰退跡象，那么漂亮國10年期國債收益率可能會逼近近期上限。這可能會導(dǎo)致投資者尋求期限較長的國債的避難。 歐洲央行和漂亮國消費者價格指數(shù)即將公布 大西洋兩岸的政策制定者本周紛紛發(fā)聲。美聯(lián)儲官員普遍持鷹派態(tài)度，加上樂觀的漂亮國數(shù)據(jù)，引發(fā)了人們對美聯(lián)儲至少再次加息的猜測。即將召開的 9 月會議上采取行動的可能性幾乎為零，但市場參與者已開始考慮 11 月可能加息 25 個基點。 達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長洛里·洛根(Lorie Logan)表示，在9月份的會議上跳過加息“可能是適當(dāng)?shù)摹�，但警告稱，可能需要采取更多緊縮措施才能將通脹率降至 2%。 紐約聯(lián)儲行長約翰·威廉姆斯表示，本月不急于加息，因為通脹正在下降且經(jīng)濟更加平衡。 然而，威廉姆斯保留了在更長時間內(nèi)保持較高利率的選擇權(quán)。 另一方面，歐洲央行官員仍然為再次加息敞開大門。歐洲央行將于下周宣布其決定，此時投資者預(yù)計將采取擱置立場，盡管最近加息 25 個基點的可能性一直在增加。值得補充的是，歐盟的通脹也在放緩，盡管速度不如漂亮國。 8 月份歐盟消費者價格協(xié)調(diào)指數(shù) (HICP) 同比上升 5.3%，與 7 月份的數(shù)據(jù)持平，而漂亮國 7 月份消費者價格指數(shù) (CPI) 同比上升 3.2%。 漂亮國還將于下周公布8月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）和9月密歇根消費者信心指數(shù)初步估計。 原油市場方面，西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）本周收盤上升 2%，看漲勢頭減弱。周五（9月8日）上升逾 0.70%，接近 88.00 美元，但日線圖上的指標(biāo)開始閃現(xiàn)疲憊信號。 從好的方面來看，沙特阿拉伯和俄羅斯將在今年剩余時間內(nèi)延長自愿減產(chǎn)，油價本周也得到提振。全球最大消費國漂亮國的需求仍然強勁，也可能有利于油價漲勢。 加密貨幣方面，比特幣（BTC）價格的交易沒有方向性偏差，本周以盤整模式結(jié)束，同時將同樣的光環(huán)延伸到以太坊（ETH）和瑞波幣（XRP）價格。前景令投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度，這種謹(jǐn)慎情緒可能會持續(xù)到以交易量低而聞名的周末。 比特幣 (BTC) 價格在 8 月 17 日崩盤期間跌破關(guān)鍵支撐位后，正在向西移動，在窄幅區(qū)間內(nèi)盤整。 由于周末相當(dāng)平靜，除非大型持有者采取行動，否則向北移動的可能性很小。 24,995 美元的支撐位是比特幣價格的“成敗”。若決定性跌破該水平，比特幣將升至心理價位 24,000 美元，標(biāo)志著趨勢的看跌轉(zhuǎn)變。在最糟糕的情況下，賣家的動力可能會讓加密貨幣之王的價格達(dá)到 21,915 美元，上次出現(xiàn)在 3 月中旬左右的水平。 以太坊 (ETH) 價格正在測試 1,621 美元的支撐位，考慮到勢頭正在減弱，該支撐位不穩(wěn)定。如果跌破這一買家擁擠水平，且下方有大量未收集的流動性，ETH 可能會測試 1,529 美元的支撐位。相反，多頭的復(fù)蘇勢頭可能會導(dǎo)致以太坊價格轉(zhuǎn)向 1,621 美元，然后向上攀升至 1,734 美元的 50 日均線。 在 8 月 17 日的耗盡爆發(fā)走低后，瑞波幣 (XRP) 價格已突破下降平行通道。這些都是看漲跡象，表明下降趨勢已經(jīng)結(jié)束。 從看跌的角度來看，Ripple 價格仍有可能回落至下降通道上限以下，并可能延伸至 7 月 13 日低點 0.4600 美元左右,這意味著下降 8%。在嚴(yán)重的情況下，瑞波幣價格可能會延伸至看跌技術(shù)形態(tài)的中線 0.4191 美元。
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